本来以为北京要放松，今天可以出门了，但是门口还是有俩大白在守着。人生中第一次做了抗原自检，看了一下用的是复星的。如果政策没有变化，我还得在家待六天。这六天基本都要在赚钱、运动、阅读、写作、看球、刷剧中度过了，太无聊了。把BTC称为”数字黄金“是我在2017年半开玩笑似的说的一个梗，后来没想到这个梗火了，而且出圈了。BTC相比黄金有一些相似之处，也有很多不同。现在黄金和BTC的关系更像是老实人和渣男的关系一样，当一个渣男渣够了，也有变成老实人的一天；而现在的老实人，当年也可能渣的超乎你的想象。今天就做一个分析，以黄金和BTC为例，分析一下基于长周期如何实现财富自由。

首先，近年来，黄金的全球总市值已经位于10万亿美元之上，这相比BTC是一个很大的体量。BTC按照现价计算，大约是3300亿美元的体量，差了将近30倍。而价格巅峰6.9万一枚的时候市值大约也就1万亿美元，差距还是非常大的。一般而言，一个市场的市值越大，其波动就越小。

(资料图)

其次，黄金近些年波动是比较小了，但其在历史上是有过主升浪的大级别涨幅的。

具体而言，其主升浪可以分为三个阶段：一是上世纪70年代的黄金、美元脱钩以及大滞胀时期，黄金涨了16倍；二是21世纪初互联网泡沫爆发后到2008年国际金融危机前，黄金涨了2倍多；三是2008年底至2011年9月大约3年时间，黄金涨了超过2.5倍。这是黄金历史上最重要的三个主升浪。

第一阶段，1971年8月美国宣布美元与黄金脱钩，这既解放了美元，又解放了黄金。解放美元是因为美元可以愈发地肆无忌惮，而解放黄金是因为超发的美元和走高的通胀使得黄金进入首个10年大牛市。在整个70年代到80年代初，美国都在与通胀斗争，更令他们感到恐怖的是在通胀高企的时候，经济增长还出现了停滞。纳尼？经典经济学教材上不是这么写的啊？这也就是所谓的“滞胀”。尤其是进入1974年后，通胀逐步进入失控状态，黄金由于供给侧数量相对固定则被视为抗通胀的大类资产，在这10年牛市间，黄金累计上涨约16倍。这16倍的涨幅也为黄金的大市值奠定了最为坚实的基础。在这十年间，做多黄金的人也诞生了不少的财富神话。

第二阶段，其实在我看来，这一阶段黄金上涨的主要逻辑不是抗通胀，而是宽松政策下的流动性再追逐。在20世纪80到90年代，在当下被神化的时任美联储主席沃尔克大幅加息结束了滞涨（但其实去比较当前的宏观环境就会发现，当时的宏观环境比现在要好得多，而且还有我国加入全球化浪潮，为美国分担通胀减轻了不少压力，因此没有沃尔克的时代，只有时代中的沃尔克）。而在20世纪90年代美国又兴起了Web2科技革命，那个时候人们对Web2的认知就如同当今人们对于Web3的认知，都是一个大行业混沌初开之时。在这个过程中，美元信用得到修复，美元指数和美债利率整体非常强势，此消彼长，黄金则出现回调和修复，只在1985-1988年由于美联储降息出现了一个中期反弹。

多说几句21世纪初的那次Web2互联网大泡沫，彼时互联网刚刚实现了从To G、To B到To C的大普及，当泡沫破裂之后，人们对Web2的失望之情不亚于今天至于Web3。雅虎股价从2000年3月最高的433美元跌至2001年4月的11美元；思科股价从60美元下跌至2000年10月的9美元；亚马逊从2000年1月近70美元跌至2001年9月的6美元。这些互联网公司的市值在短短的时间内大量蒸发，受到重挫。前期受资本追捧的Pet.com在2000年11月宣布倒闭，成为第一家倒闭的上市网站公司，此后大量的互联网公司在面临巨额亏损后破产倒闭，只有少数公司坚强地挺过泡沫破灭的至暗时刻，但这次出清也是市场的一次“用脚投票”。微软、谷歌、adobe、思科、甲骨文、亚马逊等经历了泡沫的浴火重生后，继续书写Web2的辉煌历史将近二十年之久。

书归正题，在2000年后美国经常项目和资本金融项目双赤字程度同时迅速加剧，美联储为刺激就业2002—2005年货币政策一直相对宽松，美元再次进入弱美元周期，而黄金也迎来了第二个主升浪时期，直到2007年次贷危机及其引发的2008年国际金融危机，引起了一波全球资产抛售潮。

在危机救助政策初显成效之后，黄金迎来了第三波主升浪时期，2008年底至2011年9月3年中大涨2.6倍，而在这期间，一件石破天惊的大事发生了——BTC诞生了。反对中心化的财政政策和货币政策是BTC诞生的初衷，中本聪在BTC创世区块留下了一句非常重要的话——“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks（2009年1月3日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘）”。

