轮胎行业：行业数据实时更新（第36W）
2023-09-09 15:38:35 来源：雪球网 小 中
$玲珑轮胎(SH601966)$
【资料图】
持续关注轮胎行业开工率（每周更新），
成本变动情况（每月更新）。
1、从开工率来看
“金九银十”行情开启，全钢、半钢开工率同比、环比均大增。
重点企业开工率更新：
1）玲珑轮胎半钢超产能，全钢泰国满产国内还有提升空间，今年新增的1000万条产能达产率70%,轮胎产销创历史新高大概率；
2）森麒麟强调9月排产已满。
赛轮轮胎、三角轮胎、贵州轮胎、风神股份本周没有更新。
2、从行业周期阶段来看
本周轮胎股走势不太乐观，阴线连连，带来对行业周期阶段的思考：
1）轮胎股本轮周期属于逆周期，即原材料跌价、汇兑收益带来的利润增加。但最近原油大涨价导致合成橡胶和炭黑价格上涨；
2）赛轮轮胎、三角轮胎、森麒麟的中报业绩远超上轮周期高点。
这是不是意味着本轮周期已经到了预期的顶点？行业三季度业绩很好基本明牌，那么对于明年来说，还有没有预期空间？20倍的周期股真的便宜吗？
可以预见，随着成本大幅提升，毛利率处于历史高位，产能利用率基本满产的森麒麟、赛轮轮胎三季度业绩环比必然下滑，业绩环比下滑的周期股必补跌，三季报后验证！
第36周总结：
除持有玲珑轮胎外，本周其余轮胎股均无仓位。
玲珑轮胎今年业绩周期向上，股价是下跌的，从整体位置来看，股价也处于底部。从PE来说，考虑到三季度泰国满产满销（历史最高利润15.8亿）,预计20倍左右。调整也合情合理，至于大跌的可能性极低，毕竟明年的预期还很多：
1）泰国降税，预计能带来3亿左右的利润；
2）产能大爬坡，塞尔维亚新基地+国内扩产明年有确定增量，中报在建工程金额比其他几家总和还多，未来也有产能预期；
3）目前国内毛利5%，国外18%，周期高点泰国基地毛利超过35%，还有很大的提升空间。
玲珑轮胎国内9月开始提价：
核心还是重点关注成本端，要不业绩再好杀逻辑也是白搭。
玲珑轮胎的未来不在一月一年，迷茫的同志可以去看看比亚迪的崛起史：
从“穷比开比亚迪”到“脚踢特斯拉”。
下行空间有限，上行空间无限，这才是玲珑轮胎的底层逻辑。
数据及时更新
一起见证周期。
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