最近市场很纠结。钠离子电池风声鹤唳，但凡打开一份研报，都在唱钠离子。进入11月份，Tesla股价大幅走低，受EV市场低迷的影响，澳洲皮矿的拍卖首次降价成交，澳洲和美国交易的股票应声大幅下跌，市场一片哀嚎。与此同时，四川的斯诺破产拍卖悄悄地进行了九轮博弈，拍卖价已经突破上次竞拍的20亿，预计还会持续发酵下去，几个参与者都是铁了心要拿下它。

一边唱多钠离子，一边唱衰锂盐，为什么又一边花天价去抢锂矿呢？

(相关资料图)

前面我批判钠离子比较多，一度被认为为了唱空钠而唱，今天我们锂的角度，即破又立地分析未来的形势。

田忌赛马的游戏

总所周知，不管是钠还是锂，化学结构体系都类似，分层状氧化物、聚阴离子等几个体系。目前各个厂家已经宣布量产的，都是层状氧化钠离子电池，除了鹏辉的磷酸钒钠走聚阴离子路线。也就是说，钠电池，拿他的优才生，来PK 锂电池的下等生。生意场，不说谁对谁错，能够解决问题，抢下市场就是好技术。

做锂电的厂家，对三元钠这种电池，太过熟悉了，他们随便搞搞就能快速量产。三元钠的容量密度不错，循环一般，成本一般，安全性还可以，所以方方面面都一般，但综合性能较好的路线。 磷酸铁锂、磷酸钒钠都是聚阴离子路线，他们的特点都类似，循环寿命特别好，安全性特别好，成本低，但能量密度不行。 普鲁士的成本低，容量高，循环很好，相对来说，普鲁士是钠离子电池特有的化学体系，也是最优秀的体系，但关键的核心问题短时间内解决不了。

所以，层状氧化物是钠阵容的第二名，来请战锂电池的倒数第二名LFP。（倒数第一是锰酸锂）

难受其重的磷酸铁锂

在17~19年的时候，市场一度看空磷酸铁锂的表现，那段时间比亚迪特别难受，直到他的刀片电池横空出世，一把扭转了LFP的低端形象，从此走上快速发展的道路。

客观上讲，LFP的密度上限是它最大的短板，在锂价高企的情况下，成本没有优势，比较容易受到冲击。但是，LFP的安全性，以及超长的循环寿命潜力，是其独特的魅力，如果他潜心扎根在储能这块，做出低成本、高安全、超长循环周期的产品，技术竞争力还是杠杠的。

针尖对麦芒：受冷落的蜂巢能源

去年蜂巢能源推出一款无钴电池，宣传了一阵子后悄无声息了。因为他只供给长城自家用，外面的人也不了解。无钴电池就是镍锰酸锂电池，把三元的钴去掉，从层状结构，转成尖晶石的机构。特点是，富锰，少镍，省锂，比三元锂便宜和安全，比LFP高性能，循环次数起步就是3000。放电电压可以到4.3v，比LFP高34%。

按照蜂巢的产品分类，针对A00车型开发电池，220wh/kg，成本与LFP相当。针对A/B车型开发的电池，240wh/kg，成本比811三元锂便宜10%。要知道当时镍的价格是20多万，未来的稳态价格是8~12万，在镍价格下跌后，蜂巢的低成本无钴电池，比磷酸铁锂，目标容量提20%，成本降低17%！ 在乘用车领域，不管是A00，A，B，不管是成本、密度，针对LFP都是碾压式优势，循环也不差。

要知道，一辆A级车重1吨，50度电，电池就是500kg（钠）、400（LFP），用蜂巢的无钴电池，300kg就够了，这是多么大的提升？

无钴电池（30%镍，50%锰），贵金属成分，与华阳、传艺的钠离子电池的正极用料差不多。所以，针尖对麦芒，层状氧化物钠离子电池，真正可比对象是 镍锰酸锂。

层状氧化物钠离子的典型能力： 140wh/kg， 3000次循环，0.7元/wh，1C/2C @2024年

镍锰酸锂的典型能力：240wh/kg， 3000次循环，0.7元/wh，1C/1.6C @2021年。未来无钴电池可以比LFP低10%。

高低立现。

这么强的性能表现，为什么宣传得少呢？ 1、蜂巢没上市；2、蜂巢没外供；3、专利布局几乎被蜂巢垄断了，某些龙头咬得牙齿响。不过，随着明年蜂巢IPO，这种宝贝是藏不住的。

