新能源车指数近半年又跌了快-30%！

伴随而来的还有一系列利空消息：美国制裁、电池产能过剩、新能源车渗透率30%(已经过了快速成长期)等等，导致很多新能源基金的持有者，都很慌！

【资料图】

我是坚定重仓新能源基金的，不过面对如此大跌，还是需要不断学习和加深理解，于是周末看了一些研报，今天把关于“新能源车”部分的观点整理给大家。

先给大家唠几句我自己的观点

1. 我国新能源车的渗透率天花板是100%，发展空间肯定大大的。因此，当前30%的渗透率在100%天花板面前，妥妥的还在成长期，远远没有到成熟期。

2. 我国发展新能源的“确定性”也是相当高的，包括最近的中央经济会议也有强调“支持新能源汽车”。

3. 从需求端来看，每个月都在涨的销量也能说明问题——即便12月“放开”后各方面都受到“冲击”的情况下，12月新能源车销量预测还能有70万辆。

4. 地产链/餐饮链/出行链相关板块反弹幅度已普遍达15%以上，反观新能源等高端制造和科技板块，跌了这么多了，真的已经很有性价比了。

好的～

上述就是我一直重仓新能源基金的理由～～ 欢迎大家交流探讨！

接下来给大家分享机构的核心观点：

2023年的新能源车规模前景，还看海外市场！

（分析素材主要来源于广发证券与浙商证券）

说实话，刚看到这个结论的时候，我是很诧异的。

因为，都知道，目前我们正在经历“逆全球化”，美国对中国新能源各方面的制裁也很厉害。就在前不久，还有一项制裁是“美商务部发布反规避调查初裁”。

所以，当看到新能源车明年主要“靠海外”时，我是很存疑的。但是，多家专业机构都写了长篇大论的研报来论述，那肯定也是有可取之处。于是我把核心观点整理出来了。

研报中，主要提到2个地方：欧洲、美国。

这里又想插一句：今天“乘联会”发的文章里，也提到了“我国汽车出口增长迅速”

欧洲：我国“新能源车+电池技术”出口欧洲

1、“汽车出口”方面

先来看整体汽车出口数据

① 中国汽车工业协会发布最新数据：1-11月，汽车企业出口278.5万辆，同比增长55.3%。分车型看，乘用车出口225.1万辆，同比增长57.8%;商用车出口53.3万辆，同比增长45.7%。新能源汽车出口59.3万辆，同比增长1倍。

11月，与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著，出口为1.3万辆，同比增长9.6倍。

② 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示：10月新能源汽车数量出口最多的3个国家均在欧洲（比利时、英国、西班牙）

③ 今年9月，商务部表示将积极开展中欧班列承接汽车运力，如通过多用途船舶加装专用框架来承运汽车，以缓解出口运力紧张。

再来看几家新能源车企出海欧洲的情况

$比亚迪(SZ002594)$

比亚迪在今年7月首次公布乘用车月度出口销量，7–10月份比亚迪乘用车出口量分别为：4,026辆、5,092辆、7,736辆、9,529辆。11月份，比亚迪乘用车出口量突破1万，达到了12,318辆！

$蔚来(NIO)$

2022 年引入 ET7 等新车型并开拓德国、荷兰、瑞典、丹麦等其他欧洲市场；

2022 年蔚来将在挪威五座城市建设换电站；

预计2025 年为超 25个国家和地区提供服务；

小鹏

2022 年 3 月成为欧洲三大汽车协会的成员，与头部经销商集团（荷兰 Emil Frey NV 集团、瑞典 Bilia 集团）达成战略合作；

自 2023 年开始计划每年至少推出 2-3 款同时支持国际市场的新车型，长期目标预计50%销往国外。

2、“技术输出”方面

（1）据欧盟理事会官网：2022年10月27日欧盟理事会和欧洲议会就新车和货车更严格的二氧化碳排放性能标准达成了临时政治协议共识：长期即到2035年，欧盟销售新车实现二氧化碳零排放，即禁售燃油车。—— 即：欧洲发展新能源车的确定性也是极高的。

（2）欧洲也陆续开始“退补”，欧洲车企“降低成本”迫在眉睫

中国已在A0及A级车市场得到验证的“磷酸铁锂+CTP”技术，有望导入欧洲进一步帮助欧洲车企实现降本。

那么，问题来了~~

中国的电池包，究竟能帮欧洲车企节省多少钱？

据大众官网，ID.3主要选装LG新能源软包电池，预计模组售价约130 美金/kWh，高于中国市场电池售价。以A级车大众 ID.3 为例，若将LG换装为中国磷酸铁锂，经测算，销售毛利率分别有望改善 5.29%～6.02%！

