医药炒作从最初的的止咳类，向退烧类发展。道理很简单，如果咳嗽三五天，或许很多人可以扛，但是如果发烧三五天，尤其是小孩老人，绝对不会硬扛不吃药，谁也不会冒着烧坏脑子的风险。退烧已经成为刚需。根据目前几个受冲击城市的观察，发烧比例很高，记住这个前提。另外化学药的炒作慢慢的可以脱离以岭的影响了，正如现在药股脱离了特一药业的影响一样，道理很简单，中药产能的扩张受制于中药材的种植，去年还减产到只有3000多吨的连翘，能突然变出好多倍来供应市场么？下阶段扩产加涨价的化学药要摆脱中药的影响了，那么扑热息痛供需情况如何？

扑热息痛（对乙酰氨基酚）全国年总产能8-10万吨，出口量大概一半左右，所以国内市场大概消化4-5万吨上下，是几乎所有感冒药的上游，75%以上的感冒退烧药含扑热息痛，剩余部分为布洛芬。粗略计算，一盒扑热息痛类退烧感冒药大概含20g不到的扑热息痛。国内市场4-5万吨大致对应20-25亿盒产量。这也与平常年份440亿左右的感冒药市场大致吻合。

(资料图片仅供参考)

根据中国疾控中心文件 网页链接

2020年前流感在全人群的感染率为，儿童有症状12.7%；成人有症状4.4%；老人有症状7.2%。（根据人口统计大概是3300万儿童，3900万成人，1900万老人），这9100万有症状的人群是平常年份消耗20多亿盒退烧药的主要群体，此外还包括了100多万医疗机构囤货药店囤货和无症状患者使用以及家庭备货。

根据国外经验，放开后总人群感染率达到70%以上。比平常无症状流感增长7倍。有症状比例达到30%以上。比平常有症状流感增长5倍。换算人数就是最终感染人数达到9.8亿人。有发烧症状4.5亿人左右。

但根据上文目前计算20多亿盒退烧药的年产量，只能满足全人口每人每年2盒不到的药，这还是把医疗机构以及药店搬空的完美情况下。这也就造成了目前高峰未到来前抢购潮的主要原因。缺口无法想象。

为应对如此规模的人群，理论上退烧药也要扩大5倍，达到年产100亿盒退烧药，也就是我国自己消耗25万吨扑热息痛。这里的理论100亿盒的需求量有两个前提。

如果条件一不满足，那么理论需求量翻倍，如果条件二不满足，理论需求量还会翻数倍。。。。无法想象。

保守起见，我们就按上述完美条件下，有的人就是选择不吃药硬扛自然退烧，（有的人会拿出国外例子来说，不过只要网上搜一下就知道大前提是老外已经过了恐慌阶段，前面阶段已经应die尽die，平常发烧什么的也完全不管，更别说非洲印度的几十亿人根本不在乎，哪怕这样，退烧药断货比比皆是，断货就不买。所以也要祈祷国人别恐慌也就能缓解退烧药紧张的局面。）

所以我们就按最保守起见，只感染一次，都是理性人，那么纯粹刚需100亿盒退烧药对应25万吨扑热息痛。

2021年全球扑热息痛产能19万吨。中国产能10万吨，出口5万吨，也就是国外消耗14万吨左右，国内消耗5万吨。如果不停止出口，缺口20万吨；如果停止出口，产线全开，国内产能10万吨对应25万吨需求，缺口15万吨。

目前A股几个扑热息痛厂商。

1，丰原药业

董秘回复全资子公司产能为5000吨产能，但是有细心投资者发现全资子公司利康制药官网之前介绍的产能是20000吨，然后连夜修改官网成了8000吨，到底是5000吨还是8000吨？那个复方扑热息痛2000吨算不算在总产能里？如果算，那就是1万吨产能，为什么前面说有20000吨？是产线没全开？还是有扩产计划还没实行？还是假消息？反正董秘说的与官网数据错误。子公司官网，大家去围观记得截图，我怕数据又变了，

网页链接

扑热息痛从40多元涨到了60元左右，如果是5000吨产能，每涨价10元增厚利润5000万，如果官网的10000吨那每涨价10元增厚利润1亿。（我还是关心为什么之前官网写的是2万吨。）国外恐慌抢购期间扑热息痛价格曾涨至100多/kg，按5000吨产能，增厚利润2.5亿，按1万吨增厚利润5亿。再涨的话计算器就冒烟了。到200元/KG的话增厚利润15亿。此外丰原药业还有安徽最大的药房丰原大药房马上也是业绩大增。这个算白送的。目前47亿市值。所以对于疫情的发展，最受益的就是这类所有退烧药的上游。至于明后两年扩产后把价格打下来，那就不是现阶段炒预期需要考虑的了，现阶段就是受益于预期到来的大冲击与恐慌备药退烧刚需带来的供需严重错配的预期，而且我也不信供需错配如此巨大只涨到100元就见顶了，时间还长，原料药的紧缺涨价得等下游感冒药厂商的扩产完成才能体现，感冒药都还没扩产完毕，原料药就更滞后了，和锂矿要等到下游锂盐电池厂扩产后才暴涨一个道理。

ST三圣，公告子公司百康药业拥有扑热息痛产能5000吨。石膏矿马上复产，目前24亿市值。这个弹性也不错，公告说目前满产满销供不应求。

诚意药业的子公司好像也有1万多吨，不过只有28%的股份，弹性不大。

$丰原药业(SZ000153)$$ST三圣(SZ002742)$$以岭药业(SZ002603)$

关键词： 扑热息痛 丰原药业 网页链接