近期白鸡股逆市跌跌不休，对于鸡周期又开始大量质疑了，那我就来分享下自己持有鸡股的思考逻辑，与大家一起探讨下。

第一层思考：供给端

这是这一波上涨的主要逻辑，禽流感大爆发，海外引种受限，祖代供应大幅减少，父母代苗最先开始涨价并传导至下游。目前商品苗价，鸡肉价都已经处于相对历史高位，股价也出现了停滞，可以说去年祖代供给同比减少30%+，已经在股价上体现了，龙头益生底部翻倍。接下来供给端会如何演绎呢，券商研报提到海外供给逐步恢复，每周能引种1万一个月能引种超4万了，这也成为近期压制股价的一大因素，但是一个月4万套，哪怕接下来月月稳定，一年也才50万套，不算国产这点量还是远远不够的，不说按正常年份，跟去年比缺口也还将持续扩大，实现的前提还是禽流感不再恶化，阿州能一直稳定给国内供种，一旦有个什么意外，又将断崖式减少。

(资料图片)

因此，从供给端思考，现在苗价或许是前期的高点，但将是接下来很长一段时间的低点，一旦有什么风吹草动，股价就能引爆，如果没有那也能撑得住当前的股价，供给还是在减少，无非传导步伐放慢了，最终逻辑还是要兑现，因为这么长时间的空档期，谁也变不出那么多的鸡来。

第二层思考：需求端

去年到现在，猪肉价格持续低迷，成为了压制鸡肉需求的最大不利因素，买鸡看猪，在没有禽流感时，鸡只能看猪脸色行事，但在鸡供应短缺之时，鸡也能案首挺胸，鸡肉从年前的低价一路上涨至历史高价位置。

要知道，现在的猪肉价格已经到了全行业亏损的地步，谁还认为猪肉还能大幅向下跌？在需求如此弱的环境下，祖代断档还没传导至最下游的情况下，鸡肉价格就已经进入了历史新高区域，那一旦猪肉价格向上，需求有所好转，价格传导致下游，鸡肉价格将如何演绎，鸡股价格又该如何发展？

同供给一样，现在的需求端也是鸡股阶段性的低点位置，利空该出的都已经兑现，利好却都还在路上，就这样的节点就认为本轮鸡周期结束，个人认为有点太不尊重事实了。

第三层思考：成本利润端

做周期股，考虑成本利润，开始疯狂按计算器的时候，往往都是股价的高点。现在不是让大家去精确的计算，而是事前估一下现在所处的阶段，尤其是和历史利润高点大概比对个一二，做到胸有成竹，我认为还是非常有必要的。

鸡苗在近7元已经在向19年高点靠近，鸡肉价格一季度已经超过了19年一季度，饲料价格还在高位，但近期豆粕开始大跌，一时半会很难止住，一季度的饲料价格低于21、22年一季度已经没有问题，综合来看，今年的业绩都在逐步向历史最好成绩靠拢。

成本持续降低利润逐步提升，供给短期难以改善，需求在底部区域，对于前期启动时就介入白鸡股的自己来说，现在更需要坚定持有的毅力，来兑现自己对这一轮白鸡周期的认识，对了吃大肉，错了回吞利润。

注意风险，不推荐买入。

$民和股份(SZ002234)$$圣农发展(SZ002299)$$益生股份(SZ002458)$

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