巴菲特组合的秘密

2022-11-30 21:16:56 来源：雪球网小 中

(资料图片仅供参考)

巴菲特组合，90%标普500指数基金，10%短期国债。

第一点，标普500，我相信大家都没疑问，巴菲特超喜欢标普500，标普500也确实不负众望。

第二点，90%：10%，有一定量化基础的朋友也不会有疑问。股债组合再平衡，股票比例高，收益跟着提高，但是，到了一定程度就拐了，拐点跟股债收益率、波动率有关，美股大约在90%~95%，A股在80%~90%。波动最小的组合也不是纯债，而是股债10%：90%附近。

第三点，短期国债，我到了去年才领悟到其深刻。关于国债，我们有一些常识，长期国债收益高，与股票指数负相关。短期国债收益低，与股票指数零相关。负相关对动态再平衡有额外收益。长期国债相对短期国债有两重收益优势，所以，大类资产组合往往推荐长期国债，比如大卫斯文森。

从去年开始，美国进入了加息周期，而我对大类投资的理解也达到了一定层度，终于看到了其中的奥妙。

下面是标普500指数基金VOO、长期国债TLT、短期国债SHY的对比：

从去年以来，VOO上涨了8.6%，TLT 下跌最深38％。国债下跌38%，惊人的跌幅。我们配置国债通常是为了缓冲股票的跌幅，结果，TLT的跌幅成了严重拖累。

上次我国发生普遍通胀在90后，上次美国发生普遍通胀在80后，太久了，以至于“常识”不够“长”。而巴菲特以70年的“股龄”，没有忘记这些核心问题。

我倾向于长期国债、短期国债、黄金都有所配置，各有所用。但是，区区10%的份额，不如全部给短期国债了事。

这就是巴菲特组合的秘密。

关键词：短期国债长期国债股票指数

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