隆基，阴极之至，阳气始生！

2022-12-22 15:30:03 来源：雪球网小 中

每一次黑暗，都不会很轻松！

(资料图片)

隆基绿能，今天大跌5%以上，股价41.41元。而在一年前，股价乘着碳达峰，碳中和，一度于2021.11.30日摸到73.54元（前复权）。如今一年多一个月，股价跌去了43.7%。在这种跌幅下，不论是真价投还是伪价投，都不会好受!甚至一些融资客，都到了警戒线！

摆在我们面前的，有二个核心问题：

一：还会继续跌吗？

二：什么时候涨？

搞清楚这二个问题前，先明白当前我们所处什么环境：

光伏行业，是由硅料，硅片，电池，组件几大环节组成的。在2020年光伏达到平价上网能力后，随后又达到发电侧优势，这极大刺激了需求。光伏各环节均进行了大幅度扩产，以满足旺盛的需求。但各环节扩产需要的时间是不同的，特别是上游硅料环节，不仅每万吨投资达8-9亿，是重资产行业，而且需要18个月扩产，还需要3个月左右产能爬坡。综合下来也就是需要2年时间，这成了光伏行业的瓶颈。

硅料也从8万/吨，一度涨到了30万/吨。暴利刺激了硅料扩产节奏，涌现了大批新势力进入硅料行业，也使下游苦不堪言，整个行业都被硅料吸干。

而就在当下，困扰行业二年的硅料环节，在高利润的刺激下，新增产能多数均提前达产，每月都有新增产能投放市场，硅料竞争格局开始恶化。硅料从30万/吨，降到了如今22万/吨，甚至以下。在这个下降过程中，最搞笑的就是硅业分会，涨的时候，周周报价，狠不得硅料上天，而如今硅料下跌了，却很意思，不报价了，改报硅片价格了。更是在今日报道182硅片暴跌20%，似乎给大众一种错觉：硅料始终在卡硅片脖子！

术玩的再溜，掩盖不了道的本质。

随着新投产硅料的不断增多，价格，也会继续探底，要知道，硅料在11月已达9.2万吨/月，别说20万元/吨，就是跌到11万/吨，依然不会阻止硅料企业投产的积极性！在有利润阶段，新产能只会加速投产。硅料高利润价格维持越久，新产能建设就越多。后面跌价时间，跌价幅度就越超预期！

硅料，回归本位的时间越来越近，但在跌价环节，下游，都是受损的。因为从你拿货那天起，你已经赔钱了。对于终端客户，当然是希望越便宜越好。而现在的股价，就是反应了产业链的实际情况，上游跌价，下游受损。部分硅片企业减产停产，甚至搞代工模式，减少亏损。而做为有相当比例外售硅片的隆基，被砸，就是情理之中了！

什么时候会企稳呢？硅料跌破成本线以下，部分企业减产停产，这就说明，跌无可跌！这种情况下，硅料价格也是不可长久的，也会促使部分硅片企业囤货。但股价可能在这个阶段以前已经开始反应，涨起来了！

那什么时候硅料会跌破成本线以下呢？

这个要看硅料各企业参与博弈的决心和勇气，新势力分一杯羹的决心，老企业不甘心让份额的勇气。我估计在2023年3月-5月，达到博弈的顶峰！

只有杀到成本线以下，甚至折旧以下，才能迫使部分企业受限于技术，资金，而做出减产停产。

什么时候涨呢？当然是硅料见底之时，就是硅片涨价之时。

隆基，做为一体化龙头，但仍有33GW左右硅片需要外售。后面随着隆基重心扩电池，会逐渐减少外售硅片的比例。

隆基现价，相当于2020.10.16日的价格，摇摇晃晃，两年多时间过去了，股价又回到了起点，但在2020.10.16时，市场情绪浓厚，估值是最没用的，股价已然脱离了地心引力。但时间拉到如今，隆基的估值已然逼近20倍。这还是成长股的估值吗？这应该是成长股的估值吗？

高估值时，需要高业绩消化估值，如果在低估值时，那高业绩就会成为估值提升的催化剂。股价既可以在情绪乐观时，享受高估值，也必然会在情绪低落时，忍受低估值。

明年，隆基一体化优势会更明显，在硅料回归本质下，隆基只会更好，业绩也有可能冲上200亿，市场，总在极端之中运行，即使按回归25倍正常估值，股价也值66元，相比现在至少也有60%的涨幅！如果情绪再稍微那么好一点，80也是轻松的。