5月19日长文《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，找到它们》受到球友们的好评，找到的这六只“抗跌能打、穿越牛熊”主动基金自然也备受关注，列表如下：

上表列出了这六只基金在5月19日首篇文章发表后至本篇文章发表时（12月10日）净值的变化。期间沪深300指数微涨0.13%，华商新趋势上涨18.41%、前海开源核心资源上涨14.54%、工银战略转型涨3.80%、华宝资源优选微涨1.68%，其余两只产品期间下跌。

(资料图片仅供参考)

本文之前，已经解析了其中四只基金：

3月30日《中生代基金经理的翘楚：五年年化回报30%的基金是怎样炼成的？》

5月25日《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，解析（1）》

8月17日《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，解析（2）》

1、聂世林2016年2月28日开始担任安信优势增长的基金经理，至今共6年296天，任职回报184.67%，年化回报16.6%；在848名同类基金经理中排名49位，位于头部5.78%的位置。

基金自成立以来的累计业绩回报为200.28%；2016年以来的年度业绩均跑赢沪深300指数；牛市（2017、2019、2020）业绩超额收益更多，熊市（2018、2021、2022）超额少一些；

最大回撤，除2017年略大于沪深300外，其它年度均小于沪深300

各平台讨论的时候，大多会把安信优势增长划归平衡型基金，也把聂世林归为平衡型基金经理。

我找了半天依据，终于找到了一点平衡基金的影子：

这只灵活配置型基金的业绩比较基准是：沪深300指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*50%；

估计就是这个业绩比较基准，让大家认为他是一只股债平衡的平衡型基金吧。

虽然基金的投资风格是“大盘价值型”，但基金经理聂世林却是个“交易型”选手，这点从他比较高的换手率即可知道：

2019年以来，基金换手率基本维持在300-400之间

较高的股票交易频率，当然要支付较高的交易费用。在2019年之后换手率基本稳定的情况下，交易费用占比在基金费用中的占比也基本稳定，但是交易费用占比高达40%以上。

在支付了这么高比例的交易费之后，基金究竟从频繁的股票交易中是否获得了收益呢？咱们再来看看基金收益的构成：

从该基金的财报上看，该基金的收入构成主要由以下四项：

1、利息收入，包括“存款利息收入”和“债券利息收入”

“存款利息收入”就是现金银行存款利息；

“债券利息收入”就是债券持有到期后获得的利息；

2、投资收益，包括“股票投资收益”、“债券投资收益”和“股利收益”

“股票投资收益”就是股票交易的收益；

“债券投资收益”就是债券交易的收益；

“股利收益”就是股票持有期间的分红；

从2020年年报以来，机构投资者占比持续提升，已经从2020年报的41.58%，上升到2022年中报的76.97%。

尤其在今年，基金份额和总资产都大幅增加的情况下，机构投资者占比仍持续增加；说明，机构投资者增加的份额超过个人持有者。

按WIND一级行业分类，如果将“日常消费+可选消费”合二为一作为“消费”行业的话，基金在消费行业中的配置比例最低为33.05%，近三分之一；最高超过50%；就是说，消费行业是基金主要配置的行业。

从下图可以看到，基金另外两个长期配置，且配置比例比较高的是材料和信息技术两个行业。

前面介绍了，基金持仓行业分布集中度很高，主要分布在日常消费、可选消费、材料、信息技术。

前四大行业占比变化如下图。

2021年之前，前四大行业占比达到80%，今年来稍有下降，但仍在70%以上

但是第一大行业和前两大行业占比并没有明显下降趋势。

在上述报告期内的前四大行业，除了2020年年报第四大行业为医疗保健（取代了日常消费）、2021年年报中第三大行业为房地产（取代了材料），其余时段内均为上述长期高配行业，即日常消费、可选消费、材料、信息技术。

聂世林担任基金经理6.8年，可以说是中生代基金经理，在强手如林的基金经理圈子内，聂世林并不出众，但是近几年出色、稳健的业绩逐步被广大投资者认可。其目前管理6只基金，管理规模57.60亿。

安信优势增长A既是其首秀，也是业绩最好的一只。其管理期间曾荣获三座基金奖杯：一次金牛奖、一次明星基金奖、一次金基金奖。

（全文完）

《“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金》系列文章：

（直接点击下面标题，阅读原文）

1、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，找到它们》

2、《中生代基金经理的翘楚：五年年化回报30%的基金是怎样炼成的？》

3、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，解析（1）》

4、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，解析（2）》

5、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒适”的主动基金，解析（3）》

（注：1、本文内容只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料及数据来源：Wind金融终端；天天基金网；雪球平台）

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