周末出了很多利好，这些利好在我看来都是为了推出注册制做准备。关于推出注册制改革的各种措辞，网上已经总结了：

一月：加快推进注册制二月：稳步推进注册制三月：扎实推进注册制四月：完善推进注册制五月：细化推进注册制六月：不断推进注册制七月：努力推进注册制八月：全面推进注册制九月：继续推进注册制十月：坚定推进注册制十一月：深入注册制改革十二月：深入推进注册制改革

(资料图片仅供参考)

这种中国式的措辞只有反复琢磨才能理解。

比如“加快推进”，说明以前没咋动，下面该动动了；“稳步推进”，说明条件还不成熟，快了要出问题；那么“深入推进”是啥意思呢，那就是关于注册制的基础工作已经就绪了，就差临门一脚了。

我们能看到配合推出注册制出台了一些利好，比如交易所针对上市主体减免了一些费用；两个交易所同日表态“深入推进股票发行注册制改革 持续吸引中长期资金入市”；银保监会也积极表态支持实体经济以及引导险资对资本市场的长期投资等等。

那么注册制推出来是不是利好呢？当然是，从非市场化逐步向市场化转向，这绝对是好事情，有人说注册制是利空，原因是注册制会加大新股供应，导致市场资金面紧张。我是这么理解的，既然要走市场化的路子，那么一定是准入和退出双向市场化，“光吃不拉”不就死了？所以未来退市力度必定加大，最终会维持一个动态平衡。股票上的多了是不是就容易滥呢？也要辩证地看，也许整体估值低了，但值得投资的好股票也多了。当然这对投资人也提出了更高要求，“瞎买瞎卖”是不行的。

注册制的意义不止于企业上市、退市市场化，交易制度也要逐步和国际接轨，比如第一步全市场涨跌幅限制可能统一为涨跌幅20%(最终取消涨跌幅限制），新股上市首日不再有涨跌幅限制，后面还有T+0的交收制度。有人会说，T+0的交易制度更方便主力操作，吃掉散户更快。这个观点我实在不能认同，如果你是价值投资，中长期持有，管它是不是T+0？当天买了当天能卖跟你有啥关系？再有，T+0只是一个交易制度，跟股票投资价值并不发生关系，如果散户在T+0制度下因为追涨杀跌导致资产快速清零，我要拍手称快的。一天到晚做白日梦、想着投机发财的人就应该亏得一干二净。否则哪还有天理啊？对不对？

我认为未来市场的赢家绝对属于理性投资人或者说价值投资人。注册制的到来，资金面必然趋紧，但是沪深交易所和银保监会针对股市资金面趋紧也还是做了规划，那就是吸引长期资金入市。新入市的长期资金主体将是养老金及险资，这部分资金入场建仓，只会买有价值的公司。那些估值动不动就几十倍上百倍的、那些炒上天的亏损股，由于后续资金不逮，其估值必将受到重创。

未来投资社保基金、养老金介入的股票并长期持有是个大方向。

历史大潮，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。面对注册制的到来，你真的不能再想着靠投机发财了。

（个人观点仅供参考据此操作风险自担）

关键词： 涨跌幅限制 交易制度 稳步推进