我认为当前的A股大盘价值和港股，类似于今年六七月的A股赛道股，都处于重做旧梦的癫狂期。

过去的时代不太可能再回来了，解决了一些近期问题，长期问题却近似无解。

从康波周期看，1982-1999是复苏期、科技大发展、美国动力引领全球；2000-2010是繁荣期、中国崛起、中国动力引领全球；

【资料图】

2011-2021是衰退期、靠放水续命，美国放水的结果是利率一降再降，中国放水的结果是房价一涨再涨；

2022年进入萧条（滞胀）期，多年放水的恶果爆发，美国通胀历史级上升，中国地产断崖式下跌。

市场一直在期待，美国通胀和中国地产能顺利解决，一切恢复如常，但如何恢复到过去？

推升效率大幅提升的新科技没有，类似2000-2010中国的新崛起大国没有，杠杆已经到极限也不能再加，恐怕这里就是要萧条个若干年，来一场大出清，类似上世纪30年代和70年代。

如果认为康波的萧条仅仅是一个点，那么当下已经触底回升；如果认为萧条是一个过程，那么当下才刚刚开始。

究竟是萧条还是滞胀？取决于调控者的态度：

如果非常鹰派，不搞大规模刺激，就是萧条；如果不够鹰派、过早过重的放水，就是滞胀；

29-33年大萧条，美国政府和美联储信奉自由经济、少干预，仅用四年的时间-一轮经济短周期就“迅速”出清。

70年代大滞胀，美联储不够坚决，导致通胀反复，最终用了十年时间-三轮经济短周期才出清。

目前来看，美国和中国都处于不够鹰派和非常鹰派之间，左右摇摆，经济下滑的厉害就说点软话，经济预期有所回升就重回鹰派。

这种态度，或许需要两轮经济周期才能完成出清？那大概是七年。

有一种观点，认为基本面不重要，只要肯放水，流动性足够好，股价就能涨。这是康波衰退期的典型观点，基本面不太好，靠放水拖延。到康波萧条期，基本面差叠加放水恶果大爆发，无法再大幅放水，双杀。

我之前写过，康波就是人生，康波周期40-60年，刚好就是一个人从形成认知到退休的时间，一代又一代人之间的认知周期性变化，就是康波的成因。

每个人的人生中，都必然经历一轮康波萧条期，29-33年，70-81年，22-29年？

我已经认命，放平心态，大幅降低未来的收益预期，好好保养身体，享受生活。

最后也来个风险提示：

如果美联储突然变得很鸽，或中国大刺激，搞MMT、搞20万亿级别的大放水，那另当别论，会有一波强反弹，但相应的，康波萧条期会被大幅延长。

关键词： 中国地产 目前来看 自由经济