大家晚上好，我是刀哥。

(资料图片)

可以说，2022年的四季度，对于A股来说，是真正的转折之季。这里，我仅代表关于我本人，向所有熬过这次转折之季的投资者表示由衷的祝贺，你们真正的体验了什么是熊市，真正体验了什么是熊市的悲观，真正体验了什么是前所未有的寒气。

我始终认为，成熟的投资者必须经历一次熊市的洗礼，才会知道什么是投资，才会知道什么是情绪。幸运的是，大家都熬过来了，特别是10月份极度悲观环境情绪，我们都熬过来了。

当然，我称本季度为转折之季是有原因的。之前我们谈过几点，各位看我公众号的同学应该知道，最重要的3点，我们今天再复盘一次，是不是真正的转折之季。

这个消息不用我说了。现在我甚至认为融创都有可能会活过来。我们房地产企业坐了一次巨大的过山车。

引起这样的行为的核心原因是之前地产行业被认为有可能带来系统性风险，因此金融机构纷纷抽贷，导致部分地产公司直接坠落。

而现在，金融机构对地产的支持重启以后，倒不是说对经济会带来多大的上涨影响，但起码会稳住现在羸弱的地产上下游经济。且地产经过这次调整以后，也算是软着陆，所有的房地产公司也亲自感受过现金流对企业的重要性，未来我们的房地产企业增速可能不如以前，但会更加健康。

这对经济发展是好事。明年地产会复苏，虽然会缓慢，但有复苏就是好事。

我们不止一次谈过这个观点，对美联储来说，即将到来的12月份再次加息50个基点以后，这将使联邦基金利率升至4.25%-4.50%的区间。

基准利率到了这个区间，再往上的空间不会有多大了。原因很简单，这会给美国经济带来衰退。一个简单的例子是，美国人买房子的30年贷款利率要8%，试问，美国的各行各业能容忍这么高的基准利率么？经济还怎么发展。如果基准利率再涨，美国人啥都不用干，有钱全部存银行，拿年化超过5%的无风险利息了。

美国是资本主义社会，绝无可能长时间维持这么高的基准利率。

普遍的金融机构认为，2023年一季度美元加息会见顶。而现在几乎也就是最高点了。那么接下来，美联储或者维持这个基准利率高位震荡一段时间，或者就是逐步开始降息。

降息，利好人民币资产。降息，利好美国经济复苏，利好国内出口企业。

当然，降息要有一个前提是，美联储加息了效果，特别是CPI下降了。而美东时间11月10日，美国劳工部公布的数据显示，美国10月CPI增幅低于预期。这表明尽管通胀仍对美国经济构成威胁，但压力可能已经开始降温。具体来看，美国10月CPI同比上涨7.7%，为今年2月以来首次低于8%，市场预期7.9%，较前值的8.2%大幅回落；10月CPI环比上涨0.3%，同样好于市场预期的0.5%，增速较前值的0.6%大幅回落。

马上11月份的数据也会出来，相信也会进一步的改善。

美元基准利率一旦进入震荡区间以及未来潜在的降息区间，对人民币计价的资产一定是利好的。最近我们看到的中概互联从底部涨幅超过60%就是一个最好的证明。关于这点我们也一直在谈。

关于这点，我们不再多谈。从10月底我跟大家就谈过，我们的政策是循序渐进的。现在已经验证了这点。各位最近看到的各地政府的公告，也都看到了，在2022年四季度的尾巴，在新冠疫情3周年的时刻，我们在病毒毒性大幅降低，在重症率大幅降低，在持续的普及疫苗接种的情况下，我们有能力可以放开了。

那么，国内各行各业都会受此政策影响。A股的所有的企业，或许会因为放开有一点冲击，但长期的基本面、盈利面的改善是确定性事件。

重点的几个领域大家其实可以关注起来。比如，中国制造，诸如新能源汽车相关产业链肯定会再次崛起，本身也是政策支持的行业。再比如，医疗器械这个行业，也会受益，特别是如果叠加长期的人口老龄化趋势，医疗会迎来长期的投资机会。再比如，像互联网、金融、券商等各行各业都会有盈利面的改善，基本面的改善。

各位可以适当去关注这些行业。事实上，部分企业已经开始启动了。

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关键词： 基准利率 金融机构 各行各业