在星期五大跌1.95%之时，我决定发出这个文章，我不会在市场亢奋的时候让大家追高，我更喜欢的是，在市场大跌，未来受到质疑之时，我站出来摇旗。

首先我说下为什么我判断会有大牛市来临，主要体现在一个国内主要因素，一个外部辅助条件。

主要因素，我国个人存款的近三年增加速度快于以往时候，比例远高于gdp增长速度。我们看图

(资料图片)

由于近几年疫情的影响，所以近三年的数据多少有点失真，2020年则是第一年疫情，经济停摆比较多，2021年国内安全生产，国外又大量需求，2022年又陆续有疫情，这个大家是知道的。

我们假设今年和未来几年，受到疫情影响因素几乎忽略不计的情况下，gdp恢复到4-5%是大概率事件，一季度的4.5%也预示着本年gdp大概率可以接近5%，毕竟一月初很多地区还在阳的状态。

那么，我为什么选择银行个人存款总额的变化用于支持牛市的预期？其实相当于个人存款总额是一个主储水池，而股市是储水池旁边的一个副储水池，两者之间有通道相连，主储水池上涨得太快时，副储水池也会相应上升，但要看两者相连的管道传递时间以及管道的大小，管道可以理解为多方面的政策影响以及社会情绪的变化。

如果还不太明白，那么看这个图

2006年与2007年的牛市，大家都知道的，这个期间个人存款总额出现下降趋势并在牛市以后的2008年大幅增长。这个可以理解当时A股市场规模较小，所以看到的变化较大。

2010-2013年，前三年存款增长率都是16%左右，2013年则是13%，而同时间的gdp增长在18%，18%，10%，10%，这四年里，gdp的增长与存款增长率算是很接近，但在2014年与2015年存款增长均是8%。这里也印证了存款增长率一旦降低，肯定会有有一部分流到股市。

这里我要说明一下，股市与债券的交易不算gdp的。按照我国经济发展数据，存款/gdp比率在2013-2019年，基本都维持在80%左右，若此比率增大，可以理解为人开始躺平，赚到却不拿出去用，一直拿来存，这样会造成恶性循环，因为你不拿出去用，那么后面你赚到的也会逐渐降低。国家会出台一定的促进经济政策。反之比率降低，投资则可能会过热。这里不拿美国做对比，观念差距很大，美国个人储蓄才1万亿美元而它的gdp是25万亿了，但我相信，若干年后，我国经济更加强大与成熟之后，会有这个趋势。

2021-2023年，三年的gdp增长，算起来大概是每年6%左右，但这三年存款增长率达到13%，10%，17%，，导致现在我国存款/gdp比率已经超过100%，这个信号可不得了。

这三年gdp目前增长速度缓慢下降，而存款却急剧上升，比率若越高，可以预计的钟摆效应会越大，今年按照一季度个人住户存款又增加9.9万亿，创下季度新高，而gdp我们仅增长4.5%，按照这个速度，今年的比率更加离谱，对于未来经济发展将会极度不利。

所以，看不见的手将会用尽其力，将个人存款增长速度降低，回复到健康状态，但在这个过程里，将会纠正过多，最后比率又会过多低于80%，不要不相信，你看计划生育对人口的影响就知道。这里看不见的手很大部分是人的观念影响，例如以前我每年的储蓄大概会是我当年赚的钱的80%，而疫情三年，我花钱少了，现在我储蓄已经超过我每年赚的钱，那么疫情结束，我很可能回到以前的观念，储蓄保持在80%就好了。

在这个过程中，个人存款将会流向哪里？房产目前是稳定了，中心城区的房产可能会接纳部分但已经不会多了，实体经济会接纳比较大的部分，股市也会接纳部分，这一部分将会达到至少数万亿的级别。

外部辅助条件，又会受到我国经济动向的影响，这个外部辅助条件主要是在和平的环境下，外资的持续流入A股市场，这个大家可以看到数据的，外资流入已经体现出越来越快的趋势，经济继续增长，和平继续维持，则外资看好中国的观念不会改变，持续的流入会在未来添上一把火。

我不保证牛市行情的启动时刻，又或者已经在路上，又或者迟迟不来，我唯一可肯定的是，存款季度增长速度将会今明两年内下降，而下降的同时，等待我们的是一轮至少大盘翻倍的行情。

@润哥

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