【资料图】

先列观点1，感冒药otc市场将从疫情前的2019年414亿增长到2096亿，2023年需求增长空间四倍（未考虑备药巨大的冗余需求）。2，行业感冒药otc业务总利润将远超五倍，我的保守估算是行业otc感冒药业务总利润将增长7-10倍。3，新冠将长期共存，成为新的季节性流行疾病，考虑到第一年感染率偏高，2024年以后及长期年份，按常态化每年40%实际感染率，感冒药otc市场将永久增长230%（相较2019年基数），感冒药otc业务总利润永久增长5-7倍。

永久数倍增长永久数倍增长永久数倍增长计算过程:一、（感冒）到（新冠+感冒）带来的有症状人群变化。 中疾控的文件《中国流感疫苗预防接种技术指南2018—2019》介绍，北京市2017-2018流感季的数据，人群总感染率为10.5%，有症状发病率为6.9%。 fk首年（2022年）症状人群变化:按照欧美放开后的新冠感染率70%计算，感染者轻症约占比40%，轻症人数约占总人口的28%； 即有症状人群从6.9%增长到34.9%（6.9+28）。 fk次年及以后（2024年起）症状人群变化:按感染下降，平均每年感染率为40%，则轻症人数约占总人口的16%； 即有症状人群从6.9%增长到22.9%（6.9+16）。二，感冒药otc类市场空间永久增长数倍2019年至2024年OTC感冒药市场规模如下：①2019年——市场规模414.51亿元；②2020年——市场规模366亿元；（新冠爆发，口罩普及患病率降低，部分地区禁止销售感冒药）③2021年——市场规模323.18亿元；④2022年——市场规模约274.7亿元（毛估）；⑤2023年——市场规模约414.51*（1+28%/6.9%）=2096.6亿元；（疫情防控放开后增加新冠28%发病率）未包含囤货备药冗余。⑥2024年——市场规模约414.51*（1+16%/6.9%）=1375.7亿元；（增加新冠16%发病率）三、感冒药otc类业务总利润永久增长数倍 全国医药工业统计表明，2021年中成药工业全年营业收入达到4862亿元，利润总额约755.2，利润率约15.5%。按照制药企业利润占终端市场的15%净利润算，23年后放量扩产成本降低（考虑到设备厂房等折旧、销售费用边际递减），平均利润率达到25%计算：

重温结论1，感冒药otc市场将从疫情前的2019年414亿增长到2096亿，2023年需求增长空间四倍（未考虑备药巨大的冗余需求）。2，行业感冒药otc业务总利润将远超五倍，我的保守估算是行业otc感冒药业务总利润将增长7-10倍。3，新冠将长期共存，成为新的季节性流行疾病，考虑到第一年感染率偏高，2024年以后及长期年份，按常态化每年40%实际感染率，感冒药otc市场将永久增长230%（相较2019年基数），感冒药otc业务总利润永久增长5-7倍。1，感冒咳嗽药逻辑从11月8日发文，点燃开始，仅20天，抛开特一药业的涨幅，板块涨幅平均在30%，离板块市场永久性翻倍的巨大空间，仍然处在山脚下。等待全面fk，即是起飞之时，而不是所谓利好出尽。 情绪与业绩共振的汹涌之浪即将到来。2，为什么我推荐太龙药业和贵州百灵（实在累，不写啰嗦了） 太龙药业（感冒otc中成药） 一、双黄连口服液大单品，otc感冒药排第七名，光谱抗病毒，症状对症感冒咳嗽发烧。进入七省新冠诊疗目录，本身也是耳熟能详的家庭感冒备药，极有可能进入第九版之后版本的诊疗推荐目录。单品占营收35%左右，但利润占比极大（其他业务亏损，这是弹性之源）

二、国企改革 三、大股东回购，股权激励落地 四、感冒咳嗽类产品丰富，止咳糖浆，橘红止咳产品丰富。

四、中草药种植/市值比极高，供应链一体化，板块需求增长带来超高净利润预期

五、市值小，位置低。 贵州百灵（感冒otc中成药） 一、咳速停糖浆大单品（并已完成新冠适应轻症临床）

二、维c银翘片大单品（市占率50%）维c银翘片和咳速停糖浆利润贡献比极高 三、大股东管理困境即将发生翻转（股权拍卖，有惊喜） 四、位置极低

握紧你的筹码！握紧你的筹码！

$太龙药业(SH600222)$ $贵州百灵(SZ002424)$ $以岭药业(SZ002603)$

众生药业 丰原药业 贵州三力

关键词： 市场规模 太龙药业 贵州百灵