长江电力股息折现估值_当前动态

2022-12-10 15:22:56 来源：雪球网小 中

(资料图)

债券估值一般是按利息加本金折现进行估值，其实股票一样可以按债券来进行估值。我们把买到的股票当作一个债券，靠每年收回的分红现金流折现进行估计计算。

我们假设，长江电力未来五年利润增长10%，之后永续增率为5%。沪深300长期收益率为10%（A股的长期收益率）作为折现率。长江电力分红率为70%。

理论上，股票不存在收回本金，只能靠股息现金流折现，但是人的生命是有限的，30岁投资，投资30年也60岁退休了。我们这样考虑，计算30年的股息收入折现，第30年原价卖出股票后按本金进行折现。

分别计算了10% 11% 12%折现率的长江电力现值，显然是低于当前股价20.92元。而且只有当折现率为8.38%的时候，现值正好是当前收盘价，意味着现价买入长期持有收益率为8.38%，低于沪深300%长期收益率10%，不是特别划算。因为长江电力稳定性强，权且当债券考虑算勉强。

当然，如果长江电力未来增长率远不止5%，那本文计算的现值是低估了。

备注1：最后一期按10%折现率计算是1.4517=（4.4105+20.92）/（1+10%）^30

备注2：认为30年什么都可能发生的，打战，地震，等不在考虑范围。

$长江电力(SH600900)$$华能水电(SH600025)$$黔源电力(SZ002039)$@今日话题@融冰之旅戎红兵

关键词：长江电力黔源电力长期持有

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