好长时间不发文了，今天来测评测评行业指数基金，顺便谈谈我对近期行情的看法。在这次话题哥推荐的12只行业指数基金中，有一只基金业绩非常亮眼，它的最近三年的收益率达到了100%以上。她是一只立足煤炭领域的行业指数基金，说到煤炭很多人不以为然，认为这玩意黑黢黢的，是落后产能的象征，然而实际上煤炭在这三年表现得非常猛，我们就拿中证煤炭指数为例，该指数在2020年5月阶段性探底后一直上涨，截止到2022年12月23日，期间涨幅已经达到了100%以上。

在这段时间内，中证煤炭指数的年化收益高达30%以上，大幅超越同期沪深300指数的回报率。那么接下来我们就评测一下富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）这只煤炭指数基金。

【资料图】

基金测评

富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）是一只LOF基金，这类基金既可以在场内交易，也可以在场外交易。LOF基金的主要优点如下：

1、购买起点低，LOF基金可以同时在场内和场外交易，场外部分购买起点一般为10元。

2、LOF基金可以场内外转换，因此可以利用折溢价进行转换套利。

3、LOF基金可进行定投，省心省力，避免频繁交易。如果投资者选择定期投资场内的ETF基金，往往会因为价格波动而产生心理落差，容易违背定投的原则。

4、可进行基金转换，一些基金平台具有基金转换功能，投资者可以设置预期收益率，达到后自动将LOF基金转换为货币基金，进而锁定收益止盈。

富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）表现最好的是2020年-2022年，这期间该基金上涨了104.02%，同期沪深300指数上涨了73.83%。

如果我们细分年度回报的话，可以发现富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）在2021年取得了46.05%的正收益，而同期沪深300则下跌了5%以上。在2022年下跌行情中，富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）逆势取得了16.05%的正收益，同期沪深300下跌了22.51%。

富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）是一只典型的股票型指数基金，股票仓位高达90.84%，权益类资产相比同类被动指数基金偏高。

以下是富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）的十大重仓股，这里边基本上都是我们熟悉的煤炭行业的巨头，例如兖矿能源、中国神华等。

另外如果我们分析富国中证煤炭指数(LOF)A（161032）的持股风格的话，可以发现该基金偏重于混合型和成长型的大盘股。混合型的股票攻守兼备，而成长型股票发展潜力巨大，长期投资的回报非常高。

这里我们选择统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值。

（1）阿尔法系数

富国中证煤炭指数(LOF)A的阿尔法系数为36.4780，高于同类平均的0.6076，该基金实际收益和平均预期风险收益的差额高于同类。

（2）贝塔系数

富国中证煤炭指数(LOF)A的贝塔系数为0.7885，低于同类平均的0.9229，该基金的收益受大盘波动的影响低于同类。

（3）夏普比率

富国中证煤炭指数(LOF)A的夏普比率为0.4369，高于同类平均的-1.0173，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类。

（4）最大回撤

富国中证煤炭指数(LOF)A的最大回撤为-21.1749，小于同类平均的-27.6356，该基金最大回撤幅度低于同类。

综合来看，富国中证煤炭指数(LOF)A是一只进攻能力比较强的，同时稳定性也比较好的优秀基金。

富国中证煤炭指数(LOF)A的基金经理是张圣贤先生，其在出任该基金的基金经理之前管理过多只行业指数基金，对行业指数的认识较为深刻。

我们也可以明显发现，张圣贤先生管理的富国中证煤炭指数(LOF)A业绩要远超同类基金。

煤炭行业敢不敢投

其实说到底，富国中证煤炭指数(LOF)A的优秀主要取决于最近几年煤炭行业的上涨行情。

这几年煤炭行业的上涨，一方面是由于疫情下进口煤碳大幅减少，市场需求紧张；另一方面也与国内煤炭行业及相关行业的需求量上升有关。

对于煤炭为代表的资源股，他们实际上具有强周期性，宏观择时比较关键。总体上来讲，基于目前能源状况和市场位置，这轮资源股的行情还会持续一段时间，选择富国中证煤炭指数(LOF)A来布局煤炭行业，相比于直接投资煤炭领域个股的风险性小，比较适合稳健型的投资选手。

市场看法

最后简单谈谈我对目前A股市场的看法，总体上讲已经进入底部区间了。正如李大霄老师前段时间所讲，底又被外资抄走了。

目前可转债市场投资价值愈发明显，规模小的一些次新债，热门赛道债的投资价值很高，需要我们精挑细选一些。

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$富国中证煤炭指数(F161032)$$鱼跃医疗(SZ002223)$$福成股份(SH600965)$

关键词： 行业指数基金 指数基金 场外交易