巴菲特谈公司市盈率为何上升-全球信息
2023-03-23 23:25:32 来源：雪球网 小 中
股东问：
我想问你们一个问题，一家公司的市盈率上升得比同行快是什么原因？
作为投资者，我们盈利和市盈率都能增高的公司或行业呢？
(资料图)
巴菲特：
这很简单，市盈率之所以上升，是因为人们预期，该公司的前景比以往任何时候都要好，市盈率升得快是因为人们预期，这家公司前景比同行业的企业要好。
这种预期可能是合理的，也可能是不合理的。
市盈率随着预期盈利能力的上升而上升，盈利能力是投资大众对未来股本回报率（ROE）的预测，也包括对利率变化的预测。
实际上，从1982年开始，特别是最近几年，利率下降推高了股票整体价格。
加上这几年公司利润也增加了，美国企业的股本回报率大幅提高，而且人们相信还会提高，这些都推高了市盈率水平。
然后，在所有股票的范围内，当人们对某一特定的公司或某一特定的行业更有热情时，他们就会推高该股票或行业的相对市盈率。
查理，你想说些什么吗？
芒格：
他还问道，你如何预测哪些公司市盈率会增高?
巴菲特：
这个难题你来回答吧（股东笑）。
芒格：
好吧，我想说的是，如果我们对此的预测比其他人的好一点，那是因为我们努力减少预测（股东笑和鼓掌）。
巴菲特：
是的，我们也尽量不做任何困难的事情。
你知道，投资和奥运会跳水比赛不一样，在奥运会跳水比赛中，他们有一定程度的难度评分，如果你能做一些非常困难的入水动作，并且做的不错，回报会比你做一些非常简单的入水动作更大。
但在投资领域并非如此，只要你做得好，哪怕是最简单的一次跳水也能赚到钱，如果你从泳池边上跳下去，就能得到同样的回报率，那你就没有理由去尝试那些转体三周半的动作了（股东笑）。
因此，我们寻找的是一尺高的栏杆，而不是七尺栏，如果你跳过一尺栏也能赚到钱，那你没必要为难自己。
节选自1998年伯克希尔股东大会第7、8个问题，大唐炼金师翻译于2023年3月23日。
#巴菲特# #伯克希尔股东大会# #价值投资之路#
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