上周末在上海组织了一个小型的投资者聚会，主要是微信群的群友和部分熟悉的几个投资朋友，聊的比较愉快，正所谓网聊不如电话，电话不如见面，见面不如喝酒。

很多人，很多事情，很多公司，如果没有亲身经历，只是去读书，去看数据，那是永远不可能有深层次的认知。古人说，读万卷书，行千里路，说的就是学习和实践要结合，我觉得还有一个交四方友，世界是多维的，每个人的认知都具有一定的片面性，大家用谦虚和学习的心态交流，会让我们对事物的认知更接近于客观事实。

(资料图片)

这几天资本市场发生了很多事情，攒在一起很难细细分析，我就把重要的事情做个简单观点分享。

我们看今天上午的两则消息：

09:21 央行公告称，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，同时以利率招标方式开展2550亿元逆回购操作。Wind数据显示，当日300亿元逆回购到期，因此当日实现净投放2250亿元。 ————分享自Wind

09:31 国家统计局：1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%；1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3449.1亿元，同比下降17.5%；股份制企业实现利润总额6719.0亿元，下降19.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1761.3亿元，下降35.7%；私营企业实现利润总额2559.3亿元，下降19.9%。 ————分享自Wind

货币层面，又是放水，且放水的次数越来越频繁，说明经济复苏不及预期，但是放水的幅度在减小，货币政策的空间在减少。而在你实体方面，即使把春节因素考虑进去，下降的幅度也依然惊人，要知道一二月份的疫情影响基本上是消失了。

我个人估计今年的宽松货币会依然持续下去。

但是诡异的是我们放了这么多水，通胀率却没起来，我们盯着全球加息的趋势放大水，为什么通胀起不来？

我担心的是我们老龄化速度加快及贫富差距增大带来全局性的消费低迷，如果是这样，那我们就非常被动了，过于依赖外贸。而要调整国内经济结构，实现转型和减少贫富差距过大，都不是一朝一夕的事情，大家今年预期放低点，有能力的人多消费点。

中国神华2022年净利润696亿，同比增长39%，但是分红只有2.55元每股，分红506亿，尽管远超99%的A股公司，却大幅度低于市场预期。2021年10股25.4元，2022年10股25.5元，几乎没有增长。

号称要加大分红，重视股东回报的中国电信，每股派发0.076元，股息率3.09%。中国联通股息率只有1.98%。中国移动现阶段股息率只有4.4%。

大量的高分红预期破灭，导致今天的高分红股票股价大跌，钢铁类的就不说了。2023年的业绩会好吗？分红会怎么样？这又是一个未知数。

所以分红这块我觉得中国平安和四大行真的很好，中国平安分红和营运利润挂钩，营运利润基本上是可以预期的，四大行的分红率和净利润也大概是有预期的。

今天我看着平安、神华和长江电力大跌，忍不住想动白酒的储备金，忍住了，把前面加仓的纳斯达克卖出，一方面是因为场内有溢价，我可以场外买回来，一方面是忍无可忍，不行换股。

最后没有买，平安反弹了，长江电力我有点懵，感觉资本介入太深了，局势还不明朗，神华我担心周期，先忍忍。

海螺水泥公告，2022年净利润156.6亿元，同比下降52.92%，每股派发现金红利1.48元。这样算，股息率还好，有5.24%。

但是和2021年每股分红2.38元相比就差距太大了，市盈率也瞬间到了9.58，这就是周期股难受的地方，供给侧改革尽管有进展，但是需求端衰退更快。

钢铁也是一个逻辑，煤炭是异类，我不知道未来随着澳洲煤炭进口及新能源发展对煤炭公司净利润的影响，但是我知道，现在肯定是高点，想突破现在的高点是极难的。还是谨慎点吧。

随着老龄化发展和经济结构转型，可能绝大多数传统行业都是这样。有人说未来医疗是增量，这个我承认，但是医药的需求增量，是量，能不能转化为利润？

说到商业保险，我们看两张图：

大家发现没有？这几年保险行业的利率非常不正常。2021年年底市场还有4.025%的产品，2022年只有3.5%，2023年这3.5%都保不住了。

我不是说不能调整，是调整太快了，而决定调整的银保监会他们掌握的数据比我们小屁民多得多，保险是非常谨慎的行业，这就意味着，这些大佬认为我们会长期处于低利率时代，甚至进一步下调。

大家在制定财务规划和事业规划的时候要注意了啊，我们经济长期增速就这样了，我们老龄化时代来了，踏踏实实改善自己和家庭的资产负债表，不要因为利率低就疯狂举债，资产端收益率也不高哦。

腾讯控股：于2023年3月27日回购96万股，回购价格为362.8-372.8港元，共耗资约3.52亿港元。

马云回国了，畅谈人工智能，欢迎大佬回来。

第一和第二张图是我一直公开的持仓，我共计5账户，第三张是我一个非常有意思的账户，这个账户我三年来就操作过三次：前段时间清仓太保、换纳斯达克、今天卖纳斯达克。

我静心维护的账户收益率竟然远低于傻子账户，哈哈。

我22和23两年公开账户都是赚钱的，为什么显示亏损了十几万？答：这里显示的是持仓盈亏，我这几年被平安害惨了，不然我整体收益率还挺高的。

时间不早了，大家早点休息，明天我看看怎么弄，长江电力和中国平安如果再大跌我会出手，如果不跌，看看纳指，不行就场外买进了，取决于溢价率。

晚安。@雪球达人秀@今日话题$腾讯控股(00700)$$长江电力(SH600900)$$中国神华(SH601088)$#三大通信运营商持续走弱#

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