一、标普500与纳指100

关于话题哥提到的两个指数标普500与纳指100突然想到曾经看过一个故事，美国一则报道的标题是“震惊！股神巴菲特竟然被一个叫标普500的家伙打败了”，在股神巴菲特的股东大会上问巴菲特，“尊敬的巴菲特先生，我们普通人没有您这样的智商和能力去投资，那您可不可以推荐给我们一个投资品，而且还能获得不输于您的收益呢？”当时，巴菲特回答说“你去找一只跟踪标普500的指数基金吧，长期持有的话收益会让你满意的”。巴菲特曾设下赌局：以十年为投资期限，跟踪标准普尔500的指数基金最终收益率能战胜任意5只对冲基金的收益。十年过去了，标普500的年化收益率达到了8.5%，而巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦的年化收益率才7.9%，差了0.6个点，从2008年1月1日起，至2017年10月31号的十年间，扣除费用、成本及开支之后，标准普尔500指数基金的表现将超过对冲基金组合的表现。赌局结果最终揭晓，巴菲特竟被自己推荐的标普500指数基金打败了。10年的时间标普竟然可以战胜“股神”！那除了知道标普500是由500家最大的纽约证券交易所上市公司组成按照总市值编制的指数，再说点不一样的。

1999年标准普尔公司与摩根士丹利公司联合创建了全球行业分类标准（Global Industrial Classification Standard，GICS），这也是最流行的行业分类体系。如果按照这个分类标准统计标普500指数历年来的行业分布情况，行业变化是十分剧烈的，举个例子在1957年还是规模最大的材料行业，到2012年年末已成为规模最小的行业（还有公共事业及电信业）。材料与能源行业在1957年几乎占指数总市值的一半，但这两个行业在2013年一共只占指数总市值的14%。另外，金融业、医疗保健业与信息技术部门在一开始是规模最小的三个行业，在1957年只占指数总市值的6%，到2013年几乎占了标准普尔500指数总市值的半壁江山。而直到今天标普500按照行业市值分布来看，代表科技板块的信息技术已经占据指数1/3。可见，从指数的成份变迁就可以看出产业发展趋势。

(相关资料图)

而针对目前科技属性极强的标普500，那就不得不提到本期另一指数—纳斯达克指数，纳指100指数选择NASDAQ证券交易所挂牌的本地及国际企业中市值前100大的非金融类公司，并依据市值计算权重。结合指数编制方案、成分股、板块定位等，可以看到纳斯达克100指数覆盖信息技术、通信、可选消费、生物科技等高成长高科技领域。

二、关于两个指数的对比情况

首先看一下两只指数的收益表现情况，对比了标普500与纳斯达克100指数，今年以来走势图如下所示，截至2023年6月30日，聚焦在科技板块的纳斯达克100指数今年以来的收益率为 38.57%，而整体行业配置相对更加均衡的标普500指数今年以来收益率为15.91%。

数据来源:wind，数据时间区间为2023/1/1-2023/6/30

统计今10年完整会计年度，标普500与纳指100指数的收益率表现如下图所示：纳指战胜标普500指数的概率为70%。

数据来源:wind，数据截至:2022/12/31

这一方面受益于十年间科技板块的迅猛发展。另一方面纳指100成分股10年间从基本面提升，收入、利润、分红均得到了巨大的提升。在搜集资料时找到两张图很有意思：第一张为纳指100与标普500指数的分布情况，蓝色的线表示纳指100里成份股不在标普500的数量， 截至2021年，今年20年时间里，纳指100与标普500重复度的情况从2005年超过50%不在标普500成分股里到2021年仅有24只。纳指100成分股相对标普500成分股代表性逐渐提升，体现了纳斯达克100指数的积极发展趋势和指数代表性的增强。

