经历了一段小反弹后，债券基金又开始调整了！好久没有这么猛的调整了，可能很多新手现在有点懵，债券基金这是遇到了什么情况？

新情况

近来债券市场的波动，导火索是经济预期的改变，最近一段时间金融专业人士对于未来变得乐观起来，这是柠檬君交流下来特别明显的一个感受，不过非金融行业的，似乎并没有这样的乐观情绪。

而调整的基础还是债券处于顶部区域，债券收益率之前到了很低的水平，历史纪录边缘，一个通俗点的比喻，九十月份买债券，不说相当于6124点买上证，也是5000点买上证了。

【资料图】

而在高位的调整，就怕一些新情况，这个新情况就是银行理财产品的净值化，投资者的不适应，导致阶段性出现了比较明显的赎回，引发了第一波比较凌厉的下跌，随着央妈的呵护到位，市场企稳有所反弹。

不过随着乐观情绪持续上升，债券又有所调整，净值下跌再度触发投资者集中赎回，而赎回就需要卖出债券等资产来变现支付赎回款，这无疑会对债券价格形成一定的压力，近期债券市场又开始第二波调整……

无新事

柠檬君从2008年开始买债券基金，这么多年也经历了好几次比较大的调整了，现在这个调整力度可能让很多人觉得很难受了，但是以柠檬君个人经验来看，这放在以前的极端情况下，进度条可能在百分之十几的样子。

拿市场上成立时间比较久的债券指数基金举例：

华夏亚债中国指数基金和广发中债7-10年国开债指数基金成立以来的最大回撤分别为-6.12%和-8.27%。而今年以来最大回撤分别为-1.53%和-1.26%。

上面说得特别极端，现阶段的基本面可能并不支持这么猛烈的调整，毕竟经济前景的乐观预期也没有好到那么个程度。

结构性

这两天的调整，呈现出结构性行情的特征……这越来越像A股了……

打个比方，今天利率债是涨的，而信用债调整幅度较大。有点类似于上证涨了1%，创业板跌了3%，分化极为明显。

而这样的分化跟市场结构也有关系，面临赎回压力较大的机构，重仓的就是信用债，想要变现就得卖信用债，而在这种情况下，其他机构也不会贸然接手信用债，因为信用债跌得厉害，接多了自己的净值也会很难看。所以就算手里有钱，也就适当接点，大家都奔着更安全的利率债去了。

信用债有点恶性循环的意思，赎回和净值下跌是一个循环。而这个循环还真不太好破解。而且就现在这个调整力度，也就是恢复到合理状态，之前信用债确实涨得太猛了些。

以上，基本说明了最近债券基金遇到了什么情况，可能对于新手还是不容易读懂，可以参考以下历史文章：

挑纯债基金太难，不如就债券指数基金吧！（2018年的文章，讲债券分类）

债券基金的恋爱循环（2019年的文章，讲债券基金投资节奏）

给债基跪了……(2022年8月提示债券基金风险）

大家也可以在号内搜索“债券”两个字，去看历史文章：

这里可能是写债券基金最多的基金自媒体之一，就算这个话题的阅读量一直是低谷也一直坚持写着。

$华夏亚债中国指数A(F001021)$$广发中债7-10年国开债指数A(F003376)$$广发中债7-10年国开债指数C(F003377)$

关键词： 债券基金 债券市场 债券指数