早两天，雪球创始人方三文先生向各位球友提了一个问题，我觉得特别有趣，就是——

然后，我就转发了，之后有很多很多朋友留言表达了他们的看法。我大致统计了一下，跟大家说一下我的浅见。

(资料图片仅供参考)

首先有几种情况，我觉得要先单拎出来，就是那种说，已经重仓了，但是，茅台这么便宜，我卖房卖车，花呗，找亲戚朋友借钱这类的，这个先单拎出来吧，因为，这等于没有足够重仓么，外面还有资金么，这谁都会选，是不？

还有那种说，重仓茅台了，那么我就把别的股票卖掉换成跌成1块钱的茅台，因为，50%以上重仓茅台对我来说，就是重仓，所以，我还有50%的其他股票。这种选项当然也不能说不对，但是，这也是谁都会做的选择么~那还有啥讨论的必要呢？

还有一种就是说分红以后再买入，这个是我觉得设计提问没有想到的地方，因为，分红再买入有个除权填权的过程，应该是先除权，但是，1块钱咋除权呢？会除成负数的。所以，很多人选这个选项的也单拎出来，因为，按照分红买入的这个除权填权的过程，发生之后，便无法推演了。

好了，以上为最常见的几个单拎出来的情况。剩下的大部分，都是有明确指向的，就是——你有一些茅台股票（已经重仓了），如果其他啥都不变，茅台股价突然跌到1元一股，你高兴不？

我每一条留言都看了。我说一下我的浅见哈~

我个人的想法肯定是不高兴的。

在一支股票如此巨大跌幅的情况下，还能开心得起来，一定是有两件事做到了，第一件事，没有重仓，第二件事，还有很多钱可以加仓。

如果这二者都到位了，那么，肯定是开心的咯~

一时间，我都恍惚了，我在想，是不是我退步了，还是我压根没上路？

怎么会有这么多人，当账面上的市值减少到原来的约2000分之一还挺高兴呢？那可是重仓啊！

意味着，你昨天还有2000万，今天打开账户一看，只剩1万了。

意味着，你昨天还有2亿，今天打开账户一看，只剩10万了。

这！

高兴得起来？

反正我是最多，最多能忍住不哭……

各位，即便分红除权填权问题能解决，能用分红再买入，那也得好几年才能回到原来的数字啊，这几年时间里，你万一要用钱，那就是纯纯的割肉啊……

我们先不探讨未来，先不管未来能否赚更多的钱，就这件事，这件重仓的账上，从2000万跌到了1万块这件事，真的能令人高兴？

那，说了这么多，我最后用一小段话结束这个提问。一小段担心的话。

我们真正的诚实的审视自己，在投资中，是一件特别重要的事情。瞒不得，欺不得，骗不得！

诚然，我相信，真的有很多人，重仓的股票跌到只剩0.1%他也高兴，但是，我不相信会有如此多的人能够这样。

这里面，有很多人，是为了让自己看上去更像巴菲特，查理芒格，那一众大师。

这样不大好，要先从真诚面对自己开始，然后再一步一步向上攀登啊~

前几期地址如下：

《交易思维：操盘手的那些年》谦和屋读后感01

（网页链接）

《交易思维：操盘手的那些年》谦和屋读后感12

（网页链接）

书：——八维雷达图是本书的基础理论之一，其重要性不言而喻。在资本市场想做到百战不殆，了解自己是第一位。

……这个雷达图的效用有三点，第一，提高自我认知能力，第二，提高市场观察能力，第三，观察市场与参与者之间的反身性影响。自我认知是保持长期稳定收益的基础能力，是维护自我身心状态的核心能力之一。

……知识储备：该维度主要评估我们的阅读量和知识储备量。两个方面各占50分。对你在经济，金融等方面的专业知识进行自我评价，再对比你熟知的知识储备丰富的投资者，评估一下你可以拿多少分。……我个人每个星期的专业阅读量都在30万字以上。

……市场热度：该维度主要看当前市场的状态是低迷还是火爆，以及市场热度对你身心状态的影响程度。你可以把2015年大牛市的最高峰设为100分。

……交易决策：该维度主要评估当前做过的交易的成功率，比如，10次交易6次盈利则为60分。但如果当期只有一次交易或者没有交易，那么可以看目前交易决策的执行情况，自我感觉执行到位为100分。

……身心健康：该维度主要评估身体状态。

……标的研究：该维度主要评估你对目标标的和持有标的的研究状态。如果你不能随时随地的清晰回忆并阐述自己对标的的认知和理解，那么你至少应该客观地评价一下，切记不能囫囵吞枣，自己欺骗自己。……比如，你能把你的交易逻辑阐述给投资小白听，而且对方也能听懂，那么你的研究至少是清晰的。

……持仓仓位：表示当前交易策略持有市值的资金占比，如果你的仓位长期波动不大，或者经常保持某个较高或者较低水平，那么你可以根据其他几项的评估情况对仓位进行微调。找到最适合自己盈利和对抗风险的准确仓位，就像音乐的乐感一样，所以要培养自己良好的仓位感。

……资金收益：该维度主要评估每投入1万元，在规定的相同时间内能产出多少落袋收益。

……心理承受：主要规避因为心理承受不了股价波动，从而产生收益最大回落的问题。

……我的建议是，交易不要可以追求知行合一。那样只会让你欲求不满。交易只需要随心而动就好。尤其是在你必须动的时候，我们只以自己感受到的心理波动为主，所以我把50分设为一个平衡点，超过80分表示当前市场波动已经大大超过了我的心理承受能力，持仓的仓位可能过重，低于30分表示自己过于轻松，容易漫不经心，注意力分散，持仓的仓位可能过轻，而接近50分是最好的。

