段永平说，如果能看懂这句话，股票基本就能赚钱了。

2023-05-19 20:13:13 来源：雪球网小 中

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者，步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司。而他在重仓苹果的10年间经历了三次超过30%的回撤依然持股不动，截至目前获利10倍以上

(资料图)

不管是作为管理者，还是作为投资人，段永平都是非常成功的。

“在一只股票上压5%的仓位和压身家相比，功力相差20年。”

“如果你觉得贵，可能是因为看得不够远。”

“买入即是持有。”

除了巴菲特和芒格外，段永平的语录无疑是在中国价值投资派大佬中流传最广的。它们完全脱胎于巴菲特价值投资，具有一针见血和化繁为简的智慧，同时具有中文母语思维之下表达价值投资的酣畅淋漓。

段永平的投资风格是长期主义（以十年为维度进行思考）+满仓主义（不惧牛熊大多数情况下满仓持有）+集中投资（能看懂的好生意只有三四个）。

选股：

商业模式和企业文化

1.买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给出了个退出的方便而已。

2.公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。

买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。

3.未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。当然，拿计算器算一下也没什么错。

4.不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。

5.“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。

6.企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。

“理性”地面对市场每天的波动，仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。

好像我对投资的理解就是这么简单。但这个“简单”其实并不是太简单，事实上这个简单实际上非常难我非常认可段总对于做企业的心得，如果把企业比作一个木桶，那企业文化就是木桶的“底板”，其它如战略、结构、系统、网络、职员、技能就是木桶的“板”。不管“板”有多长，如果企业文化这个“底板”没做好，那这个木桶是不能装水的；相反，如果我们有深厚的企业文化底蕴，有短板时我们可以及时补上。

做企业容易，做基业长青的企业很难，投资之路很难，让我们一起携手砥砺前行，共同进步与成长，整理不易，欢迎朋友们点赞转发打赏，谢谢！投资人段永平（演讲与采访视频）

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