量化指增产品在今年的整体表现远好于主观多头产品，而1000指增又是量化指增里整体表现最亮眼的产品线。从指数的收益来看，过去一年三大宽基指数大体表现相当，从产品的超额收益来看，1000指增整体的超额收益大幅领先，具体数据如下（今年以来，产品净值日12月16日，数据来源中信证券）：

从上表数据可见，1000指增产品不管是超额收益水平，还是超额收益稳定性，都明显好于300指增和500指增。

(资料图)

站在当下时点，对于市场本身，唯一确定性较强的就是目前处于整体估值的底部区域，至于未来市场风格会怎么变化、哪个指数会表现较好，我认为没人能够预判，那么买入1000指增产品就是在我认知范围内确定性最高的选择。

中信证券报告中覆盖的30只1000指增产品，基本上涵盖了市场主流产品，过往一年的具体表现如下：

筛选步骤：

（1）取近一年年化超额排名前10的管理人，大致处于市场前30%的范围，近一年的超额均在21%以上。

（3）从这10家中，剔除超额夏普低于4、或周胜率低于70%的管理人，剩下7家，分别为：蒙玺、佳期、九坤、衍复、宽德、明汯、稳博。

（4）再看一下近一年产品最大负超额（周度） ：

从最大负超额来看，还是蒙玺、佳期表现最为优秀，衍复、明汯表现也不错，九坤、稳博在该指标上表现一般，宽德该指标缺失。

（5）再来看看近一年的超额收益相关性

（6）最终优中选优，圈定3家：佳期、蒙玺、衍复。

佳期：各方面表现都非常优秀，不光1000指增，300和500表现也同样优秀，规模也对我的口味。我喜欢百亿以上、三百亿以下、又对规模比较克制的，佳期堪称完美。可惜的是它克制了我却买不到了，不知道啥时候有额度放开，有的话要珍惜。另外听一个渠道反馈佳期很多产品的业绩不愿展示，渠道方对他们的产品业绩一致性不是很放心，不知道有没有这个问题，有了解的朋友可以说一下。

蒙玺：这个管理人之前没太关注，了解了一下，擅长股票高频，之前主要是自营，这两年指增才对外募集，目前总体规模大概40亿？擅长小市值领域，他们家500增强说不上很突出，1000增强非常优秀（近一年超额夏普达到12.60，周胜率达到96%）。更有特色的是他们还有国证2000增强，业绩比1000增强更为强悍：今年2月份成立，到目前绝对收益12.51%，相对国证2000的超额收益达到30.17%、超额回撤仅0.19%。大体上感觉这是个不走寻常路的管理人，据说他们的另类因子使用占比很高，所以与其他管理人的同类产品相关性极低，但业绩历史比较短，还需要再深入了解，个人感觉有可能成为量化行业的一匹黑马。

衍复：大家都比较熟悉了，管理人实力强、业绩优秀，但前两年规模上得很快，但从今年的数据来看，这个规模对衍复来说问题不大，接下来只要步子不迈得太大，业绩应该是可以保持的，选择他目前看应该不会出错。

@雪球创作者中心@雪球私募$衍复指增三号(P001228)$$蒙玺祖冲之1号量化(P001344)$

关键词： 超额收益 整体表现 中信证券