……你可以每个星期做一次小结，每个月做一次月度总结，每个季度做一次季度统计，每年做一次年度分析，并把这些数据好好保存下来。

……时间长了，你可以很容易分析出自己在什么情况下容易不理智，在什么情况下收益可以大幅上升，哪些方面一直是自己的弱项，哪些方面又是自己擅长的。

谦和屋——这里作者给出了我们一个工具，很有用的工具。这个工具事实上，是将定性的东西转化成为可以定量了。我曾经有一个清单，比如，去企业之后，会有打分，哪些项目打多少分，最终汇总看总分。

但是，后来我没有用这玩意儿了。

想来是因为，我觉得这种定性的内容最终转化成为定量，我还是有些吃不准。我一般还是看感受为主，比如，一个公司的商业模式，一个公司的调研感觉等等，最终还是靠的是感觉。

但是，作者将自我认知，自我感受化为了定量。这个其实我们可以主要看变量，而不是绝对值。因为，每个人打分的标准不同，而且，这个表格也是自己总结看的。我建议大家可以持续一段时间，看看自己的长进情况，进化情况。

我仔细看了这八个维度。

我自己是，知识储备维度，单行业还行，即深度还行，但是，广度是不够的。

市场热度维度，我就是简单的用沪深300指数的历史数据来评判。

交易决策维度，就相当一般了，我买进之后，很长时间都是套住的。

身体健康维度，谦哥身体不如从前了…… ：（

标的研究维度，这个维度我跟大家说，大家最好要做扎实，因为，我在和作者喝茶的时候，实践过一次，作者让我把自己熟悉的标的拿出来现场进行现金流折现，他告诉我他灵活运用现金流折现的方法。

我拿张纸，拿只笔，硬生生的跟考试一样窸窸窣窣搞了半小时，硬是没有搞出来。我和他都相视一笑，极其尴尬……

谦和屋——为啥呢？

因为我对标的的各项数据不熟悉，我得现场拿手机查，然后，对现金流折现的公式不熟悉，也得现场拿手机查。

所以，其实我认为的熟悉，是毛估估的熟悉，并不真的是熟悉。

这里其实各位应该自己测一下，把自己重仓的几只股票，在头脑中捋一遍，看能不能把最近三五年的关键数据，营收，净利润，毛利率，roe，负债率啥的全想起来。

我觉得，这件事其实我之前是没有太重视，现在想来，还是功夫不到。

我之前是真的对着电脑一项一项算，一项一项看。这种方式当然也凑合。尤其是，当自己跟踪的标的不多的时候，也不怎么交易，当然足够时间咯。

但是，如果是要有地图思维，全盘思维，这种熟悉程度，肯定是不够的。因为，不知道企业的利润，即不清楚行业的利润规模，那么，什么行业赚钱，什么行业不赚钱，其实心里是不那么清楚的。

这里建议大家注意作者在书中那句话——切记不能囫囵吞枣，自己欺骗自己。

谦和屋——持仓仓位维度，我一般都是9成仓左右。而且，也习惯长期高仓位。

他说，市场中大概有两种持仓方式，一种就是他这种，还有一种类似冯柳先生那种，长期高仓位，但是，会在不同的股票中做切换。整体下来，还是保持着高仓位。

资金收益维度，这个维度我就一直很难理解。在规定的时间内，每投入1万元，能产生落袋收益。我投资几乎没有过规定时间内，我的逻辑是，低估的时候买入，正常估值持有，高估卖出，那么，这个规定时间到底咋去规定呢？我一直很难理解这个，难道，这不是凭运气么？我又不能左右股价，是不是这样？

所以，还请作者指教。

谦和屋——心理承受维度：这个维度可能是价值投资者的长处吧，基本上一个比一个能熬。好多长期的价值投资者，最后这门功夫最厉害，回撤多少都能扛得住。

我其实在这个地方有疑惑的。

当然，我自己经常回撤二三十个点，多一点的也有三四十个点。

这里我多数时候用的方式是转移注意力，不去看市场，因为我知道这些企业是好企业，买的逻辑我很认同，而且，买的价格很便宜，或者不贵。

那么，我内心倒是不太在意回撤。

可是，我不得不说，这其实是无奈之举。做不做私募，看到回撤，还是不开心的。

回撤我也不想有，尤其是发了私募之后，回撤的确多多少少还是令我烦恼的。我自己不担心，但是，我担心我的投资人担心。

而且，长期浮亏，总觉得对不住别人不是！~

那么，请教作者，在这个心理承受维度，你是怎么来拿捏的呢？

谦和屋——我有这么几种思路，向您请教。

第一种，我的思路，我觉得我控制不了回撤，即高波动的15%的收益，对比低波动的10%收益，我会倾向于选择高波动的15%的收益，与此配套的是，不用杠杆，适当分散，安全边际。然后，这个过程中，万一还是有大幅波动，比如，回撤二三十个点，我也就不去理会了。我能在这样的前提下承受住。

第二种，您用长期低仓位，不用杠杆，偶尔高仓位，这样看，在波动率上，会很好，减少了很多大的波动。那么，您会觉得这样的方式，选择了低波动，但是，放弃了高收益。这样符合您的追求么？当然，我的意思是，比如，您今年50%的收益，是用较低仓位达成的，但是，如果仓位高的话，可能收益会多很多。您是刻意注意了这个回撤的问题么？因为您控制住了回撤，所以，波动范围也就在您的心理承受范围之内了。

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关键词： 除权填权 自我认知 跟大家说