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几点看法

2023-06-23 23:14:48 来源：雪球网小 中

1、对宏观经济预期悲观

个人观点，我国经济进入衰退和通缩的概率在加大，目前的形势应该是最近几十年来前所未有的挑战。

【资料图】

在过去几次全球经济危机中，虽然也有困难，但是外部环境是全球化进程，内在地产，汽车等需求动力强，企业的信心不动摇；现在面临的困境复杂很多，一方面外部环境差，更重要的是内在需求乏力，且严重缺乏信心，似乎还存某种信任危机，这都是以前是没有的。

2、对港股表现偏悲观但不会离场

很明显，港股被不断的抽水；曾经港股的最大支撑力量，持续流入的北水也已经乏力；外资不断的在抽水，连巴菲特也参与了。

在相对悲观的预期下，港股的流动性越来越差，估值越来越低，对市场表现也越来越没有期待。

另一方面，不管怎么抽水，其实都无法抽干。在企业估值足够低时，企业的盈利注水量就会大于抽水量，所以，也不需要为市场太担心。只要在足够低的价格买到正确的公司，即便股价下跌，投资最终还是会赚钱，投资有时候是博弈的游戏，有时候是个单人游戏。

3、继续在电力的花园里挖呀挖

电力股最近表现疲软，也算是跟随大盘。目前的基本面看，没感觉到有什么问题，总体还是满意的，很快要中报了，到时候再看看有什么新情况。

4、煤价的判断

这周煤价反弹几天，坑口煤价涨幅还比较大，100多的涨幅；港口也有100的价格涨幅；但是，魏桥电厂收煤价格一分没涨，完全不跟。目前煤价有旺季的需求支撑，应该能维持在800-900之间的价格，在旺季过后，恐怕还要下个台阶。

5、华润分拆

这次华润分拆对我有些触动，认识到火绿逻辑的成立，必须两手都要硬，往下看：

华润总的净资产822亿港币，分拆的新能源资产735亿港币。也就是说除了新能源资产剩下87净资产。这说明了什么？

华润的新能源的净资产来源两部份，一个是绿电盈利，一个是火电部份资产转移过来。火电可以转移的，一部分是火电利润，一部分就是火电折旧的部分资产。这两年火电亏损，同时要发展绿电，其实火电的净资产都被掏空了。火电明显延迟了还债的进度，债又不会消失，加上华润40%的承诺分红，为了企业的健康和可持续发展，华润的拆分融资，从企业的角度看，应该举双手赞成。

再联想到华能和大唐发电，他们如果和华润一样去拆分下资产，火电总资产都很庞大，净资产应该都是负资产了。这两年的火电亏损，对他们造成了更大的伤害。这就我说的两手都要硬，绿电要赚钱，火电也要赚钱，否则，火绿逻辑土崩瓦解，以前认为靠火电经营现金流来支撑绿电发展的逻辑，其实是一厢情愿，只能靠火电利润去支持绿电发展才现实。

-----现在确实是艰难时刻，但每次都是风雨之后才见到彩虹，没有什么事能随随便便成功，加油！

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