全球更高的不平等将成为三年疫情的长期负面影响。在全球从疫情中恢复的过程中，发达国家的经济恢复速度明显快于发展中国家。而如美国在内的富有阶层财富增长速度要明显快于低收入阶层，这造成了国家内和国家间的贫富差距不断增大，成为又一个全球挑战。

2023年是全球人类“是时候缩小这些差距了，如何团结起来，怎样全人类作为一个大家庭？成为全球应该反省的重要问题，我们将会让2023年成为所有全球人民和经济的“真正转折之年”。

全球宏观现状总况：

2022年纵览全球金融市场全年来的发展与动荡可谓云谲风诡、变幻丛生。自美联储2022年3月开始加息周期以来，金融市场波动不断加剧，全球金融条件不断收紧，全球大类资产在不断严峻的高通胀冲击下剧烈波动。股票和房产等大类资金价格，全球都呈现一个下跌趋势。2022面对世纪以来罕见的大类资产波动，站在历史的分水岭，更需要重新审视宏观范式的逻辑和演变。历史之变，时代之变，范式之变，市场之变，如何判断宏观变局？如何在2023年透视拐点性变化，防范系统性风险，如何应对宏观变局？面对宏观变局，面对市场剧震，如何打通宏观、中观到微观的交易逻辑 ？成为每个投资者，应该冷静思考的问题。

(资料图)

第一个阶段是1980年代改革开放之后一直到加入WTO之前。这段时间，因为加快建设的需要，为了刺激出口，为了形成更有竞争力的出口优势，所以需要大量的采购海外的设备，也需要汇率进行一定的贬值。汇率机制从双轨制到并轨，然后再经历过几次一次性贬值的调整，从2人民币兑1美元到八点几兑1美元。

加入WTO之后，我们国家的出口快速的上升，然后进出口余额一度占到了整个 GDP 10%。在这个过程中，进入了一个人民币不断升值的一个过程。这个升值的压力，在2005 年使得固定汇率变成了浮动的汇率。然后从2005年开始，一直到2013年底，这段时间是稳定的升值的过程，从8.28一路升值到 6.2。

然后从2014年开始，因为我们国家过去这十几二十年的积累， GDP 快速的上升，而贸易顺差所占GDP 的比重也在快速的下降。这个时候国家已经进入到一个需要刺激内需，需要自由浮动的汇率，来使得经济更好地实现一个自我平衡。于是 2014 年至今就是进入了一个有管理的自由浮动的汇率机制的情况，而人民币也呈现出一个双向的波动的局面，和整个经济发展的周期是比较吻合的。根据“天干地支纪年”2023是癸卯年(兔年2023年）是黑兔年，也是水兔年。2023年的值年卦“下离上巽、风火家人”。

十天支也对应着五行。甲乙属木，代表青色；丙丁属火，代表红色；戊己属土，代表黄色；庚辛属金，代表白色；壬癸属水、代表黑色。癸卯是根据“天干地支”而排列出来的。在十天干中，有甲、乙、丙、丁、戊、己、庚、辛、壬、癸。十二地支中，有子、丑、寅、卯、辰、巳、午、未、申、酉、戌、亥。而十二生肖则对应着十二地支，比如子对鼠，丑对牛，卯对兔，亥对猪等。

《礼记郊特牲》中说“地载万物，天垂象，取材于地，取法于天，是以尊天而亲地也，故教民美报焉”。《地母经》是一部根据太岁干支依六十甲子的顺序排列,预知每一年农作物、殖业趋势收成与气候、民生状况、人祸天灾的古籍。诗曰太岁癸卯年，高低半忧喜。春夏雨雹多，秋来缺雨水。燕赵好桑麻，吴地禾稻美。人民多疾病，六畜瘴烟起。桑叶枝上空，天蚕无可食。蚕妇走忙忙，提篮泣泪悲。虽得多绵丝，尽费人心力。卜曰癸卯兔头丰，高低禾麦浓。耕夫皆勤种，贮积在三冬。桑叶虽然贵，丝绵更有工。

