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#食品饮料##伊利股份##雪球星计划#

随着国内疫情管控放松，市场看好未来经济复苏趋势，A股及港股大盘出现反弹。而$伊利股份(SH600887)$作为乳业龙头，也出现明显的估值修复趋势，12月5日收盘价不仅重返30元整数关口上方，而且日K线时隔近5个月后，也再次重返60日均线位之上，这种反弹趋势引起了投资者的广泛关注，在此我们解读一下。

疫情管控放松对食饮快消企业的利好主要来自两个方面：首先是生产和物流可以变得更加顺畅，能有效降低整体费用率，提升经营周转率。其次，消费场景逐渐恢复常态，人们将恢复以往的购物习惯，潜在的消费欲望得到充分释放，需求端得到提振。

所以在供给和需求两端，都将促使食饮企业业绩出现明显的“边际改进”效应。在上周沪深300指数累计上涨2.52%，而食品饮料ETF累计上涨7.93%，这说明食饮板块涨势明显强于A股大盘走势。也暗示出在疫情管控放松大趋势下，市场认为食饮企业业绩将迎来“加速反弹”。

在食品饮料ETF前10重仓里，伊利属于唯二的非酒股票（另外一个是$海天味业(SH603288)$），而且也是唯一的大健康概念股。随着疫情管控放松，人们将会更加注意健康饮食，也将更加关注自身免疫力的提升，乳制品作为天然营养品具有不可替代的健康功效。而伊利属于乳业龙头企业，势必在这波“健康趋势”中收获最大的市场红利。

同时需注意，作为国际健康食饮巨头的雀巢总市值已经接近3万亿，而伊利总市值仅为2000亿元附近。随着经济的发展，国人对于健康的重视逐渐提升，牛奶将不仅是“早餐的一种选择”，而将成为一种“健康生活的标配品”。所以伊利业绩的成长动能，根植于民众对于健康生活的向往，这体现了“长期主义”和“健康消费”的双轴估值逻辑，也暗示出伊利未来业绩存在明显提升空间。事实上，从中长期战略规划来看，伊利计划在2025年进入全球乳业前三，在2030年计划将登顶全球乳业之首。

上周央行宣布降准，但中国10年期国债收益率反而上涨到了2.9%附近，这说明本次降准幅度低于市场预期，未能对债市形成利好引导；但另一方面也说明，市场融资需求有所提升，因为在供给端央行货币政策并未收紧，债券利率的提升只能意味着，在需求端“抢着贷款融资的多了”。这暗示着11月份社融数据大概率将出现同比上涨，而该数据又被众多机构资本看成最重要的“市场先行指标”，甚至已经编入量化交易的预埋指令，所以在经济复苏背景下，市场多头其实已经在为未来加码。

同时，在北向资金方面，近期其明显加配A股仓位，上周累计净买入A股265.07亿元，截止到上周末2022全年北向净买入A股总量也仅为705.5亿元，也就是一周内的加仓力度，已经接近全年净买入量的三分之一。而且北向资金在近5个交易日内净买入伊利4.84亿元，近20个交易日更是净买入伊利18.61亿元，增仓迹象明显。

到上周末，北向资金共计持有伊利总股本的17.47%，该比例排在全市场持仓第9位，更是高居食饮龙头企业之首。从市场资金面来看，整体在增配A股，而伊利更成为重点的增持对象。

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关键词： 食品饮料 已经接近 龙头企业