1、市值：40.79-49.31亿，上下限幅度20.9%。

(相关资料图)

2、估值：4.45-5.38，这是按照2021年的财务数据计算出来的PE，如果按照2022年的数据来算，估计估值会更高一些，应该会去到7倍左右。

3、行业&公司：牧场，去年6月份上了个优然牧业，首日跌了11.89%。

4、保荐人&稳定价格经办人：保荐人中金、星展，稳价人中金。以下是中金2022年所有的项目表现，在今年的大行表现里面，算最稳的了。

5、超额配股权：预期授出超额配股权，预计国际配售会超额配售，稳价机制生效。

6、基石投资者：共2名基石，合计认购2000万美金。如果按下限定价，认购股份占本次发售股份的87.69%，按上限定价则是72.53%。其中一个基石——全诚是同行业公司现代牧业，背后股东是蒙牛乳业。

7、首次公开发售前投资：从2020年开始，共引入4个IPO前投资者：明治中国、元气森林、朴诚乳业、新希望乳业，基本都是公司的现有客户。无一例外的，全部都被套了，他们的投资成本较本次发行价中位数分别溢价：98.9%、128.3%、128.3%、128.3%。所有IPO前投资者均没有禁售条款，不过明治中国自愿禁售6个月。

香港公开发售306.4万股，每手1000股，合计3064手，在不启动回拨的情况下，甲乙各1532手。如果启动回拨，发售情况如下表所示。估计不会启动回拨，按3000人认购估算，预计一手中签率30%-40%之间。

注：上述[1,15)档不是强制回拨，是保荐人可以酌情最多回拨至20%，并且是在如下两种情况下：

1、公开发售认购足额，国际发售认购不足；

2、公开发售认购足额且认购倍数小于15，国际发售认购足额。

如果在这两种情况下启动回拨，那么须按下限定价。

按原料奶的产量计算，澳亚是第五大奶牛牧场运营商；按原料奶的销量计算，澳亚是第三大奶牛牧场运营商；按原料奶的销售额计算，澳亚是第四大奶牛牧场运营商，无论哪种口径，排在第一都是优然牧业，第二是现代牧业，前者和伊利有关系，后者和蒙牛有关系。

以2021年的财务数据为口径，对澳亚与几家同行进行对比，澳亚的估值只能说中规中矩，如果下限定价就是勉强与行业第一的优然牧业打平，性价比并不是很高。从原来奶的销量和销售额上来看，圣牧和澳亚处于差不多的水平。

从资金面上来看，发售股份占比4.4%，估计是按下限定价，募资1.77亿，基石锁定87.69%（即2000万美金），首日流通规模就2170万左右，比5亿的主板小票还小。看这认购的冷清样子，估计也不会回拨，中金稳价应该可以hold住全场，因此打新的安全性没问题，估计和大多数大票一样，首日又是心电图走势。此外，扣除掉IPO的承销佣金及各项开支之后，本次IPO的净募资金额是8080万-1.12亿港币，仅为公司一年利润的20%，纯粹是搞了个寂寞，一半的募资额用于给证券公司打工了。

不搞了，看有没有机会捞捞绿鞋。

风险提示：以上为本人初步拟采取的操作计划以及对该新股所做的分析，仅供各位参考，并不构成本人的投资建议，在结束申购前，也不排除本人改变想法，采取其他的操作计划。按照本人的操作计划进行操作，风险自负！

@今日话题

$澳亚集团(02425)$$博安生物-B(06955)$$卫龙(09985)$

关键词： 奶牛牧场 公开发售 超额配股权