自去年10月反转以来，A股的表现始终是犹犹豫豫。这其实并不是很合常理。为啥呢？

因为经济确实在复苏，但市场却还停留在交易衰退的阶段。

交易衰退有些啥特征呢？

(资料图片仅供参考)

1.投资者谨小慎微，稍微一涨就急着卖，股市呈现出窄幅震荡的格局；

2.轮动很快，投资者都在里面乱撞；

3.有业绩支撑的行业表现弱，纯概念的板块拼命涨；

4.不相信数据，即便是利好，反应也很迟钝，但对利空反应很迅速。比如对CPI的利空反应很快，对社融的利好反应很慢；

这其实就形成了预期差！

股市最终会跟着经济基本面走。简单一点讲就是，现在经济从0走到了3，但是股市只是从0走到了2。

那么这个缺口早晚是要补上的！

这就是本轮A股创新高不一样的地方：从交易衰退转变为交易复苏！

也就是说，很可能会出现一轮补涨行情。比如上证指数可能很快会迈过3400点的关口，然后不知道在什么位置再次歇脚。

为什么会出现这样的变化呢？

一、突破的基础更加夯实

昨天上证指数破前高，在基础上更加夯实。

春节之后，上证指数那次创新高的特点是：

1.跳空高开，留下一个缺口要回补；

2.冲高回落，信心不足；

3.破新高前，成交量没有持续释放；

4.概念股带动破新高；

5.房地产还没有出现转机；

6.北向资金扫货186亿，说明内资力量不够，甚至是叛徒！

7.年线在上，半年线被压制。

对比这次创新高，就扎实很多了。

1.情绪没有过度亢奋，有点不经意间创新高的意思，没有留下跳空缺口；

2.指数不断走高，没有明显回落，下方支撑力比较足；

3.破新高前，成交量持续释放，人气回归；

4.有业绩的股票带动破新高，比如，白酒、家电、银行、新能源以及某些有业绩的中字头。

5.房地产出现边际改善，经济企稳信号明显；

6.北向资金只流入19亿 ，早盘一度还是流出的，说明本次创新高的主力是内资！（未来还会有外资流入，形成内外资合力）

7.年线在下，支撑半年线。（长期趋势已形成）

这些特征就足以显示，本次创新高的基础更牢靠。

而且呀，白酒的谣言也不攻自破了，家电业绩大超预期，新能源过分悲观的情绪在被矫正，银行也走出了技术上的突破。

这些都是指数的权重，这些护盘小能手会一起推升股市。（券商还是不是摇旗呐喊一下）

上证指数虽然是个没啥用的指数，但它的上涨能给市场带来信心。制造更加强烈的赚钱效应！

再说了，市场开始看业绩了，也说明开始变得理性了。

一旦变得理性之后，前期形成的预期差就会逐渐弥补。

那么指数再上一个台阶的可能性就越高了。

二、投资者风险偏好提升

在经过TMT的爆炒之后，已经出现了赚钱效应。

所以我们看到成交额来到的万亿以上！市场的积极性已经有一定的提升。

此外呀，我们看到，虽然社融在增加，但十年期国债收益率反而下降了，这是比较令人费解的。

经济变好，需要用钱的地方多了，那么利率应该升高才对，为啥不升反降呢？

最新的数据显示居民存款的增速在放缓，M2增速也下降了。那么存款去哪里了呢？

我猜测很可能是进入债市了，这才导致利率下降。

去年由于出现了短暂的流动性危机，债券和银行理财产品都出现了大幅下跌，投资者啥都不信了，只信银行存款。

所以纷纷赎回理财产品和债基，然后存到银行去。

随着流动性危机解除，债市回暖，这些人的风险偏好又上升了，开始取出存款去买理财了。

我们也看到，即便是当初跌得比较猛了长债基金，现在也创出新高了。

所以呀，买债基和理财就别疑神疑鬼 了，只要不是碰到信用暴雷，它会不断创新高的！

