投资市场中，有一些公司总是能够持续地创造价值，成为投资人心目中的“香饽饽”，而有更多公司则面临着利润下滑、业绩不佳、股价疲软等困扰。

很多事物符合二八法则，投资的世界尤其典型，更是如此。根据此法则，不用统计我们就大致能知晓这样一个无限接近真实的简单事实：20%的公司至少创造了80%的利润。实际事实则是这少数的公司创造的利润比例更大，大得多，所以我加了至少二字。

剩下80%的公司必定远远达不到平均收益，别说收益，能活下来基本就是胜利，甚至是价值毁灭，所以这些公司可能有社会价值，但对于股东来说基本都是垃圾，总体真实收益扣除通胀后极大可能为负。

(资料图片仅供参考)

而那能创造价值的20%的公司中，再细分同样符合二八法则，其中80%的公司将低于价值创造的平均水平，或者说低于平均的收益（比如指数收益），他们中好一点的可能可以艰难的跑过通胀；只有其中20%的公司可以获得略微超过平均水平的收益， 这样从总数来看大约只有20%*20%=4%的公司能达到这个（能超越平均的）水平，这些公司是值得一看的公司，大部分都可以在低估时阶段投资一把，但可能也仅限于此，因为就算这4%的公司其中更多的（80%）可能也仅是壮年鼎盛时期才能达到这个超额标准，之后便泯然众人，甚至也难逃消亡的命运。

而这4%的阶段优胜者中，其中真正能长期取得超额收益的有护城河的长寿公司大约只占20%，这些公司才是真正值得长期拥有的公司，以总量为基数，他们占比也就是20%*4%=0.8%。一将功成万骨枯，严格的说，以指数收益甚至通胀率为保值增值标准的话，除掉这0.8%，从长期看剩下99.2%不是炮灰就是去往炮灰的路上。

因此，仅有0.8%的公司能够获得长期超越市场表现，成为真正值得我们长期投资的公司。

这些公司基本都是真正有护城河的优秀公司，拥有强大的品牌、宽阔的市场、高质量的产品、优秀的管理团队以及其他公司很难复制的竞争壁垒。这些公司还与可预见的未来趋势紧密相连，这些趋势在未来十年或几十年内将产生特定的经济效益，例如科技、生活方式、人口变化等。

在当今一个高度竞争的市场里，如何找到这不到1%的可投资公司是每个想躺赢的股权投资人都需要面对的问题。

于是，投资我们要做的就两件事：

找出10家这样的公司最终能成功6、7家就算成功。

要找到他们，有很多方法，但我们必须了解他们的特征，我们可以通过纵向的历史长河和横向的世界不同市场去找出并考察这样的公司的一些共同特征。如前述，我们会发现这些公司通常拥有强大的品牌、宽阔的市场、高质量的产品、优秀的管理团队和护城河般的竞争壁垒。高ROE、低负债经常是他们的标配。这些公司能够持续地创造长期价值，并具备强大的竞争优势，成为市场中不可或缺的存在。

在他们成熟时，他们很显眼，谁都看得到，我们经常称之为大白马，但我们通常视而不见，一是因为不是每只大白马都是真正的大白马，随着历史的推移，很多的现形的伪白马劝退了很多志存高远的投资者（通过残酷的现实、釜底抽薪的信心打击）；二是因为大白马往往不如大黑马跑得快，来的爽，就像一步舒适稳当的MPV，他往往太大太稳，远远赶不上一步跑车来的刺激，这劝退了另外的更多的志向更高的一夜暴富的梦想家。

在（这些白马）他们年幼时，又往往不够稳重，充满了不确定性，并且价格也往往看上去太过昂贵，所以一般来说从这个时期去寻找难度更高，不过一旦成功就是史诗级的。

当然，他们经常出没于R15之中，从R15排行榜或俱乐部中寻找事半功倍，此方法比较接地气，也更有操作性。但俱乐部都是过去十年的R15（就像成熟的他们），而我们要寻找的是未来十年的R15，从这个范围选择要成功，必须找到持续二十年的R15，显然能找到的数量就更少了，所以我们还是需要持续不断挖掘当前不是R15，但可能成为未来R15更多的新锐（就像年幼的他们）。

总体来说，要求不是特别高的话，这第一件事其实不算太难。

第二件事最重要的关键字就是：等待。

任何公司股票的价格都存在波动，存在高亢期和低迷期。这1%的顶级公司也不能例外。而我们需要等待在低迷时期买入，以获得更高的回报。青藏高原难有价值洼地，最靠谱，难度最低的方式，就是等待大盘低迷。其次就是等待行业低迷时。判断的难度从低到高，准确性从高到低的顺序都是大盘>行业>个股，如果大盘高亢，行业高亢，而仅仅个股低迷，就要多长一万个心眼子，避免伪白马陷阱。所以基本上只要等到前两者低迷，个股在行业中处于中游就是一个很不错的机会。我们的A股牛短熊长，大盘低迷要一双可以给你来一打，所以这样的机会虽不多但也不少，比如，现在。

另外最关键的是好在这类公司有一个显著优势，就是他们的健康强壮的壮年期寿命足够长，完全是等得起的公司，不仅买入后等得起，买入前等待买入机会一样等得起。因为在他们漫长的生命周期中，就意味着低迷的机会也足够多，只要耐心，我们一定能等得到，注意，是一定能，不是可能。否则他就不属于这1%的行列，是误入，因为短命的从来就不属于这个top世界。

总体来说，这第二件事的难度因人而异，对于延迟满足能力高的人来说可能很容易，对其他的一些人来说则可能确实很难，不刻意锻炼可能很难克服。

----------------------------------------------------------------------------------

投资有正道，分享投资，分享快乐。

关键词：