总结2023年年运特点如下：癸卯年来雨不通，夏秋甘泽不相逢，高田人愁难过活，低处禾苗好用工，小弟大兄无人问，告天早早救民生，莫言岁熟民作叹，大雪只在腊月中。2023年值年卦是风火家人卦，主卦是离卦，客卦是巽卦。解读：说“古曰家人者，犹今曰人家也”，家人卦是《易经》六十四卦中的第三十七卦，巽离相叠，下卦为离，上卦为巽。离为火，巽为风，发生于内，形成于外。火使热气上升，成为风。一切事物皆应以内在为本，然后延伸到外。风火家人卦属于下下卦。“八卦成列，象在其中矣”；“立象以尽意，设卦以尽情伪”，每一年的年运卦象影响，值年卦流年吉凶，这是全球每个人的所处的大形势，康波趋势 大势不可违流年代表字是【立】，立有独.立、建立、确立之意。这一年最忌浮躁贪心，唯有把握分寸，张弛有度，方能人们才建立自己的一席之地。

货币有国际货币与非国际货币之分，其升值与贬值对全球各国家经济的影响也分别不同。每个国家的货币的升值与贬值对国际与国内经济影响重大。会影响国际资本流动、经济增速、货币政策、贸易收支、外汇储备、商品及资产价格，以及旅游与留学等等多方面。下面主要以人民币与美元的关系来说明这个问题。（下图是人民币对美元走势图，我们可以清晰看出，人民币对美元在2022年全年上看是呈现贬值趋势的。

2022年1-11月呈现贬值趋势，12月近期人民币汇率整体小幅走强，整体呈现在6.9-7.34区间内维持双向波动的态势，外资对人民币资产信心走弱、北向资金净流出、中美利差倒挂、美联储加息预期变化、国内经济基本面修复情况仍是影响本月人民币汇率走势的主要因素。预计2022年12月，美联储大概率加息50或75个基点，同时全球避险需求仍将支持美元近期维持高位震荡走强，这一定程度压低人民币，但随着美联储加息步伐，将减轻美元指数对人民币汇率的压制。预计今年最后一个月，12月人民币汇率在7.00-7.30区间双向波动。

2022年全年中因为美元与欧元等国际货币央行加息收紧货币政策而贬值，多少非美货币价格呈现全年下跌，借贷成本上升，不利于国际货币的输出，欧盟、英国与日本等过去长期保持负利率、零利率与超低利率的国家，2022年都遇到严重的挑战本国货币持续大幅贬值。实际上是为了促进本币贬值，借以输出货币，抢占国际份额，以获得铸币税与其他金融利益。所以国际上才会出现了“劣币驱逐良币”现象与“输入型通胀”现象。也是2022年没有结束2021开始的全球通胀，依然维持大通胀的根本原因。

根据疫情周期三年历史数据，与前车之鉴我们可以清楚地看到国际货币的贬值与升值常常会影响其他全球国家的通胀与通缩现象，怎样通过美元潮汐干扰他国经济，影响他国物价与资产价格。所以国际货币的升贬值可以作为金融或汇率攻击手段，控制他国物价与资产价格，打击他国经济或掠取全球的财富。从近五年的经济康波周期中回顾汇率在2018-2022年的变化：

从2022年全年的原油和黄金价格的表现看，基本反映全球目前处于通胀较高的周期，价格呈现高位区域震荡。说明2023年通胀并不会快速回落，依然处于一个相对较高水平，但应该会有所回落，处于相对没那么恶性通胀的区间中。

1983年至今2022年WTI原油与COMEX黄金（月度价格均值）长期相关度高达81.5%；二者250日滚动相关性则在-84.8%~92.0%之间波动。换言之，从长期趋势看黄金与原油高度正相关，反映了二者的同趋势特征；但就短期而言，黄金与原油价格时而正相关、时而负相关，并不稳定。此外，黄金与原油牛熊市高低点出现时间并不一致。人们需要辩证的去看待康波周期。

在目前全球美元计价货币体系下，黄金走势主要受美国实际利率驱动。实际利率=名义利率-通胀，美国名义利率（可近似视为美债收益率），因此通胀对实际利率的影响高于美国实际 GDP 增长等其他因素。原油价格在历史上波动极大，是全球通胀的主要推动力。而黄金走势主要受美国实际利率驱动。并且实际利率转负是黄金形成走强的前提，原因是从趋势上看只有当美国实际利率跌至负数区间时，黄金才会显著跑赢生息资产，因此原油的价格会影响黄金价格的长期走势。黄金的理解，它是避险资产，比如它是抗通胀资产，比如它跟美元是反比关等等。但是决定黄金价格的走势，就是实际利率。黄金与股票其他资产不同，黄金不产生任何现金流。因此，与美元的比较才能体现黄金的价值。所以，美元的实际利率就是黄金的基本面。美元的实际利率可以由TIPS通胀保值国债的收益率十分相似。用TIPS收益率可以解释高达95%以上的黄金价格变化趋势。

关键词： 实际利率 风火家人 货币政策