五年前，提到量化产品，多数人会想到市场中性。三年前，提到量化产品，多数人第一反应就是500指增。如今，再提到量化产品，大家的思考又不同了，指数带来了不一样的投资思路和体验。感受到大家对指数投资的热情，我们的最新栏目【学无"指"境】也就应运而生~将不定期和大家分享指数投资的“那些事儿”！

本期，我们就来和大家聊一聊宽基指数。众所周知，在众多量化产品之中，作为表征资本市场综合表现的重要标的和基础性投资工具的宽基指数一直是境内外投资者关注的重要领域。

2022年以来，受疫情及俄乌冲突等多重影响，板块轮动逐渐加速。在这种背景下，市场的短线情绪比较严重，一些板块出现了一日行情，操作不好就会成为“山顶冻人”。但客观来看，当前国内经济和政策预期的低点已过，数据验证下国内经济预期依然向好，超预期降准助力政策预期回升；全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对我国没有实质性影响，反而有利于提升A股在全球的配置价值；A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。想要抓住经济复苏、市场上涨的收益，却跟不上板块轮动节奏的小伙伴，都又双叒把目光聚焦在了持仓透明、好理解、好观察的宽基指数上。

(相关资料图)

目前，A股市场已形成较为完善的宽基指数体系，市值分布格局日趋稳定：其中沪深300覆盖A股核心资产，具有较高分红能力；中证500、中证1000指数凸显中盘与小盘股特征，引导资金助力我国中小企业发展。

沪深300、中证500、中证1000的估值水平均处于历史较低分位水平，安全边际较高，适合投资者逢低布局。

数据来源于wind，截至2023.2.28。

无论是沪深300、中证500还是中证1000，对比公募基金权益型投资业绩代表的偏股基金指数，在近几年依然有不俗的表现。

数据来源于wind，截至2022.12.31。

总的而言，指数投资主要有三大优势，一是覆盖行业范围广，个股集中度低，受单一股票涨跌影响较小，且热点行业覆盖较高，中长期投资胜率较高；二是估值合理；三是过往收益表现占优。而在投资指数的过程中，投资者不再满足于跟踪指数的收益，指数增强型产品也就进入了大家的视野。指数增强型基金对标单一指数，好理解、好观察。对标指数就是对管理人的风控约束，紧密跟踪指数，投资风格不漂移；而指数增强的超额回报体现的则是管理人的策略实力。

在这里，为大家提供2个主要的参考方向：被规模验证的管理人以及能接受的超额风格。

量化大师西蒙斯曾公开表示，“我意识到我们可以管理中等规模的资金，但是无法管理千亿规模的钱；与此同时，我们的基金规模增长很快，这要求我们做出改变。于是，我们只接受员工的投资、拒绝了所有的外部投资者。”

也就是说，量化策略总有其规模上限，而规模的增长往往快于管理能力的提升。因此，选择经过规模验证过的管理人就显得尤为重要。

万家基金是国内较早布局量化业务的公募基金公司，公司立足做最纯粹的量化投资，持续迭代投资策略，以不断进化的模型灵活应对市场风格变化，主动量化、指数增强、场外指数、ETF产品线完备。万家基金量化业务负责人乔亮是斯坦福博士，拥有16年研究及投资经验，截至2022年12月31日，乔亮的基金管理规模已超百亿。

规模数据来源于乔亮在管基金2022年四季报。

乔亮擅长通过量化多因子选股构建组合，同时采用量化风险模型控制风险，追求获取在既定跟踪误差下的超额收益最大化。通俗地讲，就是使用几百个选股因子，相当于几百个小机器人去市场上找优质股票，自动筛选出当下的优质个股和组合，让它们自动“浮出水面”。然后基于这些机器人的推荐，综合考虑股票本身的波动性和风险，进行筛选。这只基金运用量化技术，其超额收益主要依靠选股，而非押注某些风格或行业，因此比较稳健，投资者的体验也较好。

基金业绩来源于万家基金、指数数据来自wind，截至2023.2.28。排名来源于银河证券。以上基金的银河三级分类均为增强规模指数股票型基金(A类)。

相信通过这一期的【学无"指"境】，大家已经对选基&选人有了一定的了解，那么，300 or 500 or 1000，哪个是你的心头好？欢迎从市场风格、资金流向、行业分布、指数估值等维度展开大声说出你的看法，瓜分88元奖池~

参与方式

300 or 500 or 1000，你会pick哪个？活动期间，留言发表内心真实的想法，并晒出 你看好的万家指数（$万家中证1000指数增强C(F005314)$/$万家中证500指数增强C(F006730)$/$万家沪深300指数增强C(F002671)$中的一支）加自选截图，即可参与活动。

万家中证1000成立于2018.1.30（2018.12.3由万家家裕债券型证券投资基金转型为本基金），A类2018-2022年净值增长表现分别为：-6.28%，40.77%，33.58%，29.98%，-8.65%；2018-2022年业绩比较基准收益率分别为：-4.45%，24.51%，18.63%，-19.63%，-20.44%；业绩比较基准为中证1000指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%；现任基金经理乔亮（2019.8.21至今）。

万家中证500指数增强发起式成立于2019.5.23，A类2019-2022年净值增长率为:20.20%，33.71%，22.82%，-10.43%；2019-2022年业绩比较基准收益率为：5.65%，20.01%，14.90%，-19.25%；业绩比较基准为中证500指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%；现任基金经理乔亮（2019.9.6至今）。

万家沪深300指数增强成立于2016.09.26（2018.07.09由万家瑞旭灵活配置混合型证券投资基金转型为本基金），A类2018-2022年净值增长率为:-19.58%，43.46%，43.49%，1.38%，-12.57%；业绩比较基准为沪深300指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%；2018-2022年业绩比较基准收益率为：-15.58%，34.21%，25.94%，-4.80%，-20.54%；现任基金经理乔亮（2019.9.6至今）。

以上数据来源于各基金定期报告。

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