数据来源：Wind，涌津投资整理

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恒生医疗保健指数从2021年6月到2022年10月，最大跌幅超过60%，成为投资人的“绞肉机”。

在经历了历史上的最大跌幅后，港股医药行业走出一波强劲的反弹，在当前时点，我们需要思考港股医药行业是否还值得投资？

政策出现边际向好，恒生指数整体企稳

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恒生指数中，互联网、消费、房地产占据了接近一半的权重，近期国内出台的一系列政策对这几个行业都边际向好，包括房地产的再融资政策、逐步放松的新冠管控政策等，都使得相关行业出现明显反弹，恒生指数整体呈现出触底回升的态势。

医疗保健在恒生指数的权重为3.2%，指数的企稳对医疗保健整体上也具有支撑作用。

港股医药真正的机会，来自于新兴行业的α机会

港股医药真正区别于A股的机会，在于港股接纳了大量医疗行业的创新型公司，包括创新药、创新器械、互联网医疗等，这些行业在过去2年已经完整的经历了一遍从估值泡沫化到泡沫破裂的过程。这其中既有政策面，也有基本面和市场预期的综合因素。

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短期的波动并不改变长期基本面的向好

目前国内处于疫情管控逐步放松的阶段，未来一段时间内疫情和经济是否能够平衡好是影响基本面的重要因素。

对于投资人而言，调整后的防疫政策下经济和社会活动如果出现的一定程度的混乱可能会对股价造成影响，加大市场波动，但是如果把视角放得更加长远的话，目前我们正走在正确的道路上，无论是基本面还是信心和预期都将是个持续向好的过程，股价的波动对于投资人而言可能是一次机遇。

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总结

港股的估值同时受到国内企业盈利端、海外债券利率端、资金流动性差以及海外资金对政策更加敏感等多因素影响，导致股价的波动较大，但是当前投资人对这两者的悲观预期已经充分，并且处于预期边际向好的阶段。

从长期视角看，港股依旧存在着优秀的公司处于历史的底部区域，在投资过程中，可以多研究公司的价值，而把股价的波动作为可以利用的机会。

关键词： 恒生指数 值得投资 可以利用