下周五就要投票了，我大胆的预测一下这次的投票会成功通过。从新天然气$新天然气(SH603393)$来看，内部已经做好了私有化后全面接收亚美股份的准备工作，组织架构、人员调整都是奔着全面接收去的。

(相关资料图)

一开始新天然气宣布私有化亚美股份$亚美能源(02686)$的时候，我是抱着中立的态度来看博弈的。前提就是亚美的基本面很不错，业绩持续增长，但是港股市场由于流动性的问题，对于小市值公司就是低估到严重低估。这种情况下，大股东想着私有化回A股提升估值也是很正常的商业决定。从资金出境到引起市场预期私有化，其实1.8的价格已经在启动前的1.2的均价上有了30%的溢价了，虽说不是很丰厚吧，也算是合理的。

小股东有效博弈也是正常的，我早说过，问了争取自身的利益最大化，大股东出价正常，小股东要价也是合情合理不寒掺的。可是后来一些上窜小跳的小丑真是把我恶心到了。跳出来嘲讽我是只会纸上谈兵的分析师。我x，我20多年的投资生涯，手上投出去的资金远超过上百亿了，你们当股票看，我是每个目标公司都做了详尽尽调的。

乌合之众明明是套利赚钱来的，结果非得给自己树个道德高地的旗帜，说是为了净化资本市场，为了对抗资本对抗无良大股东的。简直让人笑掉了大牙。又当x子，又立牌坊说的就是这么几个货色。

说说亚美的前世今生，就能看到这些小丑有多可笑了。上市时候发行价3港元，当天收盘2.7后一路下跌。明也算是一个投资人吧，看到了公司的价值，用了1.72的价格收购了50%以上的股权，更换了实控人后，把原始的管理团队都给开除了，换上自己的团队，才有了今天的公司。所以去骂人家什么上市3港元，低价回购，这种完全不存在的。

之前的团队一个董事长工资就上千万、CEO还整两个，每个工资都是近千万，还别说其他的管理层，被收购那年整个公司的利润都不到1个亿。明收购后开源节流，把公司业绩做到了10亿以上的净利润，才有了今天这帮小丑口中的价值投资的公司。

投机的去指责投资的，套利的去指责人家干活的。活脱脱的一副小人钉子户的嘴脸，嘴上喊着“大义”，给别人扣帽子，实际上无非就是自己想着三瓜两枣的占点便宜而已。

我之前说过，等到这次私有化尘埃落地后，我会把第一次延期发生了什么。乌合之众中哪些是傻子给别人抬了轿子被队友卖了，哪些是利用了乌合之众达成了自己目的来给撸一撸。也欢迎傻子和骗子对号入座，特别是傻子看一看自己可笑的上窜下跳，被人卖了还给人数钱。

实际上，亚美已经完全丧失了上市的价值，股价被长期严重低估，还是个港股的系统性问题，这种情况下退市回A股，对于公司和股东是个最优解。新天然气由于亚美股价这么一个benchmark，自身的股价也被拖累，也丧失了融资能力，这是个很严重的问题。

潘庄的PSC2028年就到期了，续签应该是没那么容易。马必虽然面积很大将近潘庄的10倍，但是资源禀赋并不好，单井的投资回报远低于潘庄。随着马必的PSC也面临到期问题，必须增大投资投入。我的模型估算，马必一年的资本开支要达到20-30亿元，今年的净利润才能达到18亿元，明年25亿元。

所以这也是为什么亚美并没有大比例分红，因为达到盈利增长，是需要大量的资本开支投入的。

我去年就分析过亚美最好的出路是新天然气全面私有化，今天我也大胆的预期，新天然气完成私有化后，一年之内必然会做定向增发进行融资，加大马必区块的投资投入。而定向增发的前提必然是股价的提升。

分红和资本开支，对应的逻辑关系是产量、收入和利润。并不是阴谋论者的打压股价，操纵股价。看不懂行业、公司、财报的人，才会用阴谋论的思路来理解。

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