$金石亚药(SZ300434)$$以岭药业(SZ002603)$$新华制药(SZ000756)$

(资料图)

药板块一枝独秀，继续着谁也不敢轻易说见顶的无敌走势。

毕竟各地可能第一波峰还没到来，各大线上电商、线下药店不少核心需求药还是缺货状态。

新华制药接力以岭成为新抱团龙，港股新华制药今天创造了单日涨幅53%的暴涨，核心逻辑是退烧药布洛芬，哪怕龙二亨迪药业今天也是20cm 。

除此之外，同样是退烧药逻辑的丰原药业今天也是创下趋势新高。

包括以上这三个退烧药，在整个药板块里其实最值得关注的是后发制人的退烧药新秀：金石亚药。

甚至，金石有望成为走到最后的那一个。

那么，为什么是金石亚药：

= 越是到板块炒作中后期，越要抱紧逻辑和需求最坚实的逻辑和个股。

毫无疑问，退烧药就是当前最最最最坚实的逻辑和需求。

市面两款退烧药：布洛芬和对乙酰氨基酚，其中对乙酰氨基酚是官方退烧药推荐常用药的第一位，如上图。

核心是因为对乙酰氨基酚比布洛芬有着更广的适用人群，孕妇儿童都适用。

所以面对家庭为单位的药物需求时，对乙酰氨基酚有着更大需求和被选择性。

这是基础逻辑上的优越性和唯一性。

而金石亚药旗下的快克品牌，几乎是家喻户晓的感冒药，其中两大最强退烧感冒药单品：快克复方氨酚烷胺片和小快克小儿氨酚黄那敏颗粒，这两款都是含对乙酰氨基酚的复方制剂。

大人还好说，布洛芬也可以，一旦有儿童专用和适用于孕妇、老人的，这需求是非常垂直和刚需的，家庭必备。

附：下图是官媒近期做的退烧药宣传科普：婴儿、孕妇、老人需注意；

= 关注最强弹性。

药板块到了这个阶段了，除了偶尔崛起的新分支、新概念，老的逻辑要开始关注业绩预期了。

能穿越到最后的，一定是有着巨大业绩预期和弹性的个股。

而金石拥有这样的可能：

连花清瘟在民众认知中的地位不需要多说了，三九颗粒更多属于“广谱”适用药，只有第三名快克是非常垂直的退烧用药。

换句话说：随着时间的逐渐推移，为应对新冠，大部分人家里可以不囤别的，但一定得有退烧药。

所以，“30日售出72.6万件”对快克可能只是个开始，毕竟制约这个数字还有快克的“各地缺货状态”。

也很重要的是，连花和快克单价差不多，一个14.8块、一个16块，两者拥有着差不多的人们可以承受得起的价格。

而2021年度，快克和小快克产品实现金石药业营收5.29亿，营收占比50.23%。

这两个数据非常重要，第一去年的营收基数不大，今年业绩很容易同比爆发。第二核心感冒药的营收占比超过50%，这就是业绩弹性的基础，不像很多医药大厂，即使产品大卖边际弹性也是有限的。

此外，市值的横向对比弹性也是如此，按上图京东销量榜：

第一名的以岭当前市值864亿；

第二名的华润三九市值524亿；

第三名的金石亚药仅仅72亿；

悬殊的市值背后，是差不多的价格和差不多量级的市场需求，这就是弹性差别。

也不奢求快克达到连花这样的社会认知高度，但复制出一个小小的需求和业绩奇迹不难吧。

=消费终端利润大于原料药。

这个其实很好理解，消费端是消费品的定价和毛利润，原料药是工业品。

尤其是品牌化和认知度比较高的药更享受溢价，比如连花清瘟、快克这种。

所以，布洛芬原料和对乙酰氨基酚原料固然重要，但或许利润弹性和想象空间上还是终端药厂商更大。

=要明白，囤药逻辑大于吃药逻辑。

市场不断的有人认为药到顶了，但药也在不断的超预期上涨。

有人或许是无症状或轻症说无需用药，但没感染之前，谁能确保自己是无症状那一类的；

有人或许认为发烧病程顶多3天，实际消耗退烧药有限，可谁家买药是按粒购买？售价十几块的家庭常备药不都是几盒几盒、几十元几百元的买。

再者卫健委不久前刚刚要求：各地要按照乡镇卫生院服务人口的15%-20%去配齐中药、解热、止咳等对症药物。

所以，无论是消费者端、还是各大医疗机构端，囤药都是第一大需求和逻辑，而这也是远超实际吃药需求的量级。

=以前有句话叫，任何需求乘以国内人口基数都是无比巨大的数字。

所以，总是去担心药板块到顶了没有，不如多去想想我们的人口基数和规模需求。

关键词： 对乙酰氨基酚 新华制药 差不多的