这两天，雪球上大火的投资访谈节目《方略》发布了第二期的预告片，这期嘉宾是望正资产的王鹏辉。不得不说，雪球选人的视角还是挺“独到”的。虽然说望正资产可能不像百亿、千亿私募那般有名，但是王鹏辉在投资圈的地位可以说是举足轻重且独具风格的。

(资料图)

王鹏辉何许人也？

说起王鹏辉，不得不提的是他在公募期间的辉煌战绩，他曾担任景顺长城基金副总经理和投资总监，公募期间管理规模高峰时超200亿元，2009年-2014年，王鹏辉管理的景顺长城内需增长贰号和景顺长城内需增长收益率分别为227.9%和219.8%，位列全市场股票型基金第一、三名。2018年，中国基金报评选了过去20年对基金业发展有突出贡献的20位基金经理，王鹏辉赫然在列，与他一同上榜的还有邱国鹭、邓晓峰、王亚伟、董承菲、朱少醒等一众大佬。

2014年，私募基金管理人作为独立的金融机构被认可，从此告别蛮荒，进入发展的快车道。乘着东风，2014、2015年金融圈掀起一波公奔私浪潮，千合资本王亚伟、兴聚投资王晓明、拾贝投资胡建平、彤源投资（原）管华雨都是在那个时间段完成了职业生涯的转型，王鹏辉也选择在2015年初离开景顺长城，创办望正资产。

望正的产品在2015年的高位建仓，此时王鹏辉看好的TMT行业也盛极而衰，但是他却灵活躲过了股灾，不仅如此，他还有效规避了股灾熔断、去杠杆及中美贸易摩擦下的市场重大风险。可以说对宏观大势的判断和应对能力非常强了。

从产品表现来看，除了2019年外，其他时间都远远跑赢沪深300，同时回撤控制很好，这对于股多管理人来说是很难得的。

据说当年王鹏辉给公司取名望正，意为“看得正，走得正，为客户创造正收益”，坚持持有人利益最大化的经营理念，始终将投资业绩放在首位。从望正一路走来的业绩来看，基本上实现了当时的初心。

投资圈奖项收割机，他是怎么做到的？

自建立望正资产以来，王鹏辉本人和公司拿奖拿到手软，除了中国基金业20年最佳基金经理外，王鹏辉本人还获选2020、2022两届新财富最佳私募投资经理（股票策略）、2021年金牛奖“五年期金牛私募投资经理（股票策略）”、2022年“金阳光·五年卓越私募基金经理奖”等奖项。而他所领导的望正资产是极少数连续5年获得英华奖综合实力50强的公司之一，并荣获2022年私募金牛奖“五年期金牛私募管理公司”和2022年“金阳光·五年卓越公司”，所获奖项不一而足。此外，望正资产是很多代销渠道精选的私募产品。

机构精选合作的产品要求是比较高的，王鹏辉为何能赢得他们的青睐？我个人认为可能的原因如下：

其一，王鹏辉有很长的可追溯历史业绩，且业绩实打实的强。王鹏辉公募和私募加起来有超过13年5个月的长期业绩记录，其中公募6年（2009年-2014年）复合年化回报21.87%，私募7年5个月（2015年6月-2022年10月）复合年化回报xx%。

其二，王鹏辉具有较强的风险防范意识，曾通过仓位的灵活调控，有效规避2015年两轮股灾、2016年熔断及2018年等市场系统性大跌风险。产品业绩长期表现比较稳定，回撤较小，夏普比率高，用户持有体验比较好。

其三，团队投资经验比较丰富，投研团队共计10人，核心成员主要来自公募基金，投研经验丰富；还有首席经济学家、科技领域研究专家等提供研究支持。

从这里我们基本上可以看出，王鹏辉和其团队具备团队作战，创作长期净值的能力。当然了解一个基金经理，最主要的还是看他的投资策略，也就是底层逻辑。

不可知论下的蜂群策略

正如他当年从景顺长城离开时写的告别信《在不确定的世界》中所说，“没有任何事情是确定的”，王鹏辉是一个“不可知论者”，正是在这样的投资哲学下，他形成了独到的蜂群投资理念，望正认为不同细分行业不同公司的驱动力各不相同，并且没有完美的行业和个股，即使研究再充分，也很难规避所有风险。现在市场机会足够丰富，可以适度均衡配置，就像构建了由一批优质企业组合成的蜂群。这样即使个别细分行业或者公司出现局部风险，对整个组合的影响相对可控。

通过这种在行业上分散，个股集中，抓细分行业龙头的方式，保证自己大部分的收益，来自于行业的beta，而在个股选择上选择龙头又大概率不会出错，望正过往业绩的来源，大部份也是得益于行业的发展，望正目前聚焦在科技、先进制造、消费、医药等四大成长性较好的方向。单行业持仓上限是30%，平均持股30-60只，十大持仓占总仓位比重不超过50%。

在个股的选择上，望正选择很严苛，对每一个研究标的都会提出望正的灵魂三问：企业是不是处于主动地位？企业是不是效率优于同行？企业的收入和市值空间是不是够大？只有同时满足这三个标准，才是望正最意向投资的优秀企业。

此外，望正把自己定义为一个学习型组织，不断的迭代优化。需要保持开放心态，不断学习思考，更新知识结构，去观察时代、把握时代。

望正资产发展了7年，目前规模在80亿左右，规模不算大，也并非行业顶流。王鹏辉本人虽然业绩辉煌却低调务实，并不想过多暴露在聚光灯下，“只有与时俱进的投资人，只有持续学习新事物的投资人，才能在时代浪潮中扬帆远航！”，王鹏辉在获得2022金阳光奖时这样说道，“与时俱进”大概就是王鹏辉在不确定的世界中的应对之道吧。

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关键词： 基金经理 私募投资 在不确定