猪股，基本上就是完事了，猪价高点跟我说的差不多，出现在11月，但是股价高点都快过去半年了。

(资料图片仅供参考)

整体看是一个相当弱的周期，弱到甚至可以认为是19年超级周期中的小周期。做为行业相关从业人员，又错过猪股，汗颜啊。

21年聊过几次猪股，股价时机判断基本离大谱，当时看好的温氏和唐人神，现在看也就是中规中矩。明确不看好的正邦，它确实没挺过去；牧原，我还是那个观点没变，严重怀疑牧原的完全成本。

当下的原料成本，玉米3000/吨，豆粕5000/吨，主流家庭农场的成本价差不多16～17/kg（不含冬季），大型集团应该在19～20/kg左右（冬季除外），新希望和温氏的成本差不多可以代表上市公司的主流水平（20年的温氏除外）。

现在的猪价，上市公司几乎没什么利润。明年二季度猪价，我觉得15～17/kg左右吧，不太可能降到12/kg那么低。

其一：以我自身的感受，现在乳、仔猪存栏量，低于去年9、10月份，母猪差不了太多，增加不很明显。

其二：饲料成本显著高于去年，尤其豆粕涨的很多，平均差不多高1000/吨。

其三：现在传统旺季但是猪价反常下跌，主要是因为新冠的影响——消费显著低于往年同期（包括餐饮的大幅度影响，包括学生提前放假等）。而明年二季度，应该可以恢复到往年同期消费水平附近。

不谈2、3月份，除了季节性消费淡季，更重要的因素是：卖病猪。这取决于冬季的非瘟/蓝耳严重程度，难以预计，我个人认为非瘟/蓝耳的影响应该弱于去年。

猪股我就不说了，脸疼。明年行业和猪价我认为不会太好，也不至于太差，家庭农场总体微利。而上市公司，短暂盈利后，可能面临继续失血的尴尬局面。

20年非理性扩张的债，要接着还！是否会有下一个、下下个正邦，并不排除。

白羽鸡，祖代鸡引种受限而加速产能去化的逻辑，问题不大，不过炒的也差不多了。

益生19年21.7亿的利润，股价高点也就21.4（复权），这一波直接干到17.3，明年能赚16亿？益生涨的比民和多，是因为它有祖代鸡卖，预期炒一炒就得了，利润基本不可能兑现，（白羽养殖的圣农、仙坛相对要好一些）。

祖代鸡引种受限的因素，确实在祖代鸡（后备）数据中得以体现。

从在产祖代鸡和父母代的数据来看，去化之期遥遥。

$牧原股份(SZ002714)$

$益生股份(SZ002458)$

$天邦食品(SZ002124)$

关键词： 上市公司 家庭农场 严重程度