据奔驰官微，奔驰将与宁德时代深化欧洲市场合作，宁德时代匈牙利德布勒森工厂将为奔驰位于德国和匈牙利的生产基地进行配套。

（3）根据汽车动力电池产业创新联盟，2022 年 1~9 月我国动力电池出货量总计 90.6GWh，主要面向日韩及欧美市场。而在 2025年后随着以宁德时代、亿纬锂能为代表的中国企业以及以 Northvolt、大众 PowerCO 为代表的本土企业产能投放，本土电池产能将充分匹配欧洲市场动力电池需求。

数据来源：Marklines、新华网、电池中国、LG 新能源财报、广发证券发展研究中心

（4）再来看看$宁德时代(SZ300750)$的拓欧情况：

2022 年 12 月 21 日，宁德时代位于德国图林根州的首个海外工厂如期实现锂离子电池电芯的量产。首批电芯由 G2 厂房的第一条电芯产线顺利下仓，并通过了宁德时代全球产品需要的测试，其余产线的安装调试正在全力进行，以顺利实现爬坡达产。

根据 SNE Rearch 数据统计，宁德时代海外市占率自 2020 年以来不断攀升，2022年Q3 占比约 20.6%，2022 年前三季度海外占比均高于17%。

总的来说：在欧洲车企降低成本的需求下，中国电池供应链出海预期升温。

美国市场：我国“电池+材料+供应链”均有望在美扩张

据 Marklines，美国2022 年 1~10 月新能源汽车销量 80.7 万辆，同比+60.4%，新能源汽车渗透率增长至 7.0%。

随着拜登政府新一轮清洁能源减排以及电动化替换政策，叠加补贴政策，美国市场有望开启一轮新能源车增长。

其实，对于美国发展新能源车的确定性，我还是比较存疑的。。毕竟可能2年后就换届了，到时候哪个党上台，对是否还大力发展新能源的影响极大。所以，还是很有不确定性的！

不过，站在目前美国发展新能源的势头来看，跟我们中国扩展美国市场还是有前景的。

1、电池——借道欧洲车企拓展美国市场

宁德时代、国轩高科、远景动力、亿纬锂能先后斩获欧洲车企订单，中国电池企业有望借道欧系车企扩张在美市场份额。

在美车企的新能源布局：

数据来源：公司官网、Marklines、高工锂电、中国汽车报、汽车之家、汽车工业协会、电动中国、广发证券发展研究中心

2、材料——借道日韩电池企也进入美国市场

根据联邦预算委员会，2022~2031年间清洁燃料和车辆补贴拟预算总额为360亿美元。

在“本土组装要求”大背景下，日韩车企赴美建厂节奏明显加速，而我国核心锂电材料企业如天赐、恩捷、科达利等由日韩电池企业带动进入美国。

日韩电池企业锂资源布局：

数据来源：北极星储能网、中国有色金属工业协会、矿材网、Business Korea、广发证券发展研究中心

3、供应链——美国很可能只有靠中国

2022年10月19日，拜登宣布拨款28亿美元，构筑本土电动车生产产业链，在12个州新建和扩大工厂，以提取和加工锂、石墨和其他电池材料，生产零部件以使用回收材料制造组件。

据USGS统计：

美国与其自由贸易国家锂资源供给丰富，2021年锂资源储量和产量全球占比达71%/77%；

但是，全球镍钴资源供应量大多来自于非美国自由贸易国家；石墨资源储量和产量占比仅为1%。

也就是说，美国镍钴正极材料与石墨等负极材料现有产能与法案的要求产能呈现极大供需失衡状态，考虑到产能建设周期较长，中国供应链导入预期升温。

综上：短期来看，美国市场动力电池产业链配套产能不足，美国市场仍需以进口中国、日韩锂电池及锂电材料为主满足自身需求，中国供应链有望充分受益美国市场景气需求。

最后看看国内

1、退补的影响

新能源汽车购置补贴政策将于2022年12月31日终止。

优质的新能源车企（比如 比亚迪）有“规模效应”与“一体化优势”，可以进一步降本增效，叠加涨价提高盈利能力！

以“比亚迪汉”为例，23年涨价后，毛利率还是有近25%

2、明年更多看“三四线城市”机会

2022 年新能源汽车渗透率超过 25%，在这个“节骨眼”，市场对后续“增速”与“空间”都产生了分歧——悲观者会认为已经过了快速成长期，并且上升空间收窄，在经济衰退的时代，新能车成长性不足。

对此，广发证券对中国各级别城市的新能源汽车渗透情况进行拆解发现：受益于磷酸铁锂+CTP 平价技术，A0 级海豚、哪吒 V ，A 级比亚迪 DM-i 系列、埃安 Y 引领，新能源汽车渗透率持续向低线城市下沉。

以上，就是券商机构对新能源车2023年乃至更长期的发展预测，我认真看完后，确实收获蛮多的，纠偏了很多“我以为”的一些想法。

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关键词： 新能源车 广发证券 同比增长