汉朝的开国皇帝汉高祖刘邦曾有一首诗：大风起兮云飞扬，威加海内兮归故乡，安得猛士兮守四方！很早以来，人们就对风能提供动力有清晰的认识，比如风筝、纸风车都是儿时的好玩具，荷兰的大风车更是电视里常见的场景。

近年来，人们对于风力的利用更上一层楼，风电成为最火的新能源方向之一，成为零碳时代各个国家竞相发展的方向。那么，这次我们就来对风电的投资逻辑做一个详细的解读。

(相关资料图)

风力发电是将风能转化为电能的过程。电风扇是家家户户必备的小家电，风电就像一个大的电风扇，由三部分构成：叶片、风机、塔架（塔筒），下面会有一个机座。风机的核心是后面小块，里面涉及了很多结构件，比如，齿轮箱、发电机、轴承等等，上面的风机是可以360度旋转的，不管哪个方向的风，都可以通过计算机程序的调整，让风机转向迎风面最大的方向，这样能发更多的电。

说起风力发电，我们需要了解的一个概念是“最低切入风速”，这决定了风机的全年发电小时数。由于风速大小是随机的，需要足够大的风速才能实现发电。所以如果叶片越大，扫风面积越大，风机切入的最低风速就越低，一年内的发电小时数就越长。以前风速要达到5米/秒以上，风机才能实现发电，现在随着技术进步，3米/秒的风速就可以发电了。但要注意的是，风速太高了也不行，风扇转得太快有可能会坏掉，现在的主流是3米/秒-25米/秒的风速都可以发电。

以1500千瓦的风机机组为例，机组叶片大约有35米长（约12层楼高）。风力发电机每转动一周，大概可以产生1.4度电。在正常满功率的情况下，一天的发电量就可供15个家庭使用1年。这样一台风力发电机，每年可以减排3000吨二氧化碳、15吨二氧化硫、9吨二氧化氮，是清洁能源的典型代表。

风电还细分为陆上风电和海上风电，一般来说海上风电场是陆上风电场建设成本的两倍，运维费用是陆上风电场的2-4倍。不过，海上风电的发电效率普遍比陆上风电高出20%-40%。换句话说，潜力杠杠的。

根据IEA预测，到 2050年，可再生电源在全球发电总量将增至85%，太阳能和风能等间歇性电源的占比将高达 60%，仅风电就能够满足超过全球三分之一的总电力需求。

一个完整的风电场，一般由一定规模数量的风电机组和输电系统构成，产业链的参与者主要包括：

上游的原材料：包括玻纤、碳纤维等增强材料。

中游的零部件生产制造、整机制造和电缆铺设：零部件包括叶片、主轴、铸件、轴承等，由风机整机厂进行组装整合，再供给运营商。

下游的风电运营商：以取得风电场投资建设资格的国企、央企为主。运营商将电能输送到电网，就成为千家万户使用的清洁风电了。决定风电运营商盈利的三要素为：利用小时数、新能源上网电价和初始投资成本。

风电产业链毛利率水平呈现“微笑曲线”。从利润的分配来看，上游原材料因为材料的技术壁垒以及规模优势，拥有较强的议价能力；下游运营商以电力央企为主，在平价上网的背景下，能享受到最多的降本增效带来的收益。

1986年，我国第一座风电场——马兰风力发电厂在山东荣成并网发电，是我国风电史上的里程碑，标志着中国风电行业的开端。

后续中国风电行业发展经历了早期示范、产业化探索、产业化发展的阶段，终于在2008年后，伴随着我国风光电价政策模式经历的“标杆电价-指导价-平价”转型，迎来了大规模发展。

中国风电的发展分为不同阶段：

1）孕育期（2005年之前）：此时风电刚刚起步，年新增装机几百兆瓦。

2）发展期（2006-2010）：国内风电年均新增装机实现跨越式发展，2010年年均新增装机接近20GW，累计装机成为全球第一。

3）调整期（2011-2015）：前一阶段的快速发展积累了许多问题，行业迎来一轮调整，2012年新能装机有所下滑。

4）稳固期（2016-2020）：风机大型化等技术进步推动风电成本逐步下降，补贴陆续开始退坡，为平价时代做好准备。

5）平价第一阶段（2021年以来）：机组大型化加速带来快速降本，陆风已经实现平价。

目前，我国风电与光伏均已经是全球第一，风电装机量在2012年超越美国成为第一，稳居首位至今，目前中国风电整机装备产量占全球的一半以上（2021年中国新增装机容量55.8GW，占全球当年新增的56%）。

根据国家能源局发布的《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》中明确指出，至2030年风电光伏装机总容量将达到12亿千瓦以上（约合 1200GW）。截至2020年底，全口径风光发电设备容量则为6．3亿千瓦，在风光装机量基本平齐的情况下，这一目标意味着2022～2030年期间，需要至少新增约3亿千瓦风电，年均装机量至少要超过30吉瓦。

这意味着，在未来将近十年时间里，风电行业都有望实现高增长，将带来很多投资机会。

长期来看，平价时代风电较好的经济性有望对其新增装机量形成强有力支撑，未来风电新增装机大概率能够超过风光发电目标下的需求量。此外，我国风机企业出口加快，开辟了东南亚、欧洲、拉美等国家的风电市场。放眼未来，中国企业将与全球风电巨头同台竞技，斩获更大的市场份额。

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关键词： 中国风电 新能源车 风力发电机