#和王鹏辉一起投资高端制造业##方略#

上线时间：2022年12月8日20:00

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近日，由雪球出品的首档投资类专业对话视频《方略》第二期——雪球创始人方三文对话望正资产董事长王鹏辉，即将在雪球等全网各大平台登陆。

《方略》以主持人方三文的视角去探寻业内知名投资人的世界。此次对话中，作为知名私募机构掌舵人的王鹏辉分享了长期优异业绩的“秘诀”——如何在时代背景下做投资。同时，王鹏辉解构了自己的投资方法论，即如何围绕产业生命周期去做投资；回答了业绩归因、如何提高胜率等投资理念层面的问题；在谈及热门行业时，王鹏辉也对高端制造的细分赛道进行了解析。

王鹏辉认为，在时代背景下，要对时代、产业有认知，找到发展空间大的成长行业作为主要投资方向，对于行业的选择胜率要越高越好。对于如何实现行业切换，如何判断自己所选的行业是否正确，他给出了系统性的思考，并提出了选股和选行业的“二八理论”。同时，他对于“投资有没有圣杯”这一问题的观点也将帮助投资者开启新的视角和认知。

王鹏辉也谈到了对当下市场机会的看法——有一些产业已经进入了“无人区”，这些产业要取得突破需要靠中国人的努力，这些“无人区”是超额收益的重要来源之一，且相对于美股，尚未看到A股超额收益消失的趋势。王鹏辉认为，中国制造业的投资价值进入了新状态，可以重点关注中国高端装备制造业，光伏、电化学、汽车、医疗器械等热门行业未来具备比较优势。对于“制造业长期投资价值低”这样的外界质疑，王鹏辉也给出了自己的答案。

在与方三文的对话中，王鹏辉还特别强调了行业战略选择的重要性。在其看来，“资产管理公司连续两次战略性的产业看错，你的社会价值就可能消失掉，你可能就存在关门的窘境。”

本期对话视频是王鹏辉从公募基金“奔私”多年之后，一次最系统且最新的思考输出。2014-2015年，A股市场迎来了一波高涨的行情，这样的环境下，包括王鹏辉在内，当时的一批明星公募基金经理开启了“公奔私”的浪潮。

7年来，王鹏辉的投资更加注重绝对收益，风格也更加灵活。他一方面认为，要找到发展空间大的行业作为主要的投资方向，在行业选择上胜率要越大越好。另一方面，具体到个股选择，他则认为不要过于追求胜率，容易陷入“不可知论”。

王鹏辉指出，回顾A股和全球市场，系统性大跌之后往往是切换行业的好窗口，真正涨起来的就是未来三五年的好产业。他认为，判断切换正确与否的一个标准就是敢不敢再加仓，如果不敢继续买入，就要调整思路，此外还会通过降低集中度的方式降低风险，“如果你很集中地切到一个行业的几只个股中，如果出现个股性的风险，就可能会错失整个产业未来的机会。”

在王鹏辉看来，当决定切换到一个行业时，最关键的是确保能跟上产业发展的贝塔，做到这一点就能打80分，而不要被一两只股票打乱了整个投资机会，因此对于任何投资标的，都需要控制好仓位。

现在的王鹏辉有着极为明确的风格。在本期《方略》中，跟随主持人方三文的视角，投资者将对王鹏辉的业绩归因与人格认知有更全面、深刻的了解。

作为一档面向对专业投资感兴趣人群的深度对话视频，《方略》以“见商业、见市场、见自己”为口号，致力于通过专业投资人之间对话与交锋，打破“一问一答”的沉闷感，探寻投资背后的本质，帮助观众更全面的了解对话嘉宾，认知投资的内核。每期视频将聚焦专业投资人的投资理念，对公司、行业和商业的理解；对市场波动的理解；以及如何认识自身等话题。《方略》第一期由方三文对谈泉果基金创始人王国斌，已于2022年7月在全网上线，形成了广泛的行业及市场影响力。

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关键词： 公募基金 超额收益 高端制造业