世界快播：投資者對中海油的误解

2023-03-19 09:28:56 来源：雪球网小 中

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普通投資者對中海油的誤解，1，深海油气田成本高。以中海油巴西贝拉梅罗油田為例，梅罗油田是里貝拉油田的一期工程，原油可採儲量33亿桶，梅罗油田本身又分四期，每期原油儲量約8.25亿桶，天然气约550亿方，合计约12亿桶油气当量，日产原油18万桶，天然气1200万立方米，約合25万桶油气当量。梅罗油田總投資约200亿美元，每期約50亿美元，採用輕资产租賃fpso模式，fpso造价約36亿美元。假設梅罗油田采用自建fpso模式，壽命25年，則項目fpso折旧约每桶1.6美元，其他投資折旧每桶4.2美元，项目桶油折旧合计约5.8美元，巴西深海盐下油田的桶油操作成本也降到了每桶5美元以內，桶油折旧費和操作成本合計约10.8美元，属于极低水平，可对比一下，沙特阿美该两项费用约8美元，中海油该两项费用约22美元。普通投资者的概念里贝拉油田水深接近2000米，还有极厚难钻的盐层，几千米的井深，桶油开采成本一定很高，事实是桶油开采成本极低。主要原因是近些年钻井技术的提升深海油田投资成本大幅降低，巨型fpso船虽然造价高但具有很高的规模效应，使得桶油开采成本很低，而且里贝拉是巨型整装巨厚优质油田，单井日产量都是几万桶，单井产量极高，极大地降低了开采成本。虽然里贝拉油田是比较极端的优质深海油田，但也体现了海上油田这些年成本降低的主要原因，和陆上油田比较，海上油田有更大的待发现储量潜力，更高的单井产量，更受益于新技术和新设备的不断进步，这些特点在页岩油上也体现出来了。中海油这些年在国内海上油田和国外参股的海上油田充分享受了以上好处。 2，中海油海外油气田地缘政治风险。俄乌冲突下，俄罗斯原油因为被西方禁止和限价使用受到很大影响，但俄油在海外参股的油田并未受影响，中海油海外项目除了加拿大油砂矿是独资开发，剩余海外项目都是参股项目，参照俄油海外参股油田目前状况，中海油未来也不会受影响，而且中海油所产的油气都是国内使用，国外也无法限制价格和制裁。至于有些人担心海上油田在战争中被轰炸，这个可能性更低了。

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