2022年营收223亿，同比增长8.71%，归母净利润24.84亿，同比增长88.6%，扣非净利润15.48亿（本人预测15.2亿），同比增长54%，扣非ROE=10.99 %。医药工业115亿，医药商业108亿，工业增长13.19%。麻醉药产品实现销售收入约58亿元，较上年同期增长约11%，其中非手术科室实现销售收入约15亿元，较上年同期增长约27%（鼓掌）。经营现金流净额24.41亿，这几年这个数据保持的不错，现金51.76亿。报告期内公司美国仿制药业务实现销售收入约18亿元，较上年同期增长约15%。核心子公司宜昌人福2022年营收70.1亿（麻醉58亿）同比增长15.43%；净利润20.8亿，同比增长11.73%（本人之前预测营收突破70亿，净利润突破20亿）恩华药业麻醉类营收21.7亿，同比增长11%，全年扣非净利润8.72亿，同比增长12.12%。宜昌人福药业的麻醉体量是恩华药业的将近三倍，这两个都很优秀，恩华也有很多优点是需要人福学习的。这个业绩我比较满意。

财务费用2.37亿，如果扣除汇兑收益1.82亿的话（美元升值），实际上2022年财务费用是4.19亿，2021年财务费用是6.23亿，同比降低33%。报告中说2023年有息负债降低了27亿，我记得2021年有息负债是130亿，这么算的话2022年报有息负债预计到100亿多一点。资产负债率由期初的55.79%降至报告期末的50.19%。

(资料图片仅供参考)

研发费用9.66亿，比上年同期增长19.30%，资本化14.7%

公司积极推进“归核聚焦”工作，持续优化资产负债结构。报告期内，公司出售汉德人福、天风证券、百年康鑫、杭州福斯特等公司股权以及乐福思集团海外两性健康业务等资产（置换），收回投资款约39亿元，实现投资收益约8亿元。

枸橼酸舒芬太尼注射液 5302.23万支 同比 -2.65% 长效不如短效

注射用盐酸瑞芬太尼 3493.48万支 同比 12.79%

盐酸氢吗啡酮注射液 1148.04万支 同比 56.88%

盐酸纳布啡注射液 993.05万支 同比 15.68%

盐酸阿芬太尼注射液 371.20万支 同比 75.65%

以上五大产品可以看出，长效的舒芬增速明显不如短效的瑞芬，临床上基本都是短效制剂比长效的销售的好。医生也喜欢用短效的，主要是考虑临床安全，短效的好控制不良反应，还有就是短效药患者恢复正常体征比较快。氢吗啡酮至从增加了预充式剂型后增速明显上来了，这块主要是癌痛放量比较快贡献的。我还建议过公司产品“咪达唑仑口服溶液”做成单剂量剂型，口服剂量准确且小儿服用便捷，无污染等，现在的滴眼液都逐步变成单剂量剂型了。

我比较疑惑的是为何没有披露“瑞马唑仑”的销售数据，年报中说是只披露了占公司营业收入或毛利的10%以上的产品，或营业收入、毛利排名前5的产品。这样看的话，瑞马唑仑去年的营收及净利润还没上来，至少是没赶上阿芬（阿芬估计是毛利前五名了）。查了以往的调研纪要，瑞马唑仑2021一季度8.5万支，2022年1季度33.5万支（2022年1月纳入医保，3个适应症），2022年全年公司销售多少还不知道，我预计是150万-200万支。

公司共有在研项目350多个，其中一类新药30多个，报告中至披露了7个1类新药。重组质粒-肝细胞生长因子注射液（即PUDK-HGF）三期临床都五年左右了吧，不知道能不能上市？这个药临床前景确实是不错的，属于基因重组生物药1类新药，看年报目前3期临床仍然在推。WXFL10230486胶囊（即BTK抑制剂，伊布替尼，泽布替尼）和HWH340片（即PARP抑制剂，尼拉帕利、氟唑帕利）这两个好几年还是在1期临床，我以前是建议砍掉的，2021年已经砍掉了两个跟风的创新药（HWH486、？）。我建议人福立项还是要三思，国内卷的太可怕了，立足自己的长处，瞄准差异化，别盲目立项，损失的时间和钱都划不来的。

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