焦点热议:【白酒跟踪】白酒板块大幅回调的原因和争议

2023-04-10 20:24:29 来源：雪球网小 中

(资料图片)

1、关于4.9日微酒论坛中王朝成的演讲争议，尤其是关于节前节后不同价位数据非常片面。第一易酒批作为一个调货平台（串货平台），更多覆盖中小终端，销售次高端及以上核心烟酒店覆盖率极低，同时茅台和一些核心单品采购不一定市场化，与厂家管控程度有关；另外易酒批在酒类经营情况不好，终端覆盖率降低，所以数据尤其产品结构难以反映真实市场情况，与上市公司报表并不一致，目前上市公司普遍比经销商对于未来的预期更加乐观。

2、春糖反馈行业平稳恢复，景气度依然向上，分歧与信心共存。不同于2020-22年，疫情压制解除后，行业景气逐季向上，建议多关注行业&龙头公司的积极变化！一二月春节旺季动销旺盛，进入3月份淡季，在弱复苏预期强化、需求淡季和酒厂常态化发货影响下，渠道库存环比2月份略有增加，线性思维下，部分经销商可能反馈比较保守；但是锚定全年，酒厂交流反馈总体更加乐观，我们认为在行业复苏前期，上半年演绎“去库存”逻辑，这些反馈都是正常现象。展望二季度，酒厂在低基数下，增速会加速，业绩压力不大，厂家政策也将以改善渠道盈利为主，建议大家多关注酒厂的量价、费用等政策，以及经销商对相应政策的预期。

3、白酒龙头业绩确定性还比较强，今年消费K型复苏主线还是明确的，有绝对收益的机会。目前白酒板块处于情绪和估值低位，如果可以跌透一些，回调后仍有配置的性价比，机构在酒ETF（512690）盘整的时候也一直选择加仓流入，也是配置的合理选择。

（基金投资需谨慎）

$酒ETF(SH512690)$

#消费板块集体走弱，白酒股跳水#

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