佐罗：投资最具生命力的企业

原创 张延昆 深度价值投资圈 2022-12-23 14:03 发表于北京

(资料图)

1、时间酝酿财富不是口号

优秀的企业是时间的朋友，但用时间来酝酿财富做价值投资，并不是拉起了“价值投资”大旗就能成功，也不是一句简单的口号。关于时间酿造财富的理论，我们可以举一些优质企业的例子：茅台存货周转率比较低，它时间酿造财富是因为他的酒酝酿时间越长越值钱，并且它具备了产品质量以及品牌的护城河，所以靠时间能迎来财富；而伊利呢，它存货周转率比较高，时间酝酿财富是不断推出品牌的矩阵，每个品牌矩阵都成为它的摇钱树，而且能够不断的拓展自己的销售渠道，这些都是可以靠时间来不断的打造财富累积；而白药呢，它是开创了新的赛道，从一小瓶白药发展到自己的牙膏日化产品，到骨科、眼科，到相关中药以及生活+药店等等发展了很多的新赛道，他用不断的拓展来酝酿时间的财富。

总之，靠时间酝酿财富不是一句空话，你必须梳理出企业的优秀的品质以及他未来要做的每一件事情，我们只需要用自己的野心来跟准企业发展的野心即可。

2、生命力是价值投资的价值本质

投资就是要投资那些最有生命力的企业，因为投资的本质是助力生命的持续勃发。比如我们面对的一堆当前几乎等价格一堆木头和一片树苗，你买了相同价格的一堆木头和一群树苗，一个是有生命力的，一个是没有生命力的。一个靠守护成长来获得长期未来的持续的收益，一个只有靠搬砖从甲地运输到乙地去获得价格的差价。先说明一下，这一堆木头，当时买入的时候比市场价格要便宜一半以上，而这片树林呢，这个价格呢，相当于一个基本合理的价格。

你买完以后突然遭了一些突发情况，比如疫情，半年之内你无法将木头运输出去，就好比港股，整个市场的流动性不是很好。但是你买那些树苗，他只要有阳光和水分，不用太多的打理，他自然而然的就能生长，因为它具有生命力。

结果过了半年以后，你发现你所半价买的木头的很多都有生虫或者是开裂的现象价值再不如以前，而你所买的这片树林呢，依旧在半年的充足的阳光和水分之下，不断的生长和成长，你可能获得更大价值。

我们看呢，在一个长久的投资环境下，健康的有力的生命是未来持续价值成长的保证，企业也是一个生命体，所以我们投资呢要投资最具生命力最具未来成长空间的最优质的企业，而不要迷恋那些静态的短中期的一些价值差价。

3、好行业中优质企业的优势

市场格局虽然变化莫测，我们要找到不变的东西，投资要投资未来的确定性。有些与人类紧密相关的行业，它维系人类的生存和发展的行业，它具有长期的相对稳定的一个成长性和较长的一个成长周期。这就是我们说的好行业。好的行业存在着未来极大的成长的确定性。

好行业里的企优势企业在抵御困难稳健成长，不断拓展开发上具有极大的优势，对企业的优势，因为他们具有持久的成长能力和不断的自我修复、自我完善、自我创新能力，所以必须通过长期的持有靠时间来酝酿爆发成长魅力，因为他们的质地优良，所以他们是可以靠耐心体现出来功力的，是可以靠信仰靠伴随而获得市值的增长，财富不断累积的。

这就是好行业中优质企业的巨大优势所在！

关键词： 价值投资 存货周转率 现象价值