上海集装箱货运指数（SCFI）是一项备受关注的集装箱运输即期运价指标，在连续九个月下跌后，刚刚连续第三周上涨。周五，SCFI指数为1033.65点，周环比上涨8%。占指数权重20%的中美西海岸航线跃升29%，至每40英尺当量1668美元。Linerlytica周一表示：“由于跨太平洋、中东和拉丁美洲航线的运费上涨，运费在4月中旬的GRI（一般运费上涨）的支持下强劲反弹。”。专门衡量来自中国的货物流量的SCFI目前比截至3月10日的一周内906.55点的周期低点上涨了14%。该指数去年9月跌幅最大。今年（在最近的好转之前）的周跌幅已经减弱。

(资料图片仅供参考)

（图表：基于上海航运交易所数据的FreightWaves）仍然没有明确的方向还没有明确的方向

然而，各种现货指数并没有描绘出一幅清晰的画面。它们在非常低的利率水平上显示出一个平稳期，而且还没有方向。截至周四的一周，德鲁里世界集装箱指数（WCI）全球综合指数持平。与SCFI不同的是，WCI显示上海-洛杉矶的即期汇率下降了4%，至每FEU 1674美元。截至周五，Freightos波罗的海每日指数（FBX）全球综合指数下跌2%。FBX中国西海岸的评估结果持平，为每FEU 1005美元。

以美元/外汇单位表示的即期汇率。蓝线：FBX全局合成。绿线：WCI全球复合材料。（图表：FreightWaves SONAR）Platts的北亚-西海岸-北美即期汇率评估上涨了19%，达到每FEU 1250美元，反映了SCFI中的趋势。相比之下，Xeneta的远东至西海岸XSI-C短期利率指数周五基本持平（下跌0.5%），为每FEU 1151美元。当考虑到班轮盈利的更广泛前景时，关于现货利率下限的讨论提出了两个大问题：比现货利率更重要的合同利率呢，跨太平洋地区2023年5月至2024年4月的年度合同即将推出？

那么，从3月份开始进入市场的新造船浪潮又如何呢？新吨位的洪流将至少持续到2025年？关于市场底部的讨论背景，FreightWaves采访了杰富瑞航运分析师Omar Nokta。下一个驱动因素：去库存结束

“直到最近，你几乎可以把现货市场描述为‘没有出价’，”诺克塔周一表示。“无论离线的运力有多大，（现货）运费都没有变化。但他们刚刚加入的GRI看起来有点粘。”Nokta说：“Zim（纽约证券交易所代码：Zim）仍然是我报道范围内最受关注的股票。”他涵盖了从油轮到干散货再到集装箱运输的各种航运股票。Zim的股票每天买卖约9000万美元，“交易非常活跃，”他说。Zim对亚洲-美国市场（主要是东海岸）的高度关注，以及其高现货敞口，使其成为“名副其实的——这可能是西方市场表达对运费看法的最佳方式。这也是为什么最近有很多人对其下注的原因之一。”

Zim的股票与其他集装箱运输股票一样，自繁荣时期的峰值以来大幅下跌。但周一收盘时较4月6日上涨24%。股价会根据股息进行调整。

（图表：Koyfin）Nokta谈到班轮市场时说：“情况太糟糕了，（投资者）普遍认为情况已经很糟糕了，我们看到的底部可能太极端了，因为这是在减少库存并且不能反映实际需求。当去库存结束的那一刻，你会有更多的活动，这将面对一个产能减少20%-30%的跨太平洋市场。”投资者认为，“随着新船的交付，该行业在未来两年可能会出现问题，但在短期内，推动股价上涨的是库存的结束和库存的开始。”

班轮股与船舶租赁股Zim等集装箱航运公司和Global ship Lease（NYSE:GSL）等集装箱船舶租赁公司的股票在繁荣时期随着利率势头上涨，在峰值后利率暴跌时下跌。最近集装箱航运股的一个宣传与价值有关：股价过度下跌，无法反映公司。Nokta说，价值论“在船舶出租方更容易，因为有资产价值和可见性”。对于向班轮公司提供租赁吨位的租赁公司来说，定期租船费率和集装箱船资产价值都已从低点上涨。

衡量全球定期租船费率的Harpex指数自2月下旬以来一直在上升。船舶经纪公司Braemar周一报告称，“集装箱（船舶）租赁市场的热潮仍在继续”，“随着一些行业的租赁期明显延长，资产价格仍有上涨势头。”

班轮方面的价值宣传“更加困难，因为这些公司的净现金头寸低于账面价值，所以人们肯定认识到它们并不贵，但投资者正试图衡量：它们有多便宜？我们应该为亏损（时期）定价多少？”尽管订单量创纪录，但班轮的行为

班轮的一个情绪因素股票青睐：尽管运费亏损，新造船订单创历史新高，但班轮公司的行为丝毫不像其行业面临迫在眉睫的灾难。“从外面往里看，你会说：他们都付出了巨大的红利。他们正在继续订购船只。他们正在定期租船更多的船只。如果不考虑现货价格，你会认为一切都很好。但当你考虑运费时，没有人能按市值计价盈利，那么发生了什么？”？

Nokta告诉FreightWaves：“我想说，班轮公司有了解市场动态的历史。他们看到趋势是因为他们实际上一分钟一分钟地生活在其中。”。“他们比我们很多人更早地看到了三年前（新冠疫情爆发之初）发生的事情。”换句话说，班轮目前的行动可能意味着他们的未来前景并不像今天惨淡的运费所表明的那样糟糕。

杰富瑞分析师Omar Nokta（图片：Capital Link）那么庞大的订单呢？诺克塔说：“我想说，这些订单中有很多是班轮公司四五年前想下的订单，但当时他们没有现金流。”。他强调，新船的成本效益也会高得多。“我认为他们订购船只是为了取代现有的投资组合。班轮可以降低单位成本，使现有船队更像是船东（出租人）的问题。”班轮公司和集装箱船租赁公司都“凭借非常强劲的现金头寸和非常良好的资产负债表”进入了这场低迷时期。因此，班轮公司“将不必像过去的低迷时期那样争夺市场份额”，诺克塔坚持认为。航线公司通常拥有大约一半的机队，并租用另一半。他们可以接收新船，并在必要的程度上让现有的租船合同延期，让船舶租赁商“决定如何重新部署这些（旧的）船舶”

来源 美国托运人

#今日话题# #全球综合物流# #全球供应链物流生态闭环体系# $中远海控(SH601919)$ $中远海控(01919)$

关键词：