磷酸铁锂过去两年日子太好过了，有点养尊处优，必思进取，磷酸锰铁锂只能算一小步，为什么不能够在LFP里面掺一点三元成分，提升能量密度，保持循环优势，这样成本也能降下来啊。总之，锂电池可以玩的花样多了去。

现在锂电的下游团结一心，想办法与上游对抗。到2024年碳酸锂产能跟上来，等上下游和睦相处后，我认为，蜂巢的无钴锂电池，已经给所有的车用动力电池树立了标杆，各个电池厂家一定会你追我赶超越它（缺德宁或许憋着气在猛搞，比如无贵金属电池，M3P…）。

锂电厂，搞定了上游锂矿后，就会团结一心来搞定钠电池。锂电厂的手上有锂有钠，而以钠电为主业的新进入者，只有一张牌，并且是弱牌，完全无法竞争。

半固态登场

一般人认为半固态锂电池是个高大尚的货，只能用在那些几十万上百万的车上。没错，高端车是半固态的主力场景。但是，以高打低，才是他的星辰大海。

一、半固态便宜。没错，便宜！有专家测算过，100Gwh规模后，成本是高镍液态锂的70%。由于液态电解液很少，电解质用量少、薄，密度提升很多，单位电量的用料少，成本减。工序简化，可以省去5道激光焊，产线投资从4亿/Gwh降到3亿/Gwh，良率会提高。因为本征安全（全是无机物，那种点火也不燃的那种），不需要复杂的钢、铝硬壳封装，也不需要防爆阀，用简单的软包即可，两年后铝塑膜国产化，cell成本降很多，重量密度提升很多。装车后，也不需要花太多的成本加固安全，pack和底盘成本也会降。

二、能力密度高，上车后，重量轻，占用的空间少，可以节省车身结构的成本，提高续航能力，提升驾驶感受（现在开EV，载单人比燃油车里面坐满了人还重）。

三、真安全。半固态只含极少量的有机质液态，本征安全，几乎不会发生起火、爆炸事故。钠离子吹安全，其实还是有机质液态体系，起火的温度高了一点，但安全等级并没有拔高。

半固态先在高端场景发育长大，因为巨大的优势，一定会逐步向低端渗透，并且不需要付出更多的成本。

八国联军的储能战场

储能情况很复杂，技术路线特别多，未来三年内，除了LFP，没有其它好方案。更长远的技术路线，还有待观察。只有搞定了 周级、月级的技术，才是最终的路线。到目前为止，没看到。

重回元素周期表

锂钠相争，很像斗地主。地主先出两张3（三元锂、LFP）， 然后农民（钠）跟一张Q（三元钠）。 地主家呢，天生丽质，手上的牌很多，并且都是大牌，A、2、王那种。农民呢，手上还有磷酸钒钠、普鲁士两张底牌。可惜的是，农民手上的牌都比它已经出的牌还小，地主再随便甩出一张，就能灭了农民。

当然地主家现在不团结，搞内讧。

要相信元素周期表，要相信化学家，不要信那些办企业搞资本的伪科学家伪院士。

从蜂巢的无钴电池可以看出，锂元素的潜力巨大，针对不同的细分场景的最优解决方案，锂电池的化学结构远远没到终点，可玩性、可塑性很强。

从半固态电池可以看出，锂电池的潜力巨大，远远没到杞人忧天的地步。

所以，圈子里的人都清楚锂在未来能源革命的价值，天生丽质，他们不能放弃锂，必须去抢。

当然，将来半固态/固态锂电池成熟后，钠站在锂的肩膀上，推出半固态/固态钠离子电池，减轻了它的一些固有缺陷，那时候，才是钠电池真正的春天。

$赣锋锂业(SZ002460)$$永兴材料(SZ002756)$$天齐锂业(SZ002466)$

关键词： 聚阴离子 化学结构 针尖对麦芒