你要看到理财跌了就跑，等你一跑，它就开始涨，然后创新高，你冤不冤？

总之，投资者开始变得愿意冒险了，股市继续上涨的基础就建立了！

三、经济数据和财报会验证复苏

如果说社融、进出口数据还不足以让投资者相信经济在复苏，那么本周即将公布的一季度GDP增速、社零等数据，会极大的扭转大家的疑惑。

CPI和PPI下降，让大家认为消费不振。加上糖酒会上还曝出一些利空消息，导致最近以白酒为代表的消费板块出现了回调！

但这明显就是没过脑子的。跟去年相比，今年消费能差到哪里去呢？

弱复苏也是复苏，又不是衰退！

结果上周末茅台发布了一季报，营收和利润增速都接近20%。

按照这个增速，茅台的ROE维持在30%左右是毫不费力的！

ROE能维持住，它现在的估值就是合理的！

当时我就在头条发了个动态，说第二天A股创新高概率很高！果不其然！

整个消费板块的业绩改善是根本不用怀疑的，哪次经济复苏没有消费参与呢？这是确定性很高的事。

而且，消费的增速是由慢转快，渐进的过程，那么未来的上涨幅度也会越来越大。

随着季报的发布，这些事全都会被证实，那么落后的股价很可能会补涨。

很多时候呀，只要股价跌，投资者就会疑神疑鬼，知道为啥拿不住了吧？

他们是看到股价跌，然后不断找理由来解释股市跌！还解释得有鼻子有眼的！当然怎么解释都有理啦。

这也就是预期差形成的时候，是赚钱机会出现的时候。只不过你得看到别人看不到的东西才行。

由于现在资金还不是很充沛，所以不排除短期会出现风格轮动。

甚至连新能源和医药都有很高的概率会得到一定的修复。为啥呢？

因为市场通常都是很极端的，要不就是把你捧上天，要不就是把你往死里踩。

前期大家对这两个行业太悲观了，反应过度了。

实际上新能源车不是照样卖得挺好吗？而且3月新能源车出口的增速还非常的高！

当然，从天时来说，今年新能源的景气度还没有回归，但价格已经跌得差不多了，很难破前低！

医药跟新能源其实是类似的。

既然偏离过度了，早晚是要修复的！

四、全球流动性改善

随着美国经济开始衰退，美联储加息也很快会告一段落。此时全球流动性都会改善，这对A股和港股都是极大的利好。（尤其是港股）

美元指数上周甚至跌破了101。

这也就意味着，人民币早晚会升值。只不过我们预测不到拐点。

还记得去年一波流行情吗？

当时就是人民币升值引起的外资进场扫货带来的。

一旦外汇升值的趋势开始形成，二三季度很可能还会出现这种扫货的行情。

到时候，外资的权重股估计也会有一波流的拉升。

股市就是这样，大部分时间都是震荡，磨得你失去耐心。

然后就是毫无征兆的一波流！

一旦错过，你又得等好几个月！

所以呀，要把自己的持仓捂紧了，千万不要撒手。

震荡和下跌都是在挠你痒痒，让你乱动的！

五、总结

本次创新高是不一样的，市场开始从交易衰退变为交易复苏。

突破的基础更加牢靠。比如：技术形态、成交量、内资的风险偏好、海外流动性、经济基本面等等。

那么前期股价没有跟上基本面的东西，会发生补涨。并且上证指数破3400点的难度也并不大。

在这个时候，市场会变得理性起来，有业绩支撑的板块，会重新回归。纯炒概念的板块就有点危险了。

对于一个理性的投资者来说，上证指数在什么位置其实不重要，知道现在应该做啥就可以了。

今年的两大主线：科技和消费。

把它们捂紧了就行。等他们表现的时候，你又后悔没买或者卖飞了。

最近科创50不是表现很好吗？但上涨前，它是宽基指数里表现最差的！

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