标题挺好玩的，内容其实是讲均值回归的。

均值

不管是股票价格也好，还是基金收益也罢，但凡能量化的东西，其实都有个均值，这个均值可能是平均值，也可以理解为中枢，总之就是中间区域。

举个例子，刚刚结束的世界杯，点球看得大家心潮起伏的。点球看起来有很高的意外性，其实并不高。这届世界杯的点球大战，基本上都是更擅长点球的一方获胜了。

(资料图片仅供参考)

点球获胜，取决于双方的罚球水平和守门员的扑点水平。当主罚次数上升，很难有100%命中率的存在，但是80%和90%看着差距不大，还是有很大区别的，因为一个球就可以决定胜负了。

而更为重要的则是守门员的扑点率，这个差异其实更大，有的守门员的确擅长扑点球，扑救成功率可能是别人的3倍甚至4倍。

罚球强，扑点也强，这在点球大战的胜算就高很多了，比如阿根廷和克罗地亚。这两个队完全不惧点球，而换成罚球扑点都一般的队，可能就是拼运气了，双方半斤八两，完全看临场发挥。

均值是跟实力有关的存在，实力不同，均值水平不一样。无论均值高低，每一次的结果，都是以均值为中枢浮动的，可能有时会高，有时会低，跟状态有很大的关系。当强者低的时候恰好遇到弱者高，冷门就出现了。

闪耀当归

所以很多的时候，我们并不是价值的发现者，等我们关注的时候，价值恐怕已经被发现和挖掘完毕，更多的时候是一种趋势上的顺势发展，说闪耀是好听的，不好听的就是吹泡泡。

吹泡泡总有吹破的时候，再闪耀也当有回归之时，往往闪耀得越精彩，回归得也越狠。这些年我们已经见识过所谓的“核心资产”、“赛道论”等等泡沫的破裂。

这些概念其实也没有什么大的毛病，就是吹得太过了，“抱团”太紧，后续肯定得散伙。

其实也不止是这些概念，所有的策略和方法，都有一定的适应性，有的时间段，可能特别顺，有的时候则不顺，我们习惯于叫风口，这个风口是很多客观因素共同铸就的，顺还是不顺，看运气。

运气这事儿，像抛硬币，概率就是50%。但是运气是个外力，千万不要忽视内在的努力，至少目前内在的努力在国内还是很有用的。

苟且苟

“人生得意须尽欢”？

已经有不少的案例告诉大家，当一家基金公司在高峰踊跃承接规模后，即将迎来的不是进阶而是衰落。

进退的分寸，着实很重要。苟着也不是什么坏事，服下一贴骄傲，准备迎接风暴，或许才是基业长青真正的秘诀。

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关键词： 点球大战 基本上都是 有的时候