金信基金孔学兵：坚定产业信心，聚焦国产替代

2023-04-06 14:28:34 来源：雪球网小 中

(资料图)

#半导体基金的春天来了吗#

近期半导体版块表现渐趋活跃，无论后续行情走势如何，还是要恭喜一直在坚守的朋友，也感谢我的28万持有人，感谢大家的支持和信任。

关于半导体版块的相关投资问题在我之前的文章和直播中，也介绍了很多了。半导体领域，我们坚持认为突破供应链分裂困境的唯一路径就是国产替代，能够穿越周期波动的更多来自技术门槛较高、研发驱动型前端装备制造类资产（关键设备和零部件、材料等），这是半导体方向长期投资的灵魂与核心。叠加上行业库存周期调整渐趋尾声，市场对半导体的关注度不断提升，行业有机会迎来竞争格局不断向好、国产替代加速的新一轮繁荣周期。

长周期维度来看，投半导体需要聚焦国产替代能力，寻找那些能够把握国产替代机遇的研发驱动型优秀公司。从成熟制程的扩产空间（目前全球份额约20%多，仍有较大提升空间）和先进制程突破角度，高端制造环节会出现一批不同细分方向的成长冠军，先实现国产替代，将来进军国际市场，最终做大市值。而在政策扶持下，国产替代依然在有条不紊的进行当中，诸多环节已经0-1的突破，进入到了1-10的放量阶段。因此从国产化率提升空间考量的远期市值，即终局思维角度，目前处于中国高端制造金字塔尖的半导体晶圆制造环节，远未体现出其应有价值。

新技术方向，近期以ChatGPT为首的技术革新方向受到了市场资金的疯狂追捧，走势十分强势。ChatGPT所推动的算力、算法、数据等底层资产投资竞赛，有机会引领新一轮科技浪潮，我们也会保持中长期关注，但主题性炒作的风险要有识别能力。

最后我想表达的是，半导体方向确定且光明，但道路曲折，而且有的时候波动比较大，所以希望大家除了要有信心，还要有耐心。总的来说，只要国产替代没有最终实现，那么大方向一定是向上的，中间过程可能会有动荡，但我们愿意去跟随、陪伴好的企业成长！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。

金信稳健策略（产品风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者）

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