第一把剑：锂价回调

虽然做硬碳的供应商喊出即便锂价回调到10万/吨，他们都能够让钠电池有优势。但问题是，在整个电池中，中高端乘用车、商用车和大储这些市场，都是被优质锂电池垄断，占据整个动力电池80%以上的空间。由于能量密度和循环寿命的不足，钠电池在这些市场领域可望不可及。所以，碳酸锂价格波动，并不是钠电的竞争导致，主要是锂电自身的供需格局的变化。

钠电池成立的前提是锂价高，一旦锂价回调，对钠电池是一种强大的心理压制。随着时间推移，大量2020~2021年投资的锂矿山开始产出，并且锂矿的资本开支逐年加大，供给端未来将贡献越来越大的增量。 与此同时，电动车渗透率逐渐增加，需求增速将换挡。供需错配的局面，逐渐改善，锂价未来逐步回调到理性状态，是一个大概率事件。

(资料图)

第二把剑：无序竞争

在碳酸锂涨价的短短一年之内，中国市场至少有一百家企业宣布进入钠电池产业，至少有50家企业实质性地开始做钠电池中试或者量产线。进入这个行业的角色，主要有几类：

1、科研院所 + 小型上市公司。以传艺科技为代表，本质上是借壳的变种。

2、化工企业，比如七彩化学、华阳等；

3、传统铅酸电池企业转型；

4、锂电正负极材料企业，横向拓展；

5、锂电池企业；

6、startup企业；

因为有锂电的产业基础，钠电池门槛并不高，无论你是谁，想干就干，切入进来速度很快。有些人认为，钠电的专利将是一个门槛，其实钠电的基本原理在三十年前就已经研究完成，现在的技术，都只是在原材料上进行改良，各家只要配方上稍做调整，就能避开这种专利陷阱。

钠电池无序竞争的本质是两大因素的结合：1、技术门槛不高；2、无资源依赖。

中国人多、钱多，电池供应必将快速打烂。同时由于钠电池无法渗透到高端市场，总市场空间被压制，最终导致激烈的无序竞争。根据测算，钠电池从开始商用化的第一年开始，就出现严重的过剩，出师未捷身先死。

理性观察，有很多人在蹭热点，并没有实质性的产能投放计划。有些人，先在资本市场捞一把，真正的产能布局走一步看一步。但目前的产业链局面，让资本市场看到了巨大的风险，在锂电产业都开始担忧产能过剩的情况下，对钠电的产能过剩，会更加敏感。

第三把剑：锂电吃钠电

一开始，钠电池玩家，包括资本市场的梦想，都认为钠电池会吃掉锂电池（至少一部分）。但直觉往往是错误的，真正的结果是锂电池将吃掉钠电池。

锂电池厂做钠电池，具备先天的优势：

一、技术优势。 锂电池厂的研发费用率普遍都在6%以上，资金雄厚，人才储备丰富，技术平台完善。他们往往只需在锂电的研发过程中，拆分出一支小队伍出来，就能够快速上马钠电池。

二、产业链优势。三元层状氧化物路线，与三元锂有很大的相通性，锂、钠电池的产业链大部分可以复用。借助在锂电池产业上的供应链建设，锂电池厂比新进来的钠电池厂具备更低成本的产业链优势。

三、产能和品控能力。这个无需多说，一、二、三线锂电企业都已经有多年的生产经验。

四、下游客户获取能力。

除了上述四个优势以外，锂电企业做钠电池，最大的优势是，左右逢源，锂价高时多生产钠电池，锂价回调后，就多推广锂电池。就像一个足球队一样，除了主力，还要养一些后备队员。

短期内，锂电企业联合钠电，打压锂盐价格，中长期看，这些锂电企业视钠电企业为竞争对手，必将与之为敌。本质上讲，不管是锂电还是钠电，动力电池企业的选拔赛已经完成，还没有拿到入场券的玩家，已经被淘汰。

$维科技术(SH600152)$$传艺科技(SZ002866)$

关键词： 资本市场 传艺科技