无论是股市，还是疫情之下的身边人和事，过去的一周，都是比较糟糕的一周。

(资料图)

但是，无论什么样的糟糕，都改变不了以下事实：

一、通威的竞争优势没变。硅料价格的下跌，并不是因为硅料竞争格局恶化了。

二、光伏的远大前景没变。组件价格的下跌，并不是因为组件没人要了。如果将这个冬天的装机暂缓，放到全球能源革命下的大背景下，这暂缓，甚至连一个小浪花都算不上。

只要以上这两点事实没有变，通威股价崩，实际就是发红包。现在怎么跌去的，终究会怎么涨回来。我对通威的看好和持仓，从来就不是基于短期的因素。

从生意的角度来看，硅料价格即使真的跌到10万，通威的硅料依旧有着40%的净利润。注意，这里不是指毛利率！这足够说明，通威硅料做的是一门极其优秀的生意。

每一吨通威吨硅料的总成本构成如下：1万多的工业硅，4万的生产成本（电费、人工，厂房设备折旧），再加1万的四费（销售管理财务研发），总共6万。这6万的总成本，还是当前售价下的成本构成，要是售价真跌到10万，销售提成和各种奖金还会下降。

关于通威竞争优势的厉害，我提供以下一个视角：

大全本身是极其优秀的硅料玩家，硅料江湖的前三，同时，大全还拥有一个极其厉害的资源禀赋：每度电价格要比通威便宜6分到1毛钱。即使如此，大全的毛利率，却依然要低于通威。由此可以异常清晰地看出，通威的成本控制能力已经强悍到无法形容。如果这个能力真的普及了，那我肯定不会再买通威。但真相是，新玩家们别说追赶上大全，就算是追赶上东方希望，都还差着无数个坑。同时，大全0.24元的低电价，神仙都不可能再复制。这叫做历史机遇，错过了就不可能再有。

在上述这个大背景下，大家可以想象以下场景：硅料价格即使真的降到10万，通威依然有着40%的净利率，但此时，那些后来的小玩家，已经开始出现亏损。如果硅料价格再降到9万或8万，那么，各位可以想想，那些小玩家还能坚持活几个月？

硅料价格下跌和通威的股价下跌，有两种可能：

一、是因为组件装机暂缓，导致对硅料的需求暂减，然后导致硅料价格跌和通威股价跌。

二、是通威竞争优势丧失，硅料竞争恶化而打价格战，然后导致硅料价格跌和通威股价跌。

这两者，能是一回事吗？在本质上差着无数条街！

如果是前者导致通威股价跌，实际就是天上掉金子。如果是后者导致的通威股价跌，那你就赶紧跑。

当然，无论怎么解释，总是有人会担心，这就是人性中无解的所在。

这个世界，实际更多是由各种错误和不完美构成的。无论是在股市还是在人生，都要学会提高自己的容错率，学会接受无数的不完美。正在经历的这场疫情，让我对上面这个认知，更加确认。

疫情以来，把更多的精力放到了读书上。在此要特别感谢 @郭伟松_鑫鑫投资 ，是你无私分享的语音读物，让我又一次温习了经典。

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$通威股份(SH600438)$$隆基绿能(SH601012)$$TCL中环(SZ002129)$

关键词： 这个世界 这个冬天 成本控制