从2010年5月BTC换披萨开始，BTC开始被市场定价，2010年7月开始有相关交易所为其提供流动性，12年期间最大涨幅近70万倍。在这个过程中，也有一批人站在时代的风口实现了财富自由。我们也来看一下BTC的主升浪时期。

BTC第一个主升浪时期是在2013年，彼时成为BTC从洪荒时代进入主流金融视线的关键时期。2013年3月，蕞尔岛国塞浦路斯为进一步获得欧盟援助，提议对存款账户征税筹集资金，引发了塞浦路斯的银行挤兑风潮，BTC成为其居民避税和资产保值的方式，大量资金的注入使得BTC暴涨至265美元。2013年下半年，德国承认比特币为私人货币，德国作为一个大型经济体，其影响力自然不言而喻，这助推BTC暴涨超过1147美元。

BTC第二个主升浪时期是在2016—2017年，内因是BTC再次来到减半周期，外因是全球化在2016年初次遭受挑战，而BTC作为一个7*24小时的全球化市场，则成为推动全球化的利器。英国脱欧、特朗普当选美国总统、意大利修宪失败等黑天鹅事件一再挑战人们的认知，大家日益发现，之前牢不可破的全球化共识正在动摇。在2016年12月，比特币时隔三年，再次突破1000美元。此外，亚洲金融市场由于金融抑制正在遭受“资产荒”，包括中国、日本、韩国等在内的亚洲投资者涌入为BTC的爆发推波助澜。在2017年BTC则延续了这一趋势，并在12月达到局部高点将近2万美元。

BTC第三个主升浪时期是在2020年312之后到2021年底。疫情在美国的大流行引发了资本市场的极度恐慌，不仅使得美股出现了活久见的多次熔断，而且使得加密行业迎来了人间地狱的312。312之后，随着美联储的天量放水和全球上市公司开始持有BTC，BTC进入了第三个主升浪时期。

接下来比较一下黄金和BTC的价值源泉。很多人吐槽BTC是现代郁金香的依据是因为其没有实际使用价值、不产生现金流而仅仅依靠共识，他们不知道的是，黄金也一样，而且黄金在很多性质上还不如BTC。

第一，黄金当然有一定的实际使用价值，这主要表现为其工业价值，但其工业价值连其市值的3%都不到，换句话说，其超过97%的价值都来自于“虚无缥缈”的共识。共识重不重要？太重要了。在当下我们看到，社会正在割裂，仅仅就对是否放开、怎么放开都难以达成共识，共识是一种何其奢侈的东西，奢侈的就像公平正义一样，因为社会共识即为最大的正义。

第二，黄金不仅不产生现金流，而且存储、运输还需要一定的成本。这一点BTC更为优秀，至极的标准化，可细分到小数点后面八位，存储、运输成本极低。更为重要的是，随着DeFi的诞生，BTC作为抵押资产已经可以产生现金流了，WBTC就是其中的一种，基于WBTC进行DeFi可以产生现金流，这就极大地丰富了BTC的资产属性。

第三，互联网事实上是全球化的重要推动力，21世纪初的主要推动力是Web2，现在最有增量效应的推动力是Web3。互联网是标准化的，比如语言（昨天简单聊了一下英语的问题，详见《弱化英语——金融供给侧改革的利器》），因此天然地也需要一种原生货币，尤其是在时代呼唤Web3的情况下，而BTC无疑是互联网原生货币的最好承担者。但BTC是非图灵完备的，因此无法承担底层操作系统的职能，在这种情况下，就有了ETH和其他L1产生的必要性，这点与第二点有一定程度的交集。

而之前的SBF事件，为BTC及其他加密资产砸出了一个黄金坑，详见《大A还在卷，而我收割了华尔街》，而且现在已经到了以美股、加密为代表的风险资产市场的熊市末期，这个我很早就做出了论断，我是第一个在雪球提出美股、加密熊末论的人，详见《美股已经到了熊末，别人恐慌我贪婪》、《再论美股和加密的熊末——基于一个新视角》、《我是如何再次预测正确美股走势的——兼论美联储副主席最新讲话（长文）》，而且市场也已经验证了其正确性，从10月13日大奇迹日的精准抄底，纳指已经从底部反弹了12%，道指已经反弹了将近20%，标普已经反弹了将近15%。美联储加息已经开始边际上放松，而明后年在美联储货币政策转向下，美股、加密牛市则又是一个实现财富自由的大级别交易时期。@今日话题@雪球创作者中心@雪球达人秀#通胀见顶？美国10月PCE数据降温##11月非农数据远超预期，再添通胀困扰#$特斯拉(TSLA)$$中油资本(SZ000617)$$以岭药业(SZ002603)$

关键词： 财富自由 塞浦路斯 可以产生