数据来源：老罗话指数投资公众号，Nasdaq、Nasdaq Global Indexes、彭博,截至2021/12/31

当然纳指100成分股话语权不断提高，与包括盈利数据等在内的基本面数据获得提升关系重大，收入、利润、分红从2003年到2020年实现了23.5倍、7.4倍、44倍的增长，对比与标普500仅有2.85倍、2倍和3.5倍。收入的增长体现出在波动经济中公司逐步发展成熟，利润增长表明公司可以控制成本。这些基本面数据是纳斯达克100指数能够战胜美国标普500大盘指数的重要原因。

数据来源：老罗话指数投资公众号

三、个股

上面提到了纳指100从基本面数据均处于高速发展阶段，成分股与标普500成分股重复度逐渐提到，接下来聊聊关于纳指100成分股，下表调取了易方达纳斯达克100被动指数2023年1季报公布的前十重仓股情况，其成分股包括苹果、微软、亚马逊、特斯拉、英伟达、谷歌、Facebook等全球科技龙头，体量大，创新性强，引领全球科技产业发展，具有较高的长期配置价值。

数据来源：wind

关于上述重仓股，在此想谈谈特斯拉，在今年3月1日马斯克发布了宏图计划第三篇章。那前两章是啥，2006年马斯克发布了第一篇章，内容是：特斯拉的目标是加速化石能源经济向太阳能电力经济的转变，帮人类实现可持续发展。造电动超跑只不过是实现的路径，在宏图计划第一篇章，特斯拉会：

1. 先造一辆豪华超跑；

2. 用赚的钱去造价格便宜些的高端车型；

3. 再赚了钱之后，推出大众可以负担的经济车型，最终实现电车普及。这样做的考虑点在于汽车生产有规模效应，只有大规模生产才能把成本降到足够低。如果一开始就做经济车型，特斯拉没有足够的钱直接投那么大的产能，只能先做毛利高的高端车型，一步步来。十年之后，宏图计划第一篇章基本按照马斯克设定的路线实现。特斯拉在超跑之后推出了Model X、Model S两个高端车型，随后又推出了经济型的Model 3。

十年后公布了第二篇章：

1. 制造集成太阳能电池和储能系统的屋顶，储能是为了解决晚上用电；

2. 进一步将电动车推广至所有细分的品类，比如经济型SUV、卡车等；

3. 开发一套比人工驾驶安全10倍的自动驾驶系统；

4. 借助自动驾驶，让你的车在闲置时能自己跑去帮你赚钱。

时至今日，看起来第二篇章还没有全部实现，马斯克造出了太阳能屋顶和储能系统，但推广速度并不算太快。但确实在朝这个方向努力。

而今年3月又公布了第三篇章具体包括：

建立300亿千瓦的新能源电站，配套2400亿千瓦时的储能系统。针对这个概念的解释，看了一组数据是这样解释的，2022年末我国电站的装机容量约25.6亿千瓦，2020年全球电站装机容量约67.5亿千瓦，特斯拉要建的新能源装机容量，是我国的11.7倍、全球的4.4倍。而储能系统的容量，约是现有的1000倍。

愿景实在太过于宏伟。从特斯拉股价反应来看，今年以来股价涨幅超过1倍。美好的愿景市场也同样愿意给与它相应的重视。

四、展望

不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这句话是对资产配置最精炼的总结。通过在风险属性不同的大类资产间进行配置，熨平在不同经济周期下单一资产带来的投资风险，对于优化资产组合具有重要的意义。展望未来，美国仍是全球资产配置的第一选择，而在科技创新时代，纳指100指数则是配置美国的重要选择，具备中长期的配置价值。

从历史业绩角度看，纳斯达克100指数在中长期和短期持有（自然年度收益和滚动年度收益）上，相比于标普500，均展现出更好的收益率和风险控制，纳斯达克100指数在成长性、创新性、基本面等均表现出极强的优势，在过去近10年基本面等展现巨大的盈利能力。随着未来（就像上述特斯拉愿景的实现）科技创新不断涌现，参考技术成熟度曲线，前沿技术逐步落地，驱动成本下降和规模性增长，纳斯达克100指数是布局其落地的重要抓手。

风险提示：

$纳斯达克指数ETF(SH513390)$、$标普500ETF(SH513500)$

风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎

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