雪球首期【热基研究所】栏目的“嘉宾”是鹏扬基金的数字经济ETF（560800）

(资料图)

数字经济ETF（560800）成立于去年底（2021年12月22日），成立后即赶上今年全球股市大调整（A股不例外），可谓“生不逢时”。所以基金成立后就随大盘一路下跌，截至11月30日收盘累计净值0.668元/份。基金成立时积极认购、并持有到现在的朋友，如果没有加仓的话，看着三成多的本金亏损会比较闹心和郁闷。

基金成立以来，跑输沪深300指数超过10个百分点。

不过，最难熬的时候已经过去，已经持仓的球友不用过分担心、关注这只基金的投资者可能迎来了更好的机会。

“中证数字经济主题指数（931582）”是从沪深市场中选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司公司证券作为指数样本，以反映沪深市场数字经济主题上市公司证券的整体表现。数字经济ETF（560800）完全复制和跟踪该指数。

数字经济领域是增量市场。随着近几年数字经济领域应用范围的迅速扩大的快速发展，“中证数字经济主题指数（931582）”表现优于大盘指数（沪深300），尤其是上轮牛市（2019年）以来，交易量大增、波幅加大。在2019-2020年牛市中，涨幅远超沪深300，而在2021年股市调整以来，跌幅亦超过大盘。

从2018年12月28日-2021年1月22日，数字经济最大涨幅136.15%；沪深300指数到2月10日达到最高点，最大涨幅92.91%；

从2021年1月23日-2022年9月30日，数字经济最大跌幅47.61%；从2021年2月11日到2022年10月28日，沪深300最大跌幅39.02%；

从2018年12月28日-2022年11月30日，数字经济指数累计涨幅31.59%，沪深300指数累计涨幅25.41%；数字经济指数跑赢6.18个百分点。

10只权重股中有8只上市时间超过10年，恒生电子和紫光国微超过15年，只有韦尔股份和兆易创新两只股票在10年以内，但均超过5年；

东方财富、海康威视、汇川技术、恒生电子、科大讯飞、广联达，不但是行业龙头，更是股市上的“常青树”；而四只半导体行业龙头，则是近几年的“成长先锋”，不仅业绩持续高增长，股价更是“出人头地”。

上市最早的两只股票，股价上涨均超过100倍！2003年12月16日上市的恒生电子，19年股价上涨109.6倍！而2005年6月6日上涨的紫光国微更是17年上涨168.77倍！“十年十倍”，在这10只权重中“不是事儿”！

前十大权重占比49.82%，其良好的业绩和市场表现，对整个指数的市场表现起到关键作用。

由于前期涨幅较大，今年以来权重成分均随大盘进行深度调整，除汇川技术今年为正增长、紫光国微和恒生电子跌幅较小以外，其余7只权重成分股下跌幅度均超过30%，跑输大盘（沪深300）指数。韦尔股份跌幅高达64.34%。（如上表）

经过深度调整，权重股估值显著降低，指数市盈率TTM只有44.52，分位点58.25%，略低于平均值（44.98）和中位数（50）.

前十大权重中东方财富、海康威视、兆易创新的市盈率TTM均不足30，韦尔股份也只有31.18，权重股估值具吸引力。

虽然与科创50指数和创业板50指数相比，估值略高（科创50为39.49、创业板50为37.62），但数字经济指数的股息率（0.69%）显著高于科创50和创业板50（均为0.46%）；数字经济正驶入发展“快车道”，业绩持续增长及市场反转或催生估值中枢提升机会，数字经济指数具备较好的性价比。

国家发改委主任何立峰于2022年10月28日向全国人大做《关于数字经济发展情况的报告》，从六个方面阐述了我国数字经济发展取得的巨大成就：

2016 年以来，中国数字经济规模从22.6万亿元增长到45.5万亿元，五年增长超过一倍；数字经济占国内生产总值比重由30.3％提升至39.8％。

2021年，中国数字经济同比增长16.2%，高于同期名义 GDP 增速 3.4 个百分点，数字经济已经成为支撑经济高质量发展的关键力量，在国民经济中的地位更加稳固、支撑作用更加明显。

伴随着数字技术的创新演进，互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，产业数字化对数字经济增长的主引擎作用更加凸显。

2021 年，我国数字产业化规模为 8.35 万亿元，同比名义增长 11.9%，占数字经济比重为 18.3%，占 GDP 比重为 7.3%，数字产业化发展正经历由量的扩张到质的提升转变。2021 年，产业数字化规模达到 37.18 万亿元，同比名义增长17.2%，占数字经济比重为 81.7%，占 GDP 比重为 32.5%，产业数字化转型持续向纵深加速发展。

何立峰在《关于数字经济发展情况的报告》中也指出了我国数字经济发展中面临的四大问题：

2022年1月12日，国务院发布了《“十四五”数字经济发展规划》。重点部署了八大任务：1）优化升级数字基础设施；2）充分发挥数据要素作用；3）大力推进产业数字化转型；4）加快推动数字产业化；5）持续提升公共服务数字化水平；6）健全完善数字经济治理体系；7）着力强化数字经济安全体系；8）有效拓展数字经济国际合作。

同时也明确提出了发展目标，即到 2025 年，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%，数字化创新引领发展能力大幅提升，数字技术与实体经济融合取得显著成效，数字经济治理体系更加完善，我国数字经济竞争力和影响力稳步提升。

今年 2 月 17 日，国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。

2月18日，国家发改委发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，进一步明确要求加快包括 5G、工业企业数字化改造升级、北斗产业化重大工程、“东数西算”等在内的新型基础设施重大项目实施落地。全国一体化大数据中心完成算力梯次布局，推动数据中心建设有序发展。文件指出，按照全国一体化大数据中心体系布局，8 个国家算力枢纽节点将作为我国算力网络的骨干连接点，发展数据中心集群，开展数据中心与网络、云计算、大数据之间的协同建设，并作为国家“东数西算”工程的战略支点，推动算力资源有序向西转移，促进解决东西部算力供需失衡问题，有助于从全国角度一体化布局，优化资源配置，提升资源使用效率。

2021 年，各省市共出台 216 个数字经济相关政策，其中顶层设计政策合计达 32 个，持续因地施策推动数字经济战略落地。综合来看，各地数字经济政策焦点和目标有所差异：北京、上海、广东等东部地区，依托自身在技术、经济、人才等方面的综合优势，全方位布局数字技术、数字产业、数字化转型、数据要素等领域，打造具有全球影响力的数字经济高地；中西部地区数字经济政策以地区在区位、资源、产业等方面的特色及优势产业为重点，做大做强优势特色领域，重点打造某一领域数字经济发展新优势。

本文从数字经济板块在权益市场走势和数字经济行业在我国的发展两个完全不同的角度分析了数字经济ETF（SH560800）的投资机遇和投资价值：

（注：1、本文内容只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料及数据来源：Wind金融终端、天天基金终端；4、参考资料：招商证券、国信证券相关研究报告；中国信通院《中国数字经济发展报告（2022年）》；何立峰《关于数字经济发展情况的报告》；本人9月28日长文《数字经济ETF投资八问》）@雪球创作者中心@今日话题@ETF星推官$数字经济ETF(SH560800)$#雪球星计划公募达人#@鹏扬指数基金@鹏扬基金

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