斑马消费 陈碧婷

如果你问一个北方人，黄酒是什么？他们的认知是，吃大闸蟹时能祛除寒性的酒。当你带着这个问题去广东，答案更“清奇”，他们通常把黄酒当料酒来用。

这就是黄酒这个品类最大的尴尬——走不出江浙沪。近年来，黄酒品牌们针对这个痛点，试图以年轻化和高端化为抓手突破藩篱。

(资料图片仅供参考)

但是，该做的都做了，仍一直扶不起来。三大黄酒上市公司原地踏步十几年，行业规模连年下降，原因何在？

黄酒是世界上最古老的酒类之一，民国时期曾是中国人的主流饮用酒，彼时白酒还“上不了台面”。

然而，由于定位不清晰、产业性价比低、缺乏品牌故事等原因，黄酒快速没落，规模远低于白酒和啤酒，甚至不如红酒。

近年来，黄酒产业痛定思痛，寻求年轻化和高端化的转型。可从整体业绩表现来看，转型并不顺利。

2022年，黄酒三巨头，古越龙山净利润微增0.7%，会稽山同比下滑48.98%，金枫酒业虽然业绩增长了125.76%，但那只是因为上年亏损，去年扭亏为盈赚了500万元，业绩表现同样不容乐观。

从更长远的周期来看，最近的十几年时间，黄酒三巨头规模原地踏步，业绩不温不火，几乎没有成长性。

今年以来消费复苏，白酒、啤酒等行业的业绩均有所恢复，黄酒企业却越陷越深。

2023年Q1，古越龙山营收同比下降9.17%，净利润同比下降14.71%；会稽山净利微增，营收微降2.03%；金枫酒业营收同比下降32.88%，账面净利润暴增3748.2%，却并不值得兴奋，这主要是因为收到了一笔高达2亿元的房屋征收补偿款。

头部企业的表现已如此拉胯，整个行业更是难掩颓势。中酒协数据显示，2022年黄酒产业完成销售收入101.6亿元，同比下降20.1%；利润12.7亿元，同比下降24.3%。这已经是黄酒产业2019年的短暂复苏后，连续第三年出现销售收入和利润的下滑了。

难道，黄酒产业这几年的努力，白费了吗？

同白酒一样，黄酒消费人群日益老年化，这是悬在这个产业头顶的“达摩克里斯之剑”。

为了拓宽销售渠道，拥抱年轻消费群体，近年来，黄酒品牌不仅在原有电商渠道的基础上，发力抖音、快手、小红书等新媒体平台，与国潮IP联名引流，还投入巨资开设各种线上线下品鉴馆，用年轻人的方式和消费者对话。

古越龙山的“古越龙山·慢酒馆”，提供黄酒乳酸君、大象气泡酒酿、酒酿伯爵茶等多款含有黄酒的产品；会稽山推出的1743黄酒吧，提供黄酒奶茶、黄酒棒冰、黄酒巧克力等黄酒类产品。

尽管这些年轻化的场景，能在一定程度上吸引人年轻用户，但是，打卡、浅尝之后，它的复购率又有多少？

从长远的市场培育角度来看，上述跨界没有抓住痛点——黄酒缺乏年轻化的核心大单品，好不容易激发出来的零星需求，根本接不住。

目前，古越龙山推出了青梅酒、贵梅酒、桂花酒、果酒；会稽山上新起泡米酒、清口米酒、麦香米酒、西塘吟酿、配餐果酒、桂花米露等个性化黄酒；金枫酒业则推出桂花、桂圆、黑枣系列风味产品，以及更适合冰饮的冰和、和小冰系列新品。

本就不大的市场，居然还有“新势力”入局，李宁和王老吉也推出黄酒品牌和产品。

然而，由于产品研发和营销推广的力度不够，再加上黄酒这个品类缺乏白酒那样的热度和商务属性，这些黄酒新产品并未在市场上溅出多少水花。

天猫官方旗舰店中，古越龙山青梅酒仅有14人付款，贵梅酒仅有13人付款；会稽山稍好些，桂花米露销量达300+，但小红书搜索该产品时，几乎没有用户分享。相反，其竞品苏州桥桂花米露成为网红产品。

客观来说，黄酒兼具低度和健康的优势，与年轻人对于低度酒小酌怡情和健康养生的需求非常契合，是比较适合年轻化的酒类。

不过，黄酒本身有点药味，口味创新难度较大。古越龙山的青梅酒便被网友吐槽难喝，像急支糖浆的味道。

在啤酒、红酒、预调鸡尾酒等口味更佳的低度酒产品的冲击下，黄酒想要俘获年轻人的心，恐怕更难。

正因如此，黄酒通过年轻化为企业营造短期热度容易，想要借此撬开年轻消费市场，赢得长期增长，道阻且长。

如果说被年轻人抛弃是黄酒的远期风险，那么，摆在眼前的现实之痛，则是这个品类低到令人难以置信的盈利能力。

白酒大单品通常能卖到单瓶一两百元，这个价格，能把黄酒大单品买一箱。无论在线下终端，还是电商渠道，卖得最好的那些黄酒产品，单瓶价格多在十几或几十元钱。长此以往，形成了一个根深蒂固的品类印象：黄酒是便宜酒，远不如白酒和红酒，甚至不如一部分啤酒。

三大黄酒上市公司2022年的毛利率整体较低，古越龙山35.81%、会稽山42.26%、金枫酒业42.57%，与白酒企业们整体80%以上的毛利率不可同日而语，甚至还不如啤酒。

黄酒三巨头的盈利水平几乎没有太大差异，金枫酒业净利率长期不如古越龙山和会稽山，主要因为公司在上海，人工成本更高。

这几年，黄酒品牌们终于睡醒了，跟着白酒一起搞高端化。

2019年，古越龙山推出国酿1959白玉、国酿1959青玉两大战略新品，前者号称对标53度飞天茅台，售价高达1959元/瓶；近年，又推出高端新品——国酿1959红玉、 “只此青绿只此青玉”联名款，完善高端产品矩阵。

会稽山也在打造“兰亭”系列高端产品，核心产品大师兰亭定价1799元。目前，会稽山已在全国开设42家兰亭高端品鉴馆，深入布局高端市场。

金枫酒业则是对其“石库门”品牌进行升级，石库门红标6年、黑标9年，石库门1921，锦绣12、经典20和石库门海上繁华，都是剑指高端。

不仅如此，黄酒三巨头还引入跨界联名、话题营销等方式，并借助各种赛事，加强对高端人群、商务人士的推广，提高品牌调性。

几年运作，效果如何？从黄酒三巨头的财报来看，步履维艰。2022年，会稽山中高档酒销量和收入分别下降7.60%和6.45%；金枫酒业高档酒销量同比下降1.21%，收入也下降了1.87%；古越龙山高档酒营收同比微增0.83%，销售量减少1.06%。

关于2023年Q1营收下降，古越龙山表示，主要由于中高档酒销售收入下降所致。

到底是用大众化产品渗透全国市场，还是走高端路线提升品类价值，黄酒企业们陷入了两难。$古越龙山(SH600059)$$会稽山(SH601579)$$金枫酒业(SH600616)$

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