近日，著名投资者，“老债王”比尔·格罗斯向记者表示：如果美联储继续提高利率，预计会有大麻烦，美国经济将陷入衰退，全球经济都逃不掉。

债王说这话，难免屁股决定脑袋，做债的，都希望利率下行，对应的债券价格会上涨。当然今天要说的不是利率，也不是美国经济。相信经常关注财经新闻的投资者对“债王”这个名字不会太陌生，什么债王格罗斯，债王冈拉克，今天我们就来讲讲比尔·格罗斯其人其事。

比尔·格罗斯何许人也？

(资料图)

1944年4月13日，比尔·格罗斯出生于美国中部的一个小康家庭，白羊座，虽然内向，但精力旺盛，一生要强。

有个小故事。

大学时，格罗斯与人打赌，谁能够从旧金山跑到卡梅尔（Carmel）。

粗略计算了一下，这段路程至少得跑170公里，对应的，一次马拉松的长度是42.19公里。

格罗斯为了赢得赌注，得跑至少4个马拉松。跑到最后阶段，他的一个肾脏已经破裂，他还在咬牙坚持，最终花了六天，他真的跑到了目的地，然后立刻去了医院。

大学临近毕业，格罗斯出了场车祸，住了院。格罗斯说，这次住院改变了他的人生。（这哥们没少去医院。。几个故事都和医院有关）

住院期间，格罗斯闲着没事，就看书，他被一本叫《打败庄家》的书深深吸引，作者是加州大学教授爱德华·索普。这本书就是教人们如何用记牌的技巧在21点牌局中获胜。真的是什么样的人，会看什么样的书，什么样的书，反过来造就什么样的人。

在熟读了秘籍后，格罗斯出院，带着200美元直奔拉斯维加斯。

为了节约成本，保住本金，他只住最便宜的印第安旅店，吃的都靠赌场里蹭免费食物解决。一开始，他运气不好，老是输钱，但这家伙有一股不服输的倔脾气，他在赌场一待就是几个月，每天在牌桌上待16个小时，即使输掉大部分资金，也不离场，继续留在牌桌上，2美元，2美元地下注。4个月之后，当初的200美元翻了50倍，变成了1万美元。

这段经历，让格罗斯领悟了：即使掌握了正确的方法，还需要足够多的次数，才能发挥效果。短期看，好策略也会遇到坏运气，长期坚持，才能发挥概率的优势。

大学毕业后，格罗斯去了保险公司，当了一段时间债券分析师，后来当上了债券基金经理。他善于利用信息不对称赚钱，有一次，格罗斯左手拿电话跟人敲定79美元买入某只债券，右手马上对另一个交易对手报价89美元，最后还真的成交了。几秒内，他就依靠左手倒右手赚了20万美元，无风险套利。

据统计，1987年6月至2014年9月，27年间，比尔·格罗斯执掌的PIMCO债券基金年化回报超过9%。

统计了同期，美国股市标普500的总收益率为530%，年化收益率约为7%。

也就是说在这27年里，格罗斯的债券投资收益率甚至超过了股票。而他的客户承担的波动比股票市场小得多。

有人说，格罗斯的成功，主要是运气好，赶上了20世纪80年代至21世纪10年代的美债收益率下行周期，即完整吃到了30年美国债券牛市的大行情。但也要看到，同样的大牛市，格罗斯可以做到比别人更高的收益率，一定也有其过人之处。

经济学家伯恩斯坦认为，格罗斯对投资界最大的贡献是把债券拿来交易，而不是简单持有，这让债券的收益率更加具有弹性。

格罗斯掌管的资金曾一度高达8100亿美元，是股神巴菲特的四倍。股神巴菲特曾公开表示：“每个月我都急于看到比尔格罗斯的月度展望。他对长周期和周期关系的理论是我读过的书里，总结的最好的一个。他文笔生动，条理清晰，见解独到，将他的观点收集成册将是件幸事，我随时可以查阅。”

有人通过格罗斯的展望和语录，总结了比尔·格罗斯的四大投资理念

1、长跑理念

可能因为格罗斯年轻时就是长跑高手，从旧金山跑到卡梅尔，这毅力可不是盖的。他认为成功的投资需要建立在长期主义上，选概率有利的一边，然后长期下注。

2、蜉蝣效应

格罗斯把散户投资者比作蜉蝣，是大自然生物链的底层，但却十分重要。散户的行为往往值得分析和参考，通过观察普通投资大众的情绪，可以大致判断出市场在高点还是低点。

3、闹钟理念

格罗斯把市场牛熊比作钟摆，当钟摆向一侧摆动接近拐点时就要做好准备应对转折。如何准备，那就设一个闹钟，闹钟一响就行动。用严格的纪律去执行交易规则。

4、赌徒效应

格罗斯认为无论概率如何对自己有利，也不能下过大的重注，不能像赌徒那样把自己置于破产的风险中。要用更均衡比例配置，股票，债券，房产，不能单押一个。

2014年9月，离开了PIMCO基金的格罗斯加盟Janus Henderson基金管理一只新的基金，但表现不佳，4年半，基金为其投资者带来的总回报为仅为1.48%，低于同期基准指数9.2%的回报率。

2019年，75岁的比尔·格罗斯宣布退休。

他形容债券投资就像一场游戏：

“当你真的沉浸其中时，你会发现，这是一场游戏，有输有赢，每天早上都会重新开始一场战争。”

他也总结了时代对于投资成功的重要性：

“每个投资大师，比如巴菲特，索罗斯，包括我自己，都受益于这个伟大的时代。一些投资者选择承担一些风险，加了一些杠杆，获得了一些回报，便被冠以大师的称号，殊不知，大家都只是时代中的幸运者而已。”

这也让我回想起了一位长者的智慧话语：个人的奋斗固然重要，但也要考虑到时代的进程。

多年来，在比尔·格罗斯的办公室里，始终挂着史上知名的投机者，股票大作手杰西·利弗莫尔的照片——那是他的偶像。

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关键词： 债券基金 债券投资 才能发挥