先回顾一下上个月的观点，从道理上说，纯债基金和低价债是有一定的同向性的，可是我为啥还是要选择把纯债向低价债上移动呢？

先聊聊我不太擅长的纯债投资。上个月一波下跌跌的很急，我选择卖出的理由有三个。

(资料图片仅供参考)

第一：纯债市场的转向，经常是有一个周期的，未来不管是股市走好还是市场利率走平甚至上升，纯债市场的表现往往都不太好。

第二：十二月是传统的资金紧张月份，相对来说，低价债我更有把握。

第三：这轮纯债和以往市场利润走高的下跌不同，他们来自于理财产品的回撤，诱发了追求稳定收益群体的恐慌，这部分群体实际上数量相当惊人，而且理财产品并不都是能够实时赎回的，很多产品是有一定封闭时间。二个月、三个月、半年，甚至更长。

所以当我们觉得市场下跌告一段落的时候，不要忽略了还有一部分超低风险人群，正在看着账户里正在下跌又不能赎回的理财产品暗下决心，“等到期了，老子一定要清仓。”

所以有一部分资金是有序的在撤退且不容易回头。他们会去追求更低风险的投资。

纯债的市场遭打击会有一定程度对低价转债的拖累，为啥我还要从一个坑里出来又去了另外一个坑呢？

主要是卡叔对自己的判断也是没有底的。所以认真考虑后觉得去找寻到期收益尚可，有一定下修压力，时间较短的低价债。可能是一个替代纯债的好选择。即便未来纯债下跌，低价债也会同向涨。若纯债表现不佳，低价债也有一定的概率靠期权价值翻身。

持仓下跌每个人都不开心，但是有一点我希望大家明白，这些正股经营稳定的债券，会因为这种回调变的更有价值。

在高位的时候，我们犹豫要不要加仓，那么低位的时候，这种加仓的迟疑应该变少。我们的收益来源，很大的程度来自：

1、我们的仓位。

越大仓位收益越高。毕竟我们买的是一个底部估值相对容易的投资品。我们应该期待市场不要热到难以下手的地步。

2、轮动的水平

卡叔之前向大家分享过很多次轮动的思路。永远往性价比更高，爆发性更强的品种上换就对了。不要追求绝对的收益，历史弹性、行业热度，都是我们应该考虑的。

关键词： 部分资金 暗下